Гайд по краудлендингу. Часть 2. Экосистема p2p инвестиций

Краудлендинг существует в России уже несколько лет, но в массы так и не проник, хотя это довольно привлекательный инвестиционный инструмент. В данном гайде я собираюсь описать путь p2p инвестора от выбора площадки до оценки конкретного заемщика. И в первой части я расскрыл доходность собственных инвестиций в краудлендинг за год — рекомендую начать прочтение именно с неё:

Краудлендинг – тип инвестиций, при котором инвестор или группа инвесторов одалживает заемщику средства при участии посредника – p2p площадки. В Европе средняя доходность инвестиций составляет 12-14%.

На первый взгляд схема выглядит достаточно просто: платформа занимается поиском и оценкой потенциальных заявок, после чего публикует одобренные заявки, где их сможет увидеть инвестор. Инвесторы собирают запрошенную сумму и заем выдается, соответственно, заключается договор займа.

Несмотря на простую схему работы, мир краудлендинга имеет массу особенностей, в которых необходимо разбираться.

Основных участников трое – инвестор, площадка и заемщик.

Мотивация инвестора проста и понятна – инвестора привлекает намного более высокая доходность краудлендинга, чем доходность депозита и ОФЗ. В среднем доходность краудлендинга в 5 раз превышает доходность банковских депозитов.

Для того, чтобы выделить мотивацию заемщика и платформы, необходимо поговорить о ставках.

Ставки в краудлендинге лежат в большом диапазоне и зависят от типа инвестиций, финансового положения компании и обеспечения:

1) Потребительские инвестиции или микрокредиты на российском рынке относятся к высоко рисковым инвестициям, в первую очередь из-за неразвитого посреднического рынка. В данной категории краудлендинга добиться должной диверсификации не представляется возможным, а также отсутствует налаженный процесс по взысканию долгов. Данную нишу покрывают частные инвесторы, которые способны получить доход с учетом трат на персонального юриста.

Грубо говоря, такие займы выглядят следующим образом: «Срочно нужно 400 000 на операцию на 3 месяца, есть 25% доля в квартире стоимостью 4 миллиона рублей. Ставка 4% в месяц».

Рынок потребительских инвестиций на уровне краудлендинга в России не развит, и площадки в основном выступают как агрегаторы объявлений. Ставки от 36% годовых.

2) Бизнес кредиты на поддержание операционной деятельности и исполнение контрактов составляют большую часть российского рынка краудлендинга. Как раз в данном сегменте и наблюдается наибольший разброс ставок: от 18% до 32%.

По какой причине бизнесу интересней брать займы на краудлендинге, чем у банков?

В первую очередь, это скорость одобрения заявки и отсутствие кредитной истории. Процесс одобрения заявки в традиционном банке длится месяцами и не всегда приводит к положительному результату для заемщика, особенно, если это микро или малый бизнес, который, по большей части, работает в серую. Также банки просят предоставить обеспечение долга под 50% дисконт, а компании микро и малого бизнеса в основном не обладают основными средствами, то есть обеспечения у них нет. В результате заемщикам выгоднее искать средства на краудлендинговых платформах, которые способны одобрить заявку до трех дней и собрать её до 7 дней. Для многих заемщиков – это также возможность нарастить положительную кредитную историю и путь к комфортным банковским ставкам без необходимости обеспечения заявки.

3) Залоговые инвестиции – достаточно редкая история на российском рынке, которая может развиться в два основных направления. Первое – обыкновенные залоговые инвестиции с понятным денежным потоком заемщика, ставка по ним будет в районе 17-18%. Второе – ломбардные инвестиции, то есть инвестиции под залог недвижимости, но белого денежного потока нет, ставка по ним будет в районе 20-22%. Для первых, выгода от краудлендинга в скорости одобрения и сбора заявки. Для вторых, выгода не столько в скорости, сколько в возможности получить заем по приемлемой ставке, так как банки откажут в финансирование без белого денежного потока.

И самый интересные участник — p2p платформы. В России платформы как посредники зарабатывают с процентов от выданных займов. Технологичные платформы берут комиссию в районе 3-4% от займа. По рынку комиссии могут варьироваться от 0% до 12% от выданного займа.

И здесь может появиться первая проблема: для того, чтобы платформа эффективно осуществляла свою деятельность, она должна быть не убыточной. В среднем точка безубыточности для платформы составляет 70М оборота в месяц. Если на протяжение долгого времени такого оборота не наблюдается, то возникает вопрос, как платформа зарабатывает? И здесь возможно много различных серых схем и скрытых комиссий, на расписывание которых может уйти целый отдельный пост, но простую схему всё-таки распишу, чтобы наглядно показать риски инвестиций:

Самый банальный пример, выставление рейтинга заемщика. Платформы не несут ответственности за рейтинговые системы, которые они используют, а также не делят с инвесторами риск от инвестиций в заемщиков, которых они пропустили на платформу. Что из этого может следовать? Заемщик может доплатить в виде скрытой комиссии 1-2% от займа в пользу платформы за выставление нужного ей рейтинга, который не будет сильно выделяться среди общей массы заемщиков. То есть среди пула заявок появится гадкий утенок, который вряд ли превратится в прекрасного лебедя. Для чего это заемщику? На многих платформах реализована система автоинвестирования, при помощи которой инвестор выставляет определенные настройки, в том числе желаемый рейтинг заемщика, а робот инвестирует согласно этим настройкам. При помощи автоинвестирования заявка способна закрыться за считанные минуты. Также у инвесторов обычно нет профессиональных знаний и, банально, времени на оценку всех инвестиций с учетом фактора времени заполнения заявок, поэтому инвесторы также склоны доверять рейтингам.

Данная схема возможна благодаря следующим факторам: отсутствие ответственности платформы за выставление рейтинга, уплата комиссии во время выдачи займа, а не по моменту его возврата. При помощи данной схемы все риски ложатся на инвестора, платформу же обойдут даже репутационные риски.

Поэтому при инвестициях в краудлендинг оценивайте не только заемщиков, но и саму платформу. А о том, как я оцениваю заемщиков и платформы расскажу в следующих постах:

https://t.me/ndvinfin