Если бы Русал мог сам регулировать цены на алюминий, проблем бы не было. Но увы и ах.

Последние 5 лет цены на алюминий застряли в коридоре 2 000 – 2 600 $ (за исключением «волшебных» всплесков 2021–2022 гг.)

❗ Ещё парадокс в том, что когда алюминий дорожает — это не совсем хорошо, так как дорожает и глинозём, который Русал покупает за валюту. Себестоимость растёт, маржа остаётся на месте.

Но даже если предположить, что цены рванут вверх, есть другая проблема.

🇨🇳 Ключевой рынок — Азия (42% выручки, 2,37 млрд $). И это проблема, потому что в Китае конкуренция такая, что там продают алюминий даже дешевле его себестоимости, лишь бы не терять долю рынка. Европа с высокой маржой почти закрыта, а Китай уже немного сложно, воевать за покупателя, пока не привыкли.

🤔 В итоге имеем множество внутренних проблем + перспективы полного закрытия европейского рынка. Любители чрезмерного экстрима – welcome, но для меня компания не фаворит.