Рубль: что будет дальше?

Валютная пара USDRUB - уже 5,5 лет в свободном плавании. За это время ее немало поштормило. Вспоминаем, анализируем и думаем, куда плывет рубль теперь!

В ноябре 2014 года Банк России отправил рубль в свободное плавание. Первые несколько месяцев плавал он, мягко говоря, не очень. Всему виной кризис, вызванный падением цены на нефть и санкциями. И даже резкое поднятие ключевой ставки не помогло - в моменте за доллар давали 80₽. И пусть он не утонул, злые языки стали говорить, что это по известной причине

2015 год - небольшая передышка, ключевая ставка снижается, привлекая нерезидентов в ОФЗ и обеспечивая некоторую поддержку валюте.

2016 сразу начался жарко - уже в январе доллар переписал максимумы и торговался выше 80₽. Нефть показала новые минимумы и уходила ниже 30 долларов. Кто ж знал, что в 2020 году в апрельской экспирации фьючерсов на нефть, многие трейдеры мечтали о такой цене.

2017 год - новое бюджетное правило, по которому ЦБ покупал доллары в ФНБ при цене на нефть выше 40$. Далее вплоть до 2018 года всё было спокойно на фоне растущей цены на нефть, а также снижающейся ставки. Да и тема санкций понемногу стала отходить на второй план. Поневоле можно было задуматься: а не встаёт ли страна с колен?

2018 год - Скрипаль, санкции против Русала и слухи относительно санкций на госдолг РФ стали причиной новой девальвации. Корреляция рубля с нефтью инвертировалась, Brent на новых локальных максимумах, а доллар растёт почти весь год, достигая максимум в первые торговые дни 2019 года. Кровавая гэбня, забугорные пиндосы, пятая колонна - виноватых в девальвации было много, но стагнирующую экономику и нефтяную иглу никто не подозревал.

2019 год - Доллар падает с 70 до почти 60 рублей, нефть стабильна возле 65, ключевая ставка снижается и всё вроде спокойно. В РФ - двойной процифит (бюджета и торгового баланса). Но в конце года кто-то решил, что суп из летучей мыши может быть вкусен.

2020 год - COVID-19, развал соглашения ОПЕК+, что вызвал ещё более сильный дисбаланс на рынке нефти, падение спроса из-за карантина и транспортных ограничений. На этом фоне USDRUB вновь доходил до 80₽, а цена не нефть марки WTI показывала отрицательные значения. За 5 лет многое изменилось, и если в 2014 году народ покупал тостеры и иномарки, в 2020 - туалетную бумагу и макароны. Видимо, вставание с колен опять откладывается на неопределенный срок.Ну а если серьёзно, то теперь корреляция с нефтью вернулась и многое зависит от того, как стабилизируется балас спроса и предложения на мировом рынке нефти. Макроэкономически у рубля всё неплохо - бюджетное правило работает, ЦБ продаёт валюту каждый день, причём добавилась ещё и валюта от сделки со Сбербанком. Ставка будет продолжать падать - инфляция не растёт из-за провала с потребительским спросом. Падение ставки нормализует рынок ОФЗ, который вновь привлекателен для нерезидентов, желающих заработать на растущих госбондах. Лишь долгое нахождение нефти ниже 40 может нарушить баланс, ведь ФНБ не резиновый.

Однако, риски во всём мире возросли, и теперь наверняка 70 для доллара - это новая реальность. Постепенно набирать валюту 70-72 и вкладывать в валютные инструменты может стать неплохим решением для долгосрочного инвестора (еженедельно оцениваем перспективы российской валюты в телеграм канале PRAVDA Invest). Практика показывает, что доллар - единственный антикризсный актив, а в нашей стране кризисы случаются достаточно часто.