👑 Микрофинансы и микронюансы. Ч.1.

По просьбе совёнка из Пульса, приступим параллельно к циклу по МФО/МФК. Стартанём с Лайм-займа, так как по плану с представителями эмитента должна буду увидеться в субботу на мероприятии.

По-хорошему, конечно, нужно, как я люблю, с теории и определений начать, но время поджимает)))

Лайм-Займ — компания, специализирующаяся на предоставлении необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов: среднесрочных с аннуитетными платежами до 100 000 ₽ от 1 до 12 месяцев и краткосрочных до 30 000 ₽ до 1 месяца.

Сектор: финансовый

Рейтинг: ruBB+ от "Эксперт РА"

Акций нет в принципе, так как это ООО.

В обращении 3 выпуска облигаций:

$RU000A105AJ4

$RU000A106CJ8

$RU000A107795

4 апреля начнётся размещение ещё одного на 400 млн ₽.

• Наименование: ЛаймЗайм-001P-04

• Организатор: Ренессанс Брокер

• Оферта: да (call через 2 года)

• Частота выплат в год: 12

• Срок обращения: 3 года

• Амортизация: да

• Номинал: 1000 ₽

• Рейтинг: ВВ+

• Купон: 27,50%

Только для квалифицированных инвесторов.

Отчёт 2023:

• появились инвестиции в дочерние предприятия на 420,05 млн ₽;

• резко выросли нематериальные активы до 66,42 млн ₽ (х16,64);

• совокупный доход (ЧП) прибавил до 1 079,91 млн ₽ (x2,7);

• объём микрозаймов 9,2 млрд ₽.

Отчёт 2024:

• снова резкий рост нематериальных активов до 362,06 млн ₽ (x5,4);

• совокупный доход (ЧП) снизился до 350,38 млрд ₽ (в 3 раза уменьшение);

• денежные средства снизились в 2 раза до 161,42 млн ₽;

• объём микрозаймов 17 млрд ₽.

Причём с 2020 выросла доля микрозаймов до 30 000 ₽ до 30 дней с 42% до 86% в 2023. Динамика у Лайм-займа прямо бурная. Будь на рынке акции наверняка приписали бы к акциям роста. Прошу прошения за тавтологию.

Александре-сан интересно, за счёт чего нематериальные активы иксуют. Из прочих активов вряд-ли переносят, да и остальное растёт. Неужто так выросла оценка баз данных клиентов, бренд и... в целом бизнес-подход, не знаю.

За 2023 год было 80 дел на 6,78 млн ₽, за 2024 — на 14,04 млн ₽. В 2025 пока 3 дела на 1,03 млн ₽.

В 2023, как поняла, часть микрофинансовых организаций грешила выдачей "несуществующих кредитов". И Лайм-Займ не исключение.

В кредитоспособность эмитента верю больше, чем у АПРИ. Купонная доходность для ВДО нормальная, да и как на печатном станке бонды не делают.

В секторе проблем нет. В каком-то плане жёсткая КДП стимулирует брать деньги на маленькие нужды как-раз у МФО. Данный рынок буквально дышит полной грудью — объём выданных микрозаймов всё растёт. Так в 2024 по сектору он вырос на 51%. ЦБ такую заинтересованность в микрозаймах связывает с повышенным потребительским спросом.

Вернёмся к теме акций и общего отношения к бизнесу. Если они залистятся, рука не поднимется их купить. Для меня это не та компания, в которую хочется вложиться. Поспекулировать ещё смогу, но не с мыслю "это на долгосрок".

Александру-сан крайне смущают случаи о "несуществующих займах". Благо суды часто на стороне людей. Ещё есть информация, что Лайм-Займ старается подчищать негатив на себя в Интернете, причём иногда напористо. На сколько это фейк, точно сказать не могу, но многие эмитенты в отбеливании своей репутации иногда вытворяют нечто интересное. Чего только стоят ЕвроТрансБоты.

* * * * * * *

Подписывайтесь на Notes ATs в Telegram. Там выкладываю больше материала про инвестиции и фондовый рынок.