Сбер: рекордная прибыль, снижение резервов и надежды на снижение "ключа"
🏦 Сбер, как и всегда, радует своей оперативностью, представив сегодня отчётность по РСБУ за январь 2025 года. И это отличный повод для того, чтобы детально рассмотреть эти результаты и обсудить вместе с вами ключевые моменты.
📈 Итак, чистые процентные доходы Сбера увеличились в январе на +9,4% (г/г) до 231,5 млрд руб., на фоне роста работающих активов. Причём такой динамики удалось добиться даже несмотря небольшое снижение размера кредитного портфеля по итогам первого месяца 2025 года на -0,6% до 45 трлн руб., что связано с высокой ключевой ставкой ЦБ и установленными макропруденциальными лимитами, ограничивающими возможность выдачи новых займов.
Подобное сокращение наблюдается уже второй месяц подряд, что вызывает у некоторых инвесторов опасения относительно дальнейшего развития кредитной активности банка, однако тут нужно посмотреть на вопрос под другим углом. Если присмотреться, то можно увидеть, что эта тенденция ведь имеет и положительный аспект: ЦБ, вероятно, воздержится от повышения ключевой ставки на предстоящем заседании 14 февраля, и шансы на разворот "ключа" в перспективе ближайших месяцев весьма высоки!
📈 Чистые комиссионные доходы Сбера увеличились в январе на +2,6% (г/г) до 50 млрд руб., и очень хочется верить, что темпы роста комиссионных доходов всё-таки наберут былые обороты, и экосистема под чутким руководством искусственного интеллекта (ИИ) сделают своё дело, значительно повысив эффективность бизнес-процессов в государственном банке №1.Положительный сюрприз принес показатель расходов на создание резервов, который внушительно снизился сразу на -33,6% (г/г) до 43,4 млрд руб., и отчасти этому поспособствовала валютная переоценка. Стоит отметить, что доля просроченной задолженности по кредитам при этом осталась на низком уровне — всего 2,3%, что является отличным результатом для банковского сектора.
📈 Наконец, главный фин. показатель, которым традиционно для Сбера является чистая прибыль, увеличилась на +15,5% (г/г) до 132,9 млрд руб., благодаря чему в ltm-выражении показатель обновил исторический максимум, составив 1,58 трлн руб. Основной вклад в этот рост внесло то самое уменьшение резервов, которое мы с вами уже отмечали абзацем выше, а уже в феврале у нас есть все основания ожидать дальнейшее укрепления рубля, вследствие увеличения интервенций со стороны Минфина и Центробанка, что может позволить Сберу снова уменьшить отчисления в резервы и продемонстрировать дальнейший рост прибыли. Напомню, что финансовые регуляторы с 7 февраля до 6 марта 2025 года планируют увеличить ежедневные объемы продажи валюты на сумму, эквивалентную 5,6 млрд руб. (+0,8 млрд руб. по сравнению с январём). А значит в перспективе ближайших нескольких месяцев определённая поддержка у рубля будет.
Ну а если к тому времени ещё и ЦБ на своём опорном заседании 25 апреля даст чёткие сигналы о возможном снижении "ключа", то фондовый рынок во главе со Сбером может очень бурно отреагировать ростом котировок, как мы это уже видели в декабре.
🤵♂ "У меня ожидание, что ставка на февральском заседании ЦБ сохранится на прежнем уровне. А вот в апреле уже можно решаться и на снижение", - поведал Глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) А. Шохин
👉 Помните, как в конце прошлого года РСПП активно выражал критику в адрес ЦБ за жёсткую ДКП? И тогда, по итогам декабрьского заседания, регулятор сохранил ключевую ставку, несмотря на предварительные заявления об обратном. Возможно, РСПП сможет снова повлиять на решение ЦБ, добившись снижения "ключа" раньше, чем ожидают многие участники рынка?
Ну а пока давайте резюмируем, что обычки (#SBER) и префы (#SBERP) акции Сбера продолжают радовать наши портфели: бумаги торгуются на полугодовых максимумах, и дивидендное ожидание выплат за 2024 год будет только подогревать интерес к этой истории! Ну а потенциальное снижение ключевой ставки придаст лишь доп. ускорение росту котировок российского госбанка №1.
❤ Акционеры Сбера, не забывайте ставить лайк под этим постом!