Банк Англии получил сюрприз от инфляции: что будет со ставками?

Британская инфляция удивила рынки резким замедлением роста с 2,2% сразу до 1,7%. На первый взгляд, это красноречивый сигнал для Банка Англии, которому теперь следует снизить ставку на ближайшем заседании в ноябре. Такого мнения, судя по реакции рынков и, в частности, фунта, придерживаются инвесторы — после релиза британская валюта обвалилась к 2-месячным минимумам.

Новые данные отразили не только агрессивное замедление роста потребительских цен, но и уход индекса значительно ниже 2%-ного целевого уровня, к цифрам 2021 года.

Это также хорошая новость для минфина Ривз — лейбористы получат период низкой инфляции и более низких процентных ставок, что позволит безболезненно для рынков заимствовать для инвестиций в бюджет. Есть и прямой эффект — правительство сможет сэкономить огромную сумму из бюджета на социальное обеспечение.

В контексте перспектив более активного снижения ставки Банком Англии Управление бюджетной ответственности сможет пересмотреть на понижение свой прогноз стоимости финансирования госдолга.

При таком раскладе минфин сможет сохранить повседневные расходы в реальном выражении и одновременно увеличить долгосрочные расходы на инфраструктуру в своем бюджете. Также отпадает необходимость в агрессивном повышении налогов.

Так что многое теперь будет зависеть от реакции самого Центробанка на новые вводные. До выхода данных по инфляции инвесторы были на 80% уверены в том, что процентная ставка будет снижена на 0,25% в рамках ноябрьского заседания. Теперь ожидания составляют 90%. Что, возможно, еще важнее — регулятор может прибегнуть к более активному смягчению политики в следующем году, и рынки пока не учитывают этого в ценах.

При этом не исключено, что чиновники Банка Англии попытаются остудить пыл инвесторов комментариями о том, что резкое торможение инфляции было вызвано падением нефтяных цен и другими временными факторами. К тому же, базовый индекс потребительских цен, который не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергоносители, составил 3,2%, что намного выше основного показателя.

Так что далеко не факт, что Центробанк оценит вышедший отчет в том же русле, что и рынки. До ноябрьского заседания со стороны чиновников Банка Англии могут прозвучать комментарии, которые помогут инвесторам определиться с ожиданиями по монетарной политике в Британии на ближайшие месяцы.

#банканглии