Не дайте СЕБЯ ОБМАНУТЬ: как оценить стоимость бизнеса?

В последние годы наблюдается растущий тренд на привлечение инвестиций не только в виде займов, но и в долю компании, или даже на продажу всей компании целиком. Одной из самых больших проблем является неадекватная оценка бизнеса. В этой статье я расскажу, как грамотно подойти к оценке стоимости бизнеса с обеих сторон.

Бизнес на старте, но уже запущен. Никаких результатов пока нет.

🚩 Выручка до 2 500 000 рублей в месяц.

Если проект действительно интересен и заслуживает внимания инвестора, независимо от ниши, целесообразно ориентироваться на оценку в 5 000 000 рублей за 10% компании. Это здравый подход, так как в данной ситуации анализировать нечего — бизнес находится на начальном этапе. У одних может быть сильная команда, у других — опыт в нише или хорошие навыки в маркетинге, но в совокупности это пока не полноценный бизнес.

Если такой подход вас не устраивает, можно рассмотреть вариант с «конвертом» (конвертируемым займом). Такой займ можно привязать к следующему этапу роста компании, и если он не произойдёт в оговоренный срок, займ конвертируется в долю по установленной цене.

Растущая компания с перспективами на 3-4 года с ростом более 100% в год.

💰 Оценка может составлять 5 годовых выручек. Хотя некоторые пытаются оценить выше, это часто выглядит менее обоснованно. Если компания демонстрирует стабильный рост, можно добавить мультипликатор к выручке за последние четыре месяца перед продажей доли. То есть берём эти четыре месяца, умножаем на 3, а затем на количество лет. Такой подход будет более справедливым для быстрорастущего бизнеса.

Основная цель инвестора — продать свою долю позже, будь то через год, два или пять лет, но важно, чтобы компания всё это время росла и было понимание, кому можно продать эту долю. Это может быть корпоративный инвестор или компания, готовящаяся к IPO. Если таких планов нет, то эта оценка может не подойти.

Также стоит учитывать, что оценка сильно зависит от рыночной ситуации. Если рынок растет и на нём много денег, стоимость может достичь 8 выручек. В противном случае, при неопределенной ситуации, она может упасть до 2.

Средний и крупный бизнес с работающей моделью.

💲 Стоимость можно оценить в 5-8 EBITDA (прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации). Инвестор рассчитывает на стабильные дивиденды в долгосрочной перспективе. Компания должна работать прозрачно, а дивиденды начисляться полностью «белыми». При выручке от 150 миллионов рублей в месяц и выше показатели EBITDA могут сильно различаться у разных компаний, что напрямую влияет на оценку и на сумму, которую можно привлечь.

Микро и малый бизнес, который стабильно работает.

💰 Оценка будет в диапазоне от 2 до 4 чистой прибыли за год. Здесь сложно проанализировать реальный доход компании, и, как правило, многие работают по «полусерой» схеме с оптимизацией налогов. Переход на полностью легальную схему может значительно снизить прибыль, что также сказывается на оценке.

Стоимость может варьироваться, если у компании есть активы или имущество, что позволяет рассчитывать на её увеличение.

Присоединяйтесь к нашему каналу, где мы обсуждаем привлечение инвестиций и делимся полезными инсайтами: https://t.me/solodovnikov_pro.