Новый выпуск облигаций Магнит под 22%: ставка на рыночный оптимизм

AAA от Эксперт РА 23.12.24 и от АКРА 07.06.24
купон до 22% ежемес. (YTM до ~24,4%)
1,3 года, объем от 5 млрд., сбор 16.01

Выпуск подвезли взамен вполне интересного флоатера, который отменили в декабре. С чем можно сравнить условия:

Предыдущий фикс Магнита RU000A10A9Z1 (23%) торгуется с YTM~22% – в новом выпуске такая доходность получится по цене ~101,5%, но в норме полностью сравняться они не должны, т.к. более высокий купон при прочих равных обычно торгуется дороже
Похожая свежая Икс5 RU000A10AHA3 (22,85%) – уже в районе 23,8%, тут ближе по доходности, и тоже разница в купоне не в пользу Магнита
Основная масса коротких фиксов ААА торгуется сейчас в доходностях 20-22%

Вроде и неплохо, некоторая премия к рынку имеет место, во всяком случае на нынешнем подъеме

👉В холд – кто позитивно настроен по поводу будущей КС, парковаться на годик здесь считаю, что можно. К эмитенту немало претензий, но в основном в контексте акций и по части корпоративного управления (еще и с дивами некрасиво получилось), кредитного качества они пока что не касаются

Спекулятивно для себя пока не решил по поводу идти или нет – но большой объем сюда точно закладывать не буду: надеюсь, увидим в ближайшее время что-то более интересное в рейтингах пониже. И вряд ли буду рассматривать при снижении купона на сборе

⏳Еще обратите внимание на длинную паузу в 8 дней между сбором и техразмещением: тем, у кого у кого нет возможности поставить заявку в бесплатную маржу, деньги в бумагах/фондах принесут за это время ~0,4-0,5%, что тоже ощутимо снижает потенциальный профит от участия в первичке

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)