Не нашел в статье информации, сколько Citadel или другие HFT фонды заплатили Schwab, TD Ameritrade или E-TRADE, если уж начали анализировать в этом ключе. Разобрали бы тогда полностью структуру доходов Robinhood.
К фразе "так делает большинство" тоже вопросы - может все дело в комиссиях бирж, с которой эта модель просто перестает работать, ведь она подчас выше комиссии брокера?
В целом же, если говорить о маленьких счетах, то их модель (брать плату за маржинальное кредитование и подписку) на их рынке вполне себе имеет место быть. Грубо говоря, роль комиссии в общей структуре доходов становится не такой значительной, и выходит профит в виде снижения расходов на привлечение клиента.
Можно посмотреть на другой интересный проект - freetrade.io, британские аналог Robinhood, который создан на краудфандинговые деньги (собрали 3 млн фунтов) и даже backlog ведут в открытую, спрашивая пользователей что добавить следующим.