Но если вы предпочитаете читать, то текст я для вас также подготовил:
❗Начнём с Сургетнефтегаза.
Ну отличная же компания, да? Нет. Дело в том, что компания не соответствует своему названию. Точней соответствует лишь частично. На самом деле это больше финансовая компания, чем нефтегазовая. У Сургута скопилось более 50млрд долларов. Этих денег хватит для покупки Роснефти или Лукойла, да еще и сдача останется. Может ли кто-то себе такое вообще представить? И что вы думаете компания делает с этими деньгами? НИЧЕГО она с ними не делает – и в этом суть того, что Сургут попал сегодня в это видео. Да, инвесторы часто пользовались акциями Сургута как своеобразной защитой от девальвации рубля. Ведь когда доллар растёт – растёт и чистая прибыль эмитента от валютной переоценки, а дивиденды компания выплачивает как раз из этой самой чистой прибыли. Но это ведь надувательство. Инфляция за эти годы съедала покупательскую способность этих денег, даже несмотря на то, что это баксы. А прибыль, с которой выплачивались дивиденды – настоящий фуфел, её на самом деле не было. Ну да, больше рублевого эквивалента становилось у компании – но давайте будем честны, это НЕ ПРИБЫЛЬ.
💡Но кроме всего этого, акции компании в умелых руках – довольно интересный инструмент. Своеобразный хедж. Когда у Сургута были плохие годы с доходами по нефтегазу – инвесторов радовала переоценка курса. Ведь когда у компании плохие доходы по нефтегазу – это значит у всего сектора плохие доходы. А в таком случае рубль слабнет к доллару, так как валюты становится недостаточно. А вот когда рубль сильный – валютная переоценка идёт в обратную сторону, а значит инвесторам хороших дивидендов ждать не приходится. А просто так, без понимания ЗАЧЕМ – добавлять эту компанию в инвестиционный портфель не выглядит хорошей идеей. Ведь там еще и очень мутно с владельцами, но если интересно подробней – то ссылку на мой обзор этой компании я закрепил в комментариях.
❗Второй компанией, о которой я бы хотел немного поговорить является Интер РАО.
«Энергия без границ» – так звучит их лозунг. Так вот, коллеги, как вы думаете, а что не так с этой компанией? Вы будете удивлены, но здесь ситуация очень похожа на Сургутнефтегаз. Дело вновь в наличке. Треть активов компании – это наличность. Отсюда и объяснение более низкой рентабельности активов, чем у конкурентов. Но тут встаёт резонный вопрос – а зачем компания годами копит рубли? По последним данным – на банковских депозитах у Раи лежит более 300 млрд рублей. На банковских депозитах, повторюсь. То есть эти деньги также съедает инфляция и делает это быстрей, чем кубышку Сургута. По большому счету этого уже должно быть более чем достаточно, чтобы обходить компанию стороной. Но я перечислю еще несколько её минусов – объёмы генерации тепла и электричеств�� падают, установленные мощности туда же. Речь о том, что оборудование нуждается в капитальном ремонте или вовсе замене.
И пусть компания и может приносить неплохие результаты – с огромной вероятностью, до смены менеджмента, инвесторам этих результатов не видать. Кроме как цифрами на банковских депозитах у Интер РАО разве что.
❗Следующей компанией давайте обсудим Сегежу.
Возможно вы помните — я уже неоднократно о ней говорил. Активы у Сегежи шикарные, потенциал тоже прекрасный. И многие скажут – у компании трудности и это нормально. И я тоже не буду спорить — абсолютно согласен. Цены на продукцию упали из-за избытка предложения в результате выпадения европейского рынка сбыта. Необходимо переориентировать поставки, а логистика сейчас очень подорожала. Как и капитальные затраты компаний подорожали в валюте из-за крепкого рубля в 2022г. Отсюда и убыточность. Всё верно и это также решаемо. Доллар уже на приемлемых значениях для компании, поставки наверняка также переориентированы, по-крайней мере какая-то часть. Однако в список компанию я добавил не из-за этих трудностей. А из-за их основного акционера – АФК Система. Он использует Сегежу, как дойную корову. Думаю, что многие уже знакомы с этой ситуацией, но для новых зрителей – повторюсь. Сегежа выплачивает дивиденды за счет увеличения долговой нагрузки! Которая уже ОЧЕНЬ ВЫСОКА.