Почему акции могут беспричинно расти в цене? Что такое шорт-сквиз и можно ли его обнаружить?

Понятие сделки шорт и шорт-сквиза, механизм действия шорт-сквиза

Начнем раскрывать данные термины с небольшого вводного блока. Для начала, определимся, что такое шорт. Сделка в «шорт» или короткая позиция – это операция, когда трейдер берет у брокера в долг акции и продает их с намерением выкупить их позже по более низкой цене. После возврата брокеру заемных акций разница между ценой продажи и ценой покупки становится прибылью.

Брокер готов выдать ценные бумаги в долг при наличии на счете необходимого обеспечения. Им могут выступать как деньги, так и наиболее ликвидные ценные бумаги.

Если стоимость акций повышается, стоимость портфеля начинает снижаться. Если объем средств на счете оказывается недостаточным для покрытия требуемого размера обеспечения, брокер сначала предупредит, о том, что позиция набрала значительный убыток и может быть закрыта, в случае снижения стоимости портфеля ниже размера минимальной маржи, позиция будет закрыта принудительно.

Именно принудительное закрытие позиций, а также стоп-лоссы по коротким сделкам являются инструментом для создания шорт-сквизов. Если размер позиций на шорт большой, резкое движение цены вверх, как правило, созданное институциональными участниками, выбьет шорты у частных трейдеров, а далее, происходит лавинообразная реакция, так как при закрытии шорта цена также повышается. Крупные игроки начнут фиксироваться на пике, за счет чего цена будет стремительно снижаться.

То есть, шорт-сквиз (англ. "short squeeze" – короткое сжатие) – это резкое движение цены вверх с последующим резким откатом вниз. Другими словами: это выбивание участников рынка с короткими позициями по стоп-лоссам и маржин колам.

Признаки шорт-сквиза

Шорт-сквиз – это крайне внезапное явление. Иногда может не иметь под собой ни технического, ни фундаментального основания. Стоит отметить, что шорт-сквиз чаще возникает на высоколиквидных акциях, по которым разрешены короткие сделки.

Признаки короткого сжатия:

Может возникать при пробое ценовых коридоров после затяжных нисходящих трендов;
На графике наблюдается ускорение цены, а в биржевом стакане идет активная скупка больших объемов ;
Замедление цены акции и большие объемы на продажу в биржевом стакане может говорить о скором развороте;
Объем торгов на пике максимальный.

Инструменты для обнаружения шорт-сквиза

Инструментами для нахождения акций, где возможно появление шорт сквиза, выступают различные сервисы, анализирующие объем открытых позиций, а также инструменты технического анализа.

Сервисов для анализа акций достаточно много. К основным источникам подобной информации можно отнести биржи и крупные информационные агентства. Так, данные по шортам представлены на сайте биржи Nasdaq (https://www.nasdaq.com/market-activity), а также на Yahoo finance (https://finance.yahoo.com).

Другим интересным сайтом для обнаружения возможного формирования шорт-сквиза является MarketBeat (https://www.marketbeat.com). На этом сайте доступна информация по общему объему открытых позиций, объему шортов, а также процентное изменение объема шортовых сделок за день.

Гамма-сквиз имеет несколько важных деталей, отличающих его от шорт-сквиза. Во-первых, он завязан на опционных контрактах. Во-вторых, на гамма-сквизе выигрывают, как правило, розничные инвесторы.

Итак, разберём механизм действия гамма-сквиза. Для начала введем определённую теорию касательно опционов.

Опцион - это производный финансовый инструмент, дающий право, но не обязанность совершить сделку с базовым активом при окончании срока опциона по заранее определенной цене (страйк опциона). Опционы бывают двух видов: опцион пут, дающий право на продажу и опцион колл, дающий право на покупку. Нас интересует в данном случае именно опцион колл. Продавцами опционов выступают крупные финансовые структуры, например, маркетмейкеры.

При покупке опциона колл покупатель уплачивает некоторую премию, размер которой зависит от нескольких факторов: страйка опциона и времени до истечения срока опциона. Чем выше текущая цена акции по сравнению с страйком, тем дороже будет опцион, так как принесет большую доходность. Кроме того, чем ближе дата исполнения опциона, тем он также дороже. Более дальний опцион будет соответственно дешевле, так как ситуация в перспективе может сильно измениться.

Влияние цены акции на стоимость опциона определяется через коэффициент Дельта. Дельта показывает меру изменения цены опциона в зависимости от изменения цены базового актива. Например, стоимость акции выросла на $1, а опцион на 50 центов, это значит, что у этого опциона дельта 0,5 или 50%.

Кроме того, дельта выступает как коэффициент хеджирования. Он показывает сколько маркетмейкер должен докупать единиц базового актива, чтобы полностью захеджировать опцион. То есть, если цена акции повышается, коэффициент дельта изменяется в большую сторону и для полного хеджа своей позиции по опционам маркетмейкеру необходимо докупить акций на рынке, цель такого хеджа - сделать портфель дельта-нейтральным. Гамма — это скорость изменения дельты опциона с изменением цены базового актива. Гамма возрастает нелинейно и достаточно резко.

По итогу, розничные инвесторы, которые обнаружили данную ситуацию и вовремя вышли из позиции получают многократную прибыль, маркетмейкер вынужден терпеть убытки, как по опционам, так и по позициям на фондовом рынке.

Здесь мы переходим к тому, как происходит гамма-сквиз. Если на рынок приходит большое число покупателей, которые покупают как акции, так и опционы колл, это приводит к тому, что маркетмейкеру необходимо хеджировать большой объем опционов. Он начинает скупать акции на рынке из-за чего дальше начинает изменяться цена акции и дельта опциона, а следовательно растет и гамма. Здесь и происходит гамма-сквиз, приводящий к резкому скачку котировок. После истечения срока опционов маркетмейкер продает бумаги, вследствие чего они резко падают в цене.

Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, и читайте полные обзоры на сайте и в мобильных приложениях!