РЕАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ ДОЛЛАРА

Доллар в пятницу опускался до 71 рубля. В последний раз он дотрагивался до этой цифры аж 11 ноября 2021 года. Слышала много шуток на тему того, что такими темпами доллар скоро по 30 рублей начнёт торговаться)) Но какие реальные перспективы у доллара?

Расслабляться пока не стоит. Это снижение искусственное, вызванное весьма мудрыми решениями ЦБ. Ранее я уже писала об этом более подробно. Но на повестке дня следующие вопросы: как долго эти меры окажутся эффективными и сколько будет стоить доллар к концу года?

Давайте сначала разберёмся, какие факторы оказывают влияние на курс валют?

❇ Темпы роста ВВП, рост объемов производства

❇ Уровень инфляции и инфляционные ожидания

❇Уровень безработицы

❇Валютные запасы

❇ Размер ключевой ставки

❇Состояние денежной массы в стране

❇ Степень использования валюты в международных расчетах и операциях, связанных с движением капитала

❇ Изменение геополитической ситуации в стране, форс-мажорные обстоятельства (война, стихийное бедствие и т.д.)

Я не буду подробно анализировать каждый из приведённых пунктов. Думаю, что Вы сами поняли к чему я клоню. Рост ВВП у нас сейчас под большим сомнением, инфляция по итогу года может превысить 20%, валютные резервы истощаются и т.д.

Торгуемый на бирже курс доллара называется номинальным. И это слово сейчас как нельзя лучше отражает истинное положение дел. А теперь давайте проанализируем его реальную стоимость через призму REER.

REER (real effective exchange rate) - реальный эффективный валютный курс - это соотношение между двумя валютами, определяемое с учетом инфляционных изменений. Абсолютное равенство реального курса и номинального - это утопия. Есть множество исследований, доказывающих лишь возможность их кратковременного пересечения. Но всё-таки они стремятся быть рядом.

Приведу пример: в России упаковка барни стоит 70 рублей, в США 1,2 доллара, во Франции 1,5 евро (цифры взяты наугад). Далее наши воображаемые цены «приведём к общему знаменателю», т.е. переведем их в доллары по курсу закрытия в пятницу. Получаем: 0,92$, 1,2$, 1,63$. Таким образом, мы можем сравнить недооцененность или переоцененность одной валюты по отношению к другой. Использование этого дифференциала с целью получения прибыли называется арбитражем. И для исключения возможности наживы на курсовых разницах в разных странах, курсы валют балансируют.

С коэффициентом REER всё по той же аналогии, только несколько сложнее. В этом году реальный эффективный курс рубля рассчитывается на базе курсов валют 40 ключевых торговых партнеров России в соответствии их долями во внешнеторговом обороте нашей страны. ЦБ публикует на своём сайте данную статистику.

Напомню, что коэффициент реального курса валют, учитывает инфляцию в сравниваемых странах. Инфляция в России по итогам 2022 года может достичь 20%, прогнозируемая инфляция в США так же бьет рекорды последних 40 лет и может составить 8-9%. Но в нашей стране уровень инфляции как всегда выше, соответственно доллар будет сильнее рубля. Именно этим простым примером объясняется исторический рост доллара по отношению к рублю.

Я считаю, что после введения послаблений в отношении продажи валюты экспортерами и отмены комиссии, смещение REER гарантированно и рубль ослабнет до 85+ рублей за доллар. А к концу года может дойти и до 100 рублей.

Телеграм канал «ИНВЕСТИЦИИ LIVE»

https://t.me/Investments_Live