💻 Positive Technologies: Эмиссия, долги и санкции — как три кита паники. Хорошая компания ≠ объективная оценка?

Массовая истерия и высокие мультипликаторы отталкивают рынок, но цифры говорят о другом. Чего на самом деле боятся инвесторы и почему паниковать не стоит? Смотрим..

Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤

🎲#36. Под ребрами...

Заметил, что в последнее время в российском IT критикуют почти всех, за исключением, наверное Яндекса

Да, "Позитив" подтвердил планы по допэмиссии, которые заранее были известны рынку. Но, для меня лично удивительно, как массовая истерия вокруг слова "эмиссия" вызывает неопределённость даже у "опытных" инвесторов.

👀 Складывается впечатление, что уже отменили все санкции, вернулись все сервисы и в принципе, российский IT никому не нужен. Увы, фантазёры немного ошибаются.

Последние данные компании за 12 месяцев:

Теперь о самом больном — эмиссия акций.

Совет директоров недавно одобрил выпуск дополнительных 7,9% акций. Напомню: планы эмиссии были озвучены уже много раз, так что здесь нет сюрпризов. Более того, изначально "Позитив" планировал увеличить капитал куда сильнее, но % оказался ниже прогнозов.

👤Я всё же считаю, что 7,9% — это немного. Конечно, это размывает долю инвесторов, которые уже держат акции, но с другой стороны (по словам менеджмента), эти деньги пойдут на развитие компании. Есть ли альтернатива? Есть — сокращение масштабов компании в условиях РАСТУЩЕГО рынка, а это намного хуже, чем умеренное размывание долей.

Теперь о долгах. Чистый долг в 18,1 млрд рублей звучит пугающе, если смотреть только на текущий момент. Однако многие не обращают внимание, что на четвёртый квартал приходится 70–75% отгрузок! К концу года коэффициент ND/EBITDAC существенно снизится, а у "инвесторов" пропадёт главный негативный аргумент.

У многих сложился стереотип, что завершение СВО и потенциальное возвращение западных поставщиков услуг уничтожат большую часть российского IT. Возможно..

Но все же у меня складывается впечатление, что даже в случае частичной нормализации международных отношений, стратегия импортозамещения будет продолжать развиваться. Этому свидетельствуют несколько факторов:

🤔 Мне очевидно симпатизирует компания, так как достойных вариантов в российском IT можно пересчитать по пальцам одной руки. Демонизировать компанию за высокие мультипликаторы, долги и эмиссию оставлю умным аналитикам.

Если понравилось ставь - ♥, и подпишись, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски:

Если интересно заходи 👇