ЦБ повысил ключевую ставку впервые с декабря 2014 года — до 7,50% годовых

С весны 2018 года регулятор придерживался политики удержания ставки.

Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентных пункта — до 7,50% годовых. Регулятор повысил ставку впервые с декабря 2014 года.

ЦБ объяснил решение усилением инфляционных рисков. Регулятор прогнозирует годовую инфляцию в интервале 3,8-4,2% по итогам 2018 года и её ускорение до 5-5,5% по итогам 2019 года. В 2020 году инфляция должна вернуться к уровню 4%, рассчитывает ЦБ.

Банк России также принял решение приостановить покупку иностранной валюты на внутреннем рынке по бюджетному правилу, чтобы ограничить колебания курса рубля и их влияния на инфляцию, говорится в сообщении регулятора. Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 26 октября.

С марта 2018 года ключевая ставка оставалась на уровне 7,25%. После её повышения до 17% в декабре 2014 года регулятор периодически понижал ставку. ЦБ мог снижать ставку благодаря замедлению инфляции, которая по итогам 2017 года оказалась самой низкой в новейшей истории России (2,5%), объясняет главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова. По её словам цели регулятора по инфляции стали угрожать риски санкций и турбулентность на развивающихся рынках.

Повышение ключевой ставки до уровня 7,5% не окажет существенного сдерживающего влияния на экономику — его смысл в психологической поддержке рынка, рассуждает главный аналитик «БКС Премьер» «Антон Покатович.

На фоне решения ЦБ российская валюта начала укрепляться на Московской бирже: к 14:00 курс доллара снизился до 67,58 рубля, курс евро — до 79,09 рубля. 10 сентября стоимость доллара на Московской бирже превышала отметку в 70 рублей, евро — 81 рубль впервые с 2016 года.

Ключевая ставка — это ставка в процентах годовых, по которой ЦБ готов предоставлять кредиты коммерческим банкам. От неё зависит в том числе размер процентных ставок по кредитам и вкладам для клиентов банков. Чем ниже ключевая ставка, тем ниже банки могут устанавливать проценты по кредитам. При высокой ставке кредиты становятся «дороже», но при этом, как правило, растут ставки по вкладам и депозитам.

С повышением ключевой ставки подорожают кредиты для населения и бизнеса, поскольку банки всегда поднимают ставки вслед за регулятором. Изменение ставок по старым кредитам зависит от условий договора — если в нём прописана фиксированная ставка, то банк не может её повысить, говорит начальник отдела анализа рынков компании «Открытие брокер» Константин Бушуев. Если же это кредит с плавающей ставкой, то она будет зависеть от ставок рынка.

Главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович полагает, что повышение ставки вряд ли заметно отразится заметным повышением ставок по кредитам.

Ставки по рублёвым вкладам должны вырасти, Покатович ожидает, что до конца года ставки по новым вкладам могут достигнуть уровня 7-7,2%. Ставки по ранее открытым вкладам банки пересматривать не будут.

При этом ставки по депозитам зависят не только от решений регулятора. Крупные российские банки в условиях нестабильности на финансовых рынках начали повышать средние максимальные ставки по вкладам ещё в августе, отметил Покатович.

Средняя максимальная ставка вкладов в десяти крупнейших банках по размеру портфеля депозитов физлиц превысила 6,6% впервые с марта 2018 года. Тогда она выросла после снижения ЦБ ключевой ставки на 0,25 процентных пункта, до 7,25% годовых.

С начала 2018 года ЦБ рассчитывает среднюю максимальную ставку по вкладам «Сбербанка», ВТБ, «Россельхозбанка», «Газпромбанка», «Альфа-банка», «Бинбанка», «Открытия», «Райффайзенбанка», «Промсвязьбанка» и «Совкомбанка». Регулятор рекомендует банкам устанавливать проценты депозитов для населения не выше этой ставки, увеличенной на два процентных пункта.

В августе ставки по базовым вкладах в рублях повысили «Сбербанк» и «Россельхозбанк». В сентябре о повышении ставок по рублёвым вкладам объявили ВТБ, «Альфа-банк» и «Промсвязьбанк».

При сохранении текущего уровня санкционного давления, которое не предполагает введения критически негативных санкций в виде ограничения долларовых расчётов для крупных российских банков и санкций против энергетического сектора, ЦБ может ограничиться одним повышением ставки до конца 2018 года, зафиксировав её на уровне 7,5% годовых до третьего квартала 2019 года, рассуждает Покатович.

За несколько дней до заседания ЦБ начальник отдела анализа рынков «Открытие брокера» Константин Бушуев в разговоре с vc.ru предполагал, что в 2019 году регулятор может два раза понизить ставку до уровня 6,75% при снижении волатильности на рынках.

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина 4 сентября предупредила о появлении факторов в пользу повышения ключевой ставки. Оснований для снижения ставки немного, есть основания для её сохранения на уровне 7,25% и появились «некоторые факторы, которые позволяют "положить на стол" вопрос возможного повышения ставки», сказала она.

Среди факторов в пользу повышения ставки Набиуллина назвала высокую волатильность на финансовых рынках по всему миру, а также более быстрый возврат инфляции к 4%. За неделю с 21 по 27 августа годовая инфляция достигла 3% — последний раз такие темпы роста цен были в сентябре 2017 года.

В опросе Reuters, проведённом 10 сентября, 23 из 24 экономистов прогнозировали сохранение ставки на уровне 7,25% годовых. Лишь один эксперт высказался за её повышение на 25 процентных пунктов, до 7,50% — директор аналитического департамента инвестиционной компании «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов.

По его словам, ситуация близка к панике и «всё больше напоминает» 2014 год. Тогда в декабре 2016 года курс евро резко поднимался до 100 рублей, а доллара — до 80 рублей.

Банковский рынок, в отличие от большинства аналитиков, ждал от ЦБ повышения ставки. Ставка денежного рынка MosPrime (средняя ставка рублёвых межбанковских кредитов) на три месяца выросла с 7,40-7,45% в конце июля до 7,65% в конце августа. Такая динамика на рынке может указывать на ожидаемое рынком повышение ключевой ставки в ответ на повышение инфляционных рисков, писал в своём августовском отчёте департамент исследований и прогнозирования ЦБ. Выводы и рекомендации в отчёте могут не совпадать с официальной позицией регулятора.

По словам Покатовича из «БКС Премьер», разговоры о повышении ключевой ставки имели под собой не экономическое основание, а были вызваны возросшей нестабильностью на финансовых рынках, поводом для которой стала как слабость других развивающихся рынков (Турции, Аргентины и ЮАР), так и возросшие риски усиления санкционного давления на Россию со стороны США и Евросоюза.

Эти негативные факторы приводят к росту оттока капитала из России и ослаблению рубля, резюмирует Покатович.

#новость #цб #ключеваяставка #экономика #банки