Облигации застройщиков - не все одинаково полезны, но есть кое-что вкусное!
Стресс на долговом рынке, вызванный ультражесткой ДКП от Банка России, вероятно достиг своего апогея, и сейчас на рынке много бумаг с очень высокими доходностями. Несмотря на вполне вероятное повышение КС в декабре, по моему скромному мнению наступил подходящий момент для покупки корпоративных облигаций с фиксированным купоном. На рынке традиционно бонды застройщиков торгуются с премией по доходности (ставки выше аналогов по рейтинговой группе), а на прошлой неделе сектор сильно распродали на фоне приходящих новостей по ГК Самолет. Таким образом имеем в моменте высокодоходный сектор бумаг девелоперов, в котором риски неоднородны, и есть интересные варианты. Предлагаю выборку ликвидных бумаг для сравнения (с оборотом более 3-х млн. рублей в пятницу, бумаги расположены по величине застройщиков, от большего к меньшему):
Из таблицы очевидно, что бумагами с наилучшим соотношением риск/доходность являются два выпуска Сэтл Групп, и по одному выпуску ЛСР и Джи-групп. Облигации ЛСР и Джи-групп амортизируемые, а Сэтл - нет, причем дюрация по выпуску СэтлГрБ2Р3 - до оферты, после которой до погашения 1 год. Таким образом, есть выбор, исходя из желаемой структуры денежного потока (с амортизацией или нет), либо выпуск покороче других (СэтлГрБ2Р1). Как по мне - оптимальным выбором является выпуск СэтлГрБ2Р3, причем в обычное время (вне текущего ажиотажа) он самый ликвидный. Именно его я в четверг и пятницу и покупал.
А еще таблица показывает, что несмотря на ажиотаж последних дней, Самолет не самый закредитованный девелопер…
Не является инвестиционной рекомендацией.
Мой телеграм (вдруг будет интересно)
Благодарю за внимание!
Строительная отрасль России на пороге жесточайшего кризиса благодаря действиям ЦБ, ну а если смотреть правде в глаза - Президента. Покупать долговые обязательства предприятий этой отрасли, на мой взгляд, такая себе идея.
Даже эти огромные проценты не подкупают, по тому что они номинированы в RUR, а уровень инфляции и рисков связанных с прогнозами по курсу национальной валюты - красный флаг, для любого кто умеет считать...
Что касается закредитованности предприятий, я вас умоляю - сбросить на баланс аффилированного юрика "отрицательное сальдо", чтобы пройти аудит, может студент первокурсник)))
Думаю, скрыть долги на самом деле не так уж просто, при наличии адекватного аудитора, разумеется. И даже в кризис (в котором сомнений нет) компания с небольшим долгом обладает большим запасом прочности (более слабые просто начнут сыпаться, и отрасль получит поддержку). Но тут резюме такое: каждый голосует деньгами, в настоящий момент я проголосовал за Сэтл. За развитием ситуации каждый может наблюдать на экране. Не подумайте только, что уговариваю купить, нет, только делюсь наблюдениями и собственными действиями. И это не является инвестиционной рекомендацией!