Стоимостная стратегия: особенности. Вторая часть из серии
Приветствую! Сегодня вторая статья из серии "Стратегии инвестирования". Статья для новичков, но и для опытных тоже может пригодиться.
Ранее я выпустил статью с разбором Дивидендной стратегии (вот тут ссылка), а сегодня мы рассмотрим Стоимостную стратегию.
В чём главная особенность стоимостной стратегии?
Инвесторам, использующим её, не важны периодичные поступления денег, например, дивидендов или купонов. Стоимостные инвесторы зарабатывают на разнице цен продажи бумаги и покупки.
Они ищут такие бумаги, которые, по их мнению, должны подорожать через определенное время, и они смогут их продать с наценкой.
Оценивают они такие акции по мультипликаторам, показывающим насколько акция компании перекуплена, какой период окупаемости, сколько денег она тратит на инновации и новые технологии.
Немаловажным для стоимостного инвестора является и новостной фон: он анализирует различные новости и размышляет над тем, к чему может она привести. По результату он принимает решение либо докупить нужную бумагу, либо продать, либо ничего не делать.
Используя стоимостную стратегию, инвесторы должны чётко ставить перед собой планы по каждой бумаге, когда её продать, если она будет расти и что с ней делать, когда она начнёт падать.
Давайте приведу пример.Кирилл, анализируя акций различных компаний, остановил свой выбор на двух вариантах:
АО "Плутон" - по его мнению, у этой компании есть сильный потенциал роста, так как компания развивается, наращивает производство, а цена несколько лет топчется на месте. Цена покупки 100 рублей, продажа при достижении 130 рублей или при падении до 90 рублей, если будут неблагоприятные условия.
АО "Уран" - на днях ожидается публикация финансовой отчетности компании, и Кирилл ожидает, что в этом году из-за определенных факторов, выручка и прибыль компании увеличится в 1,5 раза, следовательно, он ожидает и рост акций. Цена покупки 450 рублей, продажа при достижении 675 рублей или при падении до 400 рублей при плохой отчётности.
АО "Плутон", как Кирилл и предполагал, достиг цены 130 рублей и Кирилл продал все бумаги по этой цене, заработав по 30 рублей на каждую штуку. А вот у Урана вышла отчётность так себе и инвесторы предпочли отказаться от бумаг этой компании, вследствие чего цена на неё снизилась и Кириллу пришлось продать все бумаги по 400 рублей, получив убыток по 50 рублей на каждую акцию.
На что следует обратить внимание при анализе компании?
- Новостной фон, аналитика и слухи вокруг компании;
- Мультипликаторы (например, P/E, P/S, ROE и так далее)
Начнём по порядку.
Новостной фон и аналитика - пожалуй, ни один профессиональный стоимостной инвестор не принимает решения без тщательного анализа новостей вокруг компании. Там он может узнать о грядущих планах, инвестиционных проектов компании, а также слухах о положительных моментах или отрицательных.
Мультипликаторы (коэффициенты) - это значения, высчитанные по определенным формулам, которые показывают положение дел в компании. Приведу пример некоторых из них:
P/E = price (цена)/earnings ratio (чистая прибыль) - данный коэффициент показывает за сколько примерно лет окупятся ваши вложения. Чем меньше значение этого коэффициента, тем быстрее окупятся ваши вложения. Обратный коэффициент E/P показывает текущую доходность в процентах.
P/S = price (цена)/sales ratio (выручка) - показывает сколько рублей вы тратите за каждый рубль выручки компании. Значение <2 считается нормой, а <1 означает, что 1 рубль выручки вы можете купить дешевле рубля - со скидкой. Этот коэффициент справедлив для компаний с большой капитализацией и слабо подходит компаниям из сферы услуг и финансов, где нет производства товаров.
ROE (return on common equity) = (чистая прибыль/собственный капитал)*100% - основной показатель деятельности компании. Он показывает насколько эффективно компания распоряжается собственными средствами. Чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность собственного капитала компании.
Плюсы и минусы данной стратегии
Плюсы:
- Возможен кратный рост цены бумаг и, соответственно, прибыли.
- Нет ограничений по бумагам, так как стоимостной инвестор может покупать бумаги как тех компаний, которые не платят дивиденды, так и тех, кто платит, только цель не сами дивиденды, а рост стоимости акции.
- Цена стоимостной акции при прочих равных условиях растёт быстрее, чем дивидендной акции.
Минусы:
- Инвестор постоянно находится в поиске, постоянно ищет акцию, которая недооценена и которая может по дорожать в ближайшем будущем, в результате чего теряется очень много времени.
- Инвестор вынужден постоянно принимать решения, от которых зависит его материальное состояние, в результате - постоянные нервные переживания.
- Как видно из примера, по второй акции убыток на 1 штуку получился больше, но итоговая сумма убытка и прибыли зависит от количества купленных бумаг каждой компании. Если угадать, что у первой компании потенциала больше, то прибыль по первой может перекрыть убыток второй, но риск обратного очень велик.
- При частой покупке и продаже бумаг начисляется больше комиссии и налогов.
Важно!
Необходимо учесть, что в РФ существует налог на получение прибыли с купли/продажи актива, в т.ч. акций. Налог 13% будет вычитаться из вашей суммарной прибыли в конце года. Можно избежать обложения налогом - для этого необходимо не продавать акции в течение 3 и более лет, тогда наступает освобождение от уплаты налога, но стоимостные инвесторы обычно не держат бумагу так долго, вследствие чего у них налоговая нагрузка выше, чем у долгосрочных инвесторов.
Что я ещё забыл рассказать про стоимостную стратегию? Пишите обязательно в комментариях. А скоро будет третья статья.
Если вам было интересно, вы можете подписаться на мой канал в телеграме, где очень много полезных статей. Также можете подписаться на канал в VC, сюда попадают только избранные статьи.
Неплохая попытка, но большей частью - вода. Рассказать какие мультипликаторы бывают большого ума не нужно.
Всё это ищется методом гугления. А вот как ими пользоваться, какие у них ограничения есть (например, одно из ограничений - они считаются на основании фин отчётности.чем хуже качество оной тем меньше доверия к мультипликаторам. Помимо этого, - это "относительные" показатели, а не абсолютные. Иными словами их нужно сравнивать с другими компаниями и т.д ) - это было бы интересно имхо. А если бы реальные примеры привели использования, так вообще топчик был бы.