Сукук и мурабаха как инструменты сопровождения инвестиций в российскую экономику

#российскаяэкономика #исламскиефинансы #инвестиции #сукук #мурабаха #шариат #исламскийбанкинг

Система исламских финансов, опирающаяся на принципы шариата, всё чаще рассматривается как один из альтернативных и этических подходов к организации банковского дела, инвестиций и экономического сотрудничества. В контексте российской экономики, где всё ещё преобладают классические банковские продукты, базирующиеся на процентных механизмах, интерес к исламским финансовым инструментам постепенно растёт.

В данном контексте особое внимание привлекают два инструмента — сукук и мурабаха. Сукук, по сути, выступают аналогом традиционных облигаций, но лишены процентных выплат, вместо этого предоставляя держателям сукук долю в реальном активе или проекте. Мурабаха, напротив, предполагает торговую сделку с наценкой, где банк или инвестор приобретает товар (актив) и перепродаёт его конечному покупателю с заранее согласованной прибылью. В контексте российской экономики эти инструменты могут играть роль в привлечении иностранных инвестиций из стран, где исламские принципы сильно влияют на принятие решений. Они также могут способствовать развитию регионов России, имеющих значительную долю мусульманского населения.

Главное отличие исламских финансов от традиционных — запрет процентов (риба). В классической банковской модели доход формируется за счёт процентов на капитал, в то время как исламская модель требует участия в прибыли или убытках, а также наличие реального актива, обеспечивающего сделку. Это способствует большей взаимной ответственности сторон, уменьшает риски надувания кредитных пузырей и ориентирует участников на реальное производство и торговлю.

Исламская экономика поощряет контракты, где обе стороны вкладывают усилия или капитал, разделяя риски и выгоды. Майсир (чистая азартная природа сделки) и гарар (крайняя неопределённость) недопустимы. Цель — чтобы каждая сторона сделки понимала природу своих рисков, а прибыль формировалась из реальной коммерческой деятельности.

Для соответствия шариату недопустимы вложения в производство и оборот алкоголя, свинины, азартных игр, порнографии, табака и пр. С точки зрения российской экономики, это означает, что проекты, связанные с подобными отраслями, не могут привлекать исламский капитал. Однако сфера дозволенного по шариату охватывает достаточно широкий спектр: инфраструктура, промышленность, агробизнес, энергетика (если исключать сферу процентных схем), инновации и многие другие направления, что открывает возможности для сотрудничества и инвестиций.

Сукук — это исламские ценные бумаги, которые могут быть сопоставимы с облигациями, но при этом не предусматривают выплату процентов. Вместо этого держатель сукук получает доход от реального актива или проекта, который лежит в основе выпуска. Эмитент сукук часто берёт на себя роль управляющего этого актива, а инвесторы становятся совладельцами. Прибыль может распределяться пропорционально доле владения, а при убытках эмитент и инвесторы совместно несут потери.

Привлечение инвестиций из исламских стран: Россия, стремясь диверсифицировать источники зарубежного финансирования, может использовать сукук для привлечения капитала от инвесторов из стран Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии, где исламские финансы широко распространены.
Развитие инфраструктуры: Сукук обычно используются для финансирования инфраструктурных проектов — дорог, электростанций, промышленных объектов и т.д. В России с её обширными территориями и потребностью в модернизации инфраструктуры этот инструмент может оказаться весьма актуальным.
Устойчивый характер: Поскольку за сукук стоят реальные активы или доходы от проекта, такие инструменты могут быть менее подвержены спекулятивным колебаниям по сравнению с некоторыми традиционными долговыми бумагами.

Проектное финансирование: Правительство России или региональные власти могут выпускать сукук для строительства дорог, мостов, портов и т.д.
Корпоративные сукук: Крупные российские компании, особенно в отраслях, не противоречащих шариату (например, энергетика, производство, логистика), могут выпускать сукук, чтобы привлечь капитал без процентов.
Муниципальные сукук: Регионы с высокой мусульманской долей населения (Татарстан, Дагестан, Чечня) могут выпускать сукук для нужд местной инфраструктуры и привлечения внутреннего и внешнего капитала.

Мурабаха — это сделка, при которой банк или инвестор покупает некий товар (актив), а затем продаёт его конечному покупателю (заёмщику) с заранее оговорённой наценкой. В классическом банкинге клиент просто получает деньги под проценты; в исламском банке — банк приобретает реальный актив, а затем реализует его клиенту. Разница между ценой покупки и ценой продажи составляет прибыль банка, но при этом отсутствуют проценты за использование денег.

В российской экономике мурабаха может применяться для:

Финансирования закупок оборудования: Допустим, предприятие в России хочет приобрести промышленное оборудование. Исламский банк покупает оборудование у поставщика, а затем продаёт его предприятию с наценкой, но без процентов.
Торговых операций: Импорт товаров в Россию или экспорт российской продукции за рубеж может финансироваться через мурабаха, где банк выступает торговым посредником.
Поддержка малого и среднего бизнеса: Мурабаха удобна для предпринимателей, нуждающихся в конкретных товарах (сырье, технике), но не желающих использовать процентный кредит.

Избежание задолженностей с процентами: Компании, пользующиеся мурабахой, могут получать финансирование без участия риба.
Прозрачность и упрощённый контроль: Так как банк фактически покупает товар, а затем продаёт его клиенту, каждая транзакция имеет реальный товарный характер. Это может упростить проверку целевого использования средств.
Формирование новых бизнес-моделей: Возможности для исламских банков расширяться в сфере торгового финансирования и создавать уникальные продукты под нужды российского рынка.

С полной версией статьи можете ознакомиться на нашем официальном сайте: