🌞 РусГидро: как долг стал основой, без которого невозможно выжить?
Компания платит миллиардные проценты, берёт новые кредиты и забывает о дивидендах. Почему повышение тарифов не помогло, и что ждёт компанию дальше? Смотрим...
Написал для вас пост - "как защититься от повышения ключевой ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤
🎲#33. Под ребрами...
Знаете, что происходит, когда ты обещаешь дивиденды и стабильную прибыль, но не можешь этого исполнить? Берёшь долг, потом ещё долг, потом ещё.. и в итоге теряешь инвесторов.
Акции упали более чем в два раза, достигнув минимальных отметок за десятилетие.
Отчетность компании за 3-й квартал, казалось бы, демонстрирует рост выручки и прибыли. Но!
❗Ключевая проблема — большой чистый долг, который продолжает расти.
На фоне высоких процентных ставок обслуживание кредитов для многих компаний ставится основной головной болью. Это в свою очередь мешает любому развитию.
- 🔺Выручка: 128,4 млрд рублей (+19,8% г/г).
- 🔺EBITDA: 35 млрд рублей (+29,4% г/г).
- 🔺Чистая прибыль: 9,2 млрд рублей (+38,5% г/г).
- 🔻Чистый долг: 423 млрд рублей (NetDebt/EBITDA = 3,4). Для сравнения в 2023 году составлял 323 млрд.
Секрет роста выручки и EBITDA прост: в июле тарифы на Дальнем Востоке были увеличены. Однако расходы на обслуживание долга выросли на 110% год к году. 6,6 млрд рублей РусГидро заплатила по долгам только за один квартал. Это 30% операционной прибыли компании.
🚩Капитальные затраты: спираль, из которой нет выхода
В 2024 году капитальные затраты компании превысили 120 млрд рублей, и прогноз на конец года — до 200 млрд рублей. Такие объёмы вложений привели к отрицательному денежному потоку.
За 9 месяцев 2024 года компания получила отток по FCF (свободный денежный поток) в 50 млрд рублей. Эти деньги пришлось покрывать за счёт.. Новых кредитов!
👀 Также для меня странно, что компания делает ставку на новые инвестиционные проекты. В условиях высоких процентных ставок РусГидро БЕРЁТ КРЕДИТЫ для реализации программ, забывая о реальности:
- 🔹Либерализация энергорынка Дальнего Востока до 2027 года — это долгосрочный проект, который сейчас приносит ровным счётом НИ-ЧЕ-ГО.
- 🔹Новая тарифная схема улучшила краткосрочные показатели, но регион, увы, как был, так и остаётся малопривлекательным для крупных клиентов и инвесторов.
Фактически, компания пытается играть в долгую на рынке, где никто не играет в долгую… У нас столько времени акции мало кто держит)
🗿 Дивиденды, в которые больше никто не верит
Формально вопрос выплаты дивидендов за 2023 год остаётся открытым. На практике же очевидно:
- Свободных денег на дивиденды нет.
- Долговая нагрузка растёт, что делает любые выплаты акционерам экономически абсурдными.
Вместо этого деньги направляются на погашение процентов по кредитам и поддержание операционной деятельности. Главное не забывать, что рынок помнит обещания, а потеря доверия может дорого обойтись.
🤔 Как по мне, показательная история, как бизнес-модель компании может сломаться из-за внешних условий и внутренних ошибок управления.
- ❌ Высокие капитальные затраты, которые не подкреплены реальным ростом спроса.
- ❌ Огромный долг, обслуживать который становится всё сложнее в условиях высоких ставок.
- ❌ Низкая эффективность новых проектов, которые пока не дают ожидаемого эффекта.
Даже снижение ключевой ставки в будущем не выведет РусГидро из кризиса: компания слишком глубоко увязла в долгах и зависимостях.
Как думаете, сможет ли РусГидро выбраться из долговой ямы в 2025 году?
Если понравилось ставь - ♥, и подпишись, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
На канале мы полностью разобрали Новатэк, Северсталь, Тинькофф и дали точки входа и докупа!
Если интересно заходи 👇
Думаете выплатят дивы?
Я даже думаю, что за 2024 гол не будут платить
Я ничего не думаю😅 Можем смотреть исключительно на факты.
За 2023 год, нет оплаты
Им некуда деваться. В условиях нехватки энергии (последняя новость про экспорт в Китай) это не их идея - а им сверху "подсказали". То, что электроэнергетика развивается не на свои, а на заемные тоже понятно - мировая практика подсказывает. Так что акционерам остается молиться, что они переживут высокие ставки и войну. Следующий шаг - финансирование сверху (которого и так уже многим не хватает), а дальше резать программы и банкротиться.
Единственная надежда на геополитику?
Тарифы подняли, долг взяли, смысл?
Потому что даже так не могут выжить(