Набиуллина: ключевая ставка работает, а без её повышения инфляция была бы «гораздо выше»
Всем бы очень хотелось, чтобы рост цен замедлился как можно быстрее, отметила глава ЦБ.
- Уровень ключевой ставки «достаточно высокий», отметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Вместе с банковским регулированием и повышением консервативности банков он ведёт к «значимому ужесточению денежно-кредитных условий». 20 декабря 2024 года регулятор сохранил ставку в 21% годовых.
- ЦБ понадобится время, чтобы оценить все эффекты, и в феврале 2025 года — на следующем заседании по ключевой ставке — регулятор будет выбирать из двух вариантов.
Либо мы убедимся, что достигнутой жёсткости достаточно, либо, если текущий масштаб перегрева спроса не будет снижаться, а кредитование перейдёт к новому витку расширения, вернёмся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки.
- Отвечая на вопрос о «плане Б» для борьбы с инфляцией, глава ЦБ отметила, что убеждена: ключевая ставка работает, а без её повышения инфляция была бы «гораздо выше».
Мы просчитывали альтернативные сценарии и, если, например, мы бы оставили ставку на уровне, какой она была с осени 2022 года и до середины 2023-го — 7,5%, инфляция была бы уже не просто двузначная, она была бы сильно выше 20%, а возможно, 30%. Потому что сильно росли бы инфляционные ожидания, а главное, она продолжала бы сильно ускоряться.
- Но задача денежно-кредитной политики не в том, чтобы снизить инфляцию любой ценой, добавила Набиуллина. Она должна замедлить рост спроса так, чтобы это не мешало экономике наращивать производство и потенциал.
- Сейчас ЦБ видит, что под влиянием ставки и мер банковского регулирования кредитование замедлилось во всех сегментах и, если эта динамика сохранится, постепенно это отразится и на спросе, и на инфляции.
Всем бы очень хотелось, чтобы рост цен замедлился как можно быстрее, но экономика находится в неординарной ситуации, множество факторов затрудняют влияние ставки на инфляцию. Мы это понимаем, поэтому наш «план Б» — ключевая ставка плюс терпение.
- Набиуллина также прокомментировала ослабление рубля. Она отметила, что в целом сейчас более волатильный курс, чем был до 2022 года. И после каждой волны санкций волатильность повышается: ноябрьские санкции также вызвали эту повышенную волатильность, но компании адаптируются к новым условиям.
- Череда санкций стала вызовом для банковского сектора в 2024 году — под ними находится 129 банков, год назад было в два раза меньше. Несмотря на это банки находят возможности для работы и сохраняют устойчивость, отметила Набиуллина.
- ЦБ считает, что курс должен оставаться плавающим — тогда будет «больше доверия к его рыночному характеру». Операции же регулятора должны «ограничиваться ситуациями, когда есть риски финансовой стабильности».