Автоследование в Тинькофф Инвестициях. Ловушка для начинающих инвесторов?

В СМИ набирает обороты реклама функции «Автоследование» в социальной сети «Пульс» брокера «Тинькофф Инвестиции» (ТИ), которая убедительно заявляет, что для получения прибыли достаточно подписаться на «успешного» трейдера и копировать его сделки в автоматическом режиме.

При этом, наличие опыта инвестирования и даже представления о принципах и технологиях такого способа получения прибыли не является необходимым условием успеха и оправдания инвестиционных ожиданий.

Инвестиции — это просто (с) …

Что такое «Автоследование» у брокера «Тинькофф Инвестиции»?

Согласно заявлениям ТИ, после подключения к стратегии опытного трейдера подписчику не придется думать, какие именно активы нужно покупать и когда их продавать — за всё отвечает автор стратегии. Сделки этого опытного трейдера будут автоматически повторяться на счетах подписчиков.

«Для новичков в инвестициях следование готовой стратегии дает возможность получать стабильный доход без необходимости посвящать много времени изучению основ биржевой торговли», — ТИ.

При этом, Условия использования сервиса «Пульс» прямо указывают, что вся ответственность за понесенные убытки ложиться исключительно на Вас:

«Банк не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операции либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в профиле Инвестора, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения», — Условия использования сервиса «Пульс» (Условия).

Снимая с себя ответственность за Ваши потенциальные убытки, Банк декларирует свою явную неуверенность в качестве инвестиционных стратегий вышеупомянутых «опытных трейдеров»:

«Инвестор понимает и соглашается с тем, что, Банк, его аффилированные лица, их работники и контрагенты не несут никакой ответственности перед Инвестором за убытки, которые Инвестор может понести в результате использования Сервиса, ссылок или контента третьих лиц», — Условия.

«Информация, предоставленная в профиле Инвестора и (или) в публикациях, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) Инвестора», — Условия.

Технически процесс автоследования подразумевает, что Инвестор выбирает понравившуюся стратегию в каталоге ТИ, подключает ее на один из своих брокерских счетов и пополняет счет на требуемую минимальную сумму.

Выбор очень обширный, причем по заверению ТИ, авторы стратегий — это опытные трейдеры — «люди с большим стажем торговли на бирже и солидной репутацией в сфере инвестирования. Прежде чем автор получит возможность добавить свою стратегию в каталог, он проходит строгий отбор и проверку на доходность».

Важно отметить, что доходность стратегии и общая доходность трейдера — это разные величины.

Потенциальная опасность использования автоследования.

Тинькофф выделяет две потенциально опасных ситуации, которые могут привести к убыткам в результате использования автоследования.

1. Ошибка следования, или «проскальзывание», — это величина отклонения между ценой сделок в портфеле автора стратегии и ценой сделок на счете подписчика.

В ходе биржевых торгов гарантировать одинаковую цену для всех сделок невозможно из‑за того, что рыночная цена меняется ежесекундно.

В итоге может получиться так, что после совершения сделки автором стратегии цена успеет измениться до того, как эта же сделка автоматически исполнится на счете подписчика.

Например, вы подписаны на стратегию, по условиям которой автор хочет купить 5 акций компании Х. В момент покупки на бирже готовы продать 5 акций по цене 100 рублей и 5 акций по цене 101 рубль.

Ведущий стратегии покупает 5 акций первым по цене 100 рублей, сумма покупки: 5 × 100 = 500.

Когда сделка автоматически повторится на вашем счете, акций по цене 100 рублей уже не будет. Сделка пройдет по следующей доступной цене 101 рубль. Стоимость покупки: 5 × 101 = 505.

Ошибка слежения составит: 505 − 500 = 5 = 1% от сделки.

При этом, автор стратегии изначально может планировать прибыль при закрытии этой сделки в меньшем размере, чем стоила возникшая у подписчика «ошибка».

Стоит уточнить, что заявки исполняет не брокер, а биржа по правилу сведения заявок. Исполнение происходит в соответствии с очередностью их попадания на биржу.

Вместе с тем, учитывая характер подсчетов, приведенный ТИ, при автоследовании используется тип заявки «по цене рынка», поэтому есть основания полагать, что на снижении цены может произойти ситуация обратная вышеописанной, а спрэд (разница в лучшей цене предложений покупки и продажи) в обоих случаях может быть гораздо шире, и зависит от ликвидности торгуемого актива.

Учитывая возможность взаимодействия с торговой платформой (автоматизированного выставления заявок на покупку\продажу) через API, авторы стратегий могут использовать торговых роботов, осуществляющих полностью автоматическую торговлю в рамках своей стратегии.

При таком способе торговли может одновременно выставляться большое количество заявок, и риск проскальзывания возрастает пропорционально их количеству.

2. Ошибка при приведении портфеля инвестора в соответствие портфелю автора стратегии по составу инструментов и по процентному соотношению объема открытых позиций.

В процессе синхронизации на счете подписчика применяется округление вниз до ближайшего целого числа стандартных лотов.

При подключении к стратегии алгоритм автоследования будет синхронизировать портфель инвестора и постарается купить все бумаги в тех же долях, что и в портфеле автора стратегии.

Но если сумма, которую вложит подписчик стратегии, будет меньше рекомендуемой, доли в портфеле могут отличаться.

Когда автор стратегии выставит сигнал на покупку 100 условных акций, которые составят 10% от стоимости портфеля стратегии, алгоритм выставит сигнал на покупку 10% (от стоимости вашего портфеля) этих акций для инвестора.

При этом, сам факт возможности выставления заявок на сделку, не соответствующую стратегии автора, противоречит оригинальной концепции выбранной стратегии.

К факторам риска при использовании автоследования в ТИ необходимо так же отнести ряд неупомянутых в официальных источниках, но крайне важных возможных обстоятельств, с которыми могут столкнуться потенциальные подписчики этого сервиса.

Удивительно, но при выборе и ознакомлении с заинтересовавшей стратегией, невозможно узнать состав портфеля, информацию по сделкам, а также помесячную доходность портфеля и доходность по отдельным сделкам в предыдущие периоды. Перечисленная информация станет доступна только после подписки.

Такая непрозрачность не позволяет объективно оценить, действительно ли инвестор стабильно совершает обдуманные сделки либо на большем временном отрезке портфель находился в минусе, а в какой-то определенный момент автор стратегии успел (случайно) «запрыгнуть в ракету».

При таких обстоятельствах общая доходность стратегии может быть положительной, но в рассмотрении с интервалами в один месяц на годичном графике можно увидеть отрицательную доходность по 11 из 12 периодов, при этом один период (месяц) покажет резко положительную доходность на графике.

Таким образом, заметную прибыль по этой стратегии получат только те подписчики, которые подписались на нее до момента совершения автором случайной прибыльной сделки.

Необходимо упомянуть, что для автоследования предусмотрено два вида комиссий: за следование и за результат. При этом, отсутствуют стандартные для выбранного тарифа комиссии за совершение сделок (в рамках счета для автоследования).

Формула расчета комиссии за следование (процента от объема портфеля, указываемого за месяц пользования), подлежащей ежедневному списанию, выглядит следующим образом:

Стоимость портфеля на конец торгового дня × Процент комиссии / 30 (условно) дней

Например, стоимость портфеля на конец торгового дня составила 1 000 000 рублей, а комиссия за следование составляет 0,333% в месяц. Тогда ежедневная комиссия будет рассчитываться так:

1 000 000 × 0,333% / 30 (условно) дней = 111,11 рублей в день ( = 3 333,33 в месяц = 39 999,96 в год).

Другими словами, инвестор, подключившийся к стратегии автоследования в ТИ, должен будет заплатить за один год пользования сервисом 4% от стоимости портфеля даже при отсутствии сделок, просто за факт подключения к услуге.

При этом, комиссия за следование списывается каждый день независимо от результата, даже если по итогам сделок получен убыток.

Комиссия за результат — это процент от полученной прибыли, который рассчитывается за каждый отчетный период (месяц). Отчетный период начинается с числа месяца, в которое Инвестор подписался на стратегию.

Эта комиссия начисляется на прирост стоимости активов по сравнению с максимальным достигнутым на данный момент уровнем прибыли. Обычно составляет 20% от прибыли.

Например, инвестор вложил в стратегию 1 000 000 рублей. Через месяц стоимость активов увеличилась до 1 200 000 рублей. Комиссия составит:

(1 200 000 - 1 000 000) * 0,2 = 40 000 рублей за отчетный период (месяц).

Не стоит забывать, что по закону, за полученный от сделок на бирже доход, инвестор должен заплатить налог, в том числе за доход, полученный от операций по стратегии автоследования.

Ответственность по расчёту и списанию налога лежит на брокере (налоговом агенте). При первом выводе денег с брокерского счета, либо в начале следующего года налог будет списан автоматически (с некоторыми исключениями).

Пожалуйста делитесь своим опытом использования автоследования Тинькофф в комментариях!