МТС. Анализ отчетности за 2020 год

Решил в нескольких абзацах описать про компанию которая по праву считается одной из самых устойчивых дивидендных фишек на Московской бирже.

Основной контролирующий акционер АФК Система: 50,0177%
Доля акций в свободном обращении(Free Float): 43,19%
АФК Система - крупнейший инвестиционный холдинг, которым в свою очередь Владеет Евтушенков В.П.
Данный факт позволяет уже который год компании МТС выплачивать огромные дивиденды, и увеличивать их долю ежегодно. Почему?

Дело в том, что несколько лет назад у компании АФК Система отжали Башнефть, и обложили штрафом в 100 млрд рублей (деньги были выплачены компании Роснефть по обоюдному согласию). После выбытия крупной нефтегазовой компании, АФК Система находится по сей день под большим финансовым прессингом, и вынуждена выжимать из своих основных активов максимум денег.

На мой взгляд - компания МТС это некий "белый лебедь" на нашем фондовом рынке. На мою память это вообще единственная компания, которая не уменьшала и не отменяла дивидендные выплаты(привет Энелросу, ВТБ), даже получая гигантские штрафы.

Если стараться бегло оценить компанию, то проще всего сразу перейти в раздел о прибылях и убытках.

Я выделил 3 пункта, которые выбиваются из контекста. Нижний квадрат означает, что в 2018 году МТС получила иск по "Узбекистанскому делу"

Прибыль на акцию за год оказалась в отрицательной зоне. Компания решила стоять на своей дивидендной политике, и выплатила все дивиденды акционерам за 2018 год. В отчете удобно показано, какой была бы прибыль на акцию без учета штрафа.

Ничто не проходит бесследно, особенно выплата дивидендов в долг. Финансовые расходы увеличились, но незначительно. В 2019году компания МТС продала активы в Украине, заключив соглашение с Vodafone Украина. После сделки был выплачен дополнительный дивиденд. Дивидендная доходность за тот год превысила 10% порог.

Долговую нагрузку хорошо отражает мультипликатор Net Debt\Еbitda. Если он находится в пределах 2, значит компания устойчива. Если между двойкой и тройкой - компания находится на некомфортном уровне. Есть компании, где такой показатель может быть отрицательным: Yandex, Qiwi, ИнтерРАО и конечно Сургутнефтегаз. Это значит, кэша на балансе у компании больше, чем долгов.
Показатель компании МТС - 1.96 на текущий момент, что для телекомов просто превосходно.

Еще один хороший способ понять, находится ли долг умеренной зоне - это сравнить с конкурентами. Вообще все Телекомы, не только в России но и в мире очень закредитованы, показатели следующие:

Ростелеком - 2.45
Мегафон - 2.58
At&T - больше 3

Компания МТС - стабильная дивидендная фишка. Новая стратегия компании основана на увеличении среднего чека и создании собственной экосистемы. У компании есть свой банк и большой пул абонентов. Я думаю что в течение нескольких лет основной акционер АФК Система, который так же является владельцем компании ОЗОН будет активно разивавить общую экосистему вокруг сервисов МТС.

Радует, что выручка растет. Радует, что долговая нагрузка хоть и растет количественно, но расходы по обслуживаю долга не увеличиваются. Учитывая, что компания МТС является основным бенефициаром внедрения 5G в России, она по прежнему будет платить хорошие дивиденды и увеличивать свою устойчивость. В том что МТС является дойной коровой АФК Система, минусов не вижу.

Основной минус компании это рублевая выручка. Постоянная девальвация рубля не позволяет компании так же устойчиво показывать рост прибыли в долларах, как в рублях.
P.S. - ничего из вышенаписанного не является инвестиционной рекомендацией.