Почему сейчас стоит вкладываться в длинные облигации ?

Интересный вопрос тут задали нам, давайте поразмышляем:

ПОЧЕМУ СЕЙЧАС СТОИТ ВКЛАДЫВАТЬСЯ В ДЛИННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ? 🧐

Сейчас во время высоких процентных ставок доходности облигаций находятся на максимумах. Когда центральный банк повышает ключевую ставку, становится дороже брать кредиты, что ведет к увеличению ставок по всем финансовым инструментам, включая облигации. Согласно последним комментариям ЦБ и ведущих банков, ключевая ставка начнет снижаться уже с этого лета, что повышает привлекательность облигаций с высокой дюрацией.

Давайте разберемся, почему это так 🤓

Дюрация облигации - это показатель, который отражает чувствительность цены облигации к изменениям процентной ставки. В более общем смысле, это средневзвешенный срок, за который инвестор получит обратно свои инвестиции через выплаты по облигации (купоны и погашение номинала). Облигации с высокой дюрацией более чувствительны к изменениям процентных ставок по сравнению с облигациями с короткой дюрацией.

При снижении процентных ставок цены на облигации с высокой дюрацией растут быстрее, чем цены на облигации с низкой дюрацией. Поэтому, инвесторы, владеющие облигациями с высокой дюрацией, могут ожидать более значительного увеличения капитала за счет роста рыночной стоимости этих облигаций.

Давайте на примере:

Рассмотрим 2 облигации

1. Облигация «Брусника» с ожидаемым купоном 16,25% со сроком до оферты 1,5 года (месячные купоны) и YTM (доходность к погашению) 17,52%, кредитный рейтинг А-

2. Облигация «Вымпелком 001Р-08» с купоном 8% со сроком погашения 5 лет (квартальные купоны) и YTM 14,6%, кредитный рейтинг AA-

Посчитаем цены облигаций через год, при неизменной ключевой ставке:

Цена облигации «Брусника» - 1000 руб. с полной годовой доходностью 17,52%

Цена облигации «Вымпелком» - 822 руб. с полной годовой доходностью 14,6%

Если ключевая ставка понизится на 2%, то цена облигаций через год станет:

«Брусника» - 1008,32 руб. с полной годовой доходностью 18% (дельта 0,5%)

«Вымпелком» - 862,58 руб. с полной годовой доходностью 19,9% (дельта 5,3%)🔥

💹Таким образом, облигация, с рейтингом на целых 3 ступени выше, а значит с существенно меньшим риском банкротства, предлагает доходность на 2% больше!

Тем самым продемонстрировав, что облигации с большей дюрацией сильнее влияют на изменение процентных ставок.

Однако учтите: если процентные ставки внезапно возрастут, облигации с высокой дюрацией потеряют в цене больше, чем облигации с низкой дюрацией

👍 - если было полезно