Набиуллина о будущем повышение ключевой ставки, помощи мигрантов и снижении цен на жилье

Банк России в очередной раз увеличил ключевую ставку. На прошедшем 13 сентября заседании регулятор установил её в размере 19% (+1%), и не исключил возможность дальнейшего повышения в октябре. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина провела традиционную пресс-конференцию. Её вы можете полностью посмотреть ниже, а мы выделим главное из речи главы регулятора.

Предметно на заседании обсуждалось три варианта: сохранение ключевой ставки, повышение её до 19% и до 20%. Причины для принятого решения те же самые, что и раньше. Главная — это высокая инфляция. Большинство показателей устойчивой инфляции продолжает находиться в коридоре 6–8%. Набиуллина считает, что это «неприемлемо высокие уровни». Проблема возникла с овощами, которые дешевели слабее обычного, и топливом — оно дорожало сильнее обычного.

— С учетом последних данных мы полагаем, что июльский прогноз по [годовой] инфляции в 6,5–7%, вероятно, будет превышен. Уточним его на опорном заседании в октябре, — заявила председатель ЦБ.

Причины высокой инфляции тоже не меняются — это разрыв между возможностями предложения в стране и спросом. Российская экономика находится в состоянии перегрева. Его причины повторяются из месяца в месяц: серьезные вливания из бюджета и огромный дефицит рабочей силы.

Небольшое охлаждение экономии статистики заметили в последние месяцы, но большой вопрос из-за чего оно произошло. Скорее всего, причина в санкциях, которые тормозят расчеты между государствами. Тему внешней торговли на пресс-конференции несколько раз поднимали, но Эльвира Набиуллина заявила, что не может обсуждать решения в этом направлении. Но работа, конечно, ведется.

— Ключевой вопрос в том, чем вызвано замедление экономического роста: в большей степени охлаждением спроса или шоками предложения? Если подтвердится, что в основном это шоки предложения, причем имеющие длительный характер, то денежно-кредитные условия должны быть более жесткими. Нам придется дополнительно подстраивать спрос под ограниченные возможности предложения товаров и услуг, — добавила председатель Банка России.

Несколько раз в ходе мероприятия чиновница повторила — ключевую ставку могут поднять в октябре. Тогда же ЦБ планирует пересмотреть траекторию всей денежно-кредитной политики на ближайшие годы. Набиуллина отказалась называть конкретные показатели. Эксперты будут анализировать множество показателей: от инфляции до снижения цен на нефть, которые могут ослабить рубль. И после оценки огласят своё решение.

Часто ЦБ упрекают в том, что он убивает экономический рост страны. А вот Правительство РФ наоборот пытается спасти этот показатель. У них даже отличаются прогнозы по росту ВВП страны на 2025 год: у Правительства РФ он более оптимистичный, у ЦБ — более консервативный. Одна из журналисток попросила прокомментировать это утверждение.

— Устойчивый экономический рост невозможен в условиях высокой инфляции. Поэтому снижение инфляции до целевых уровней — это одна из ключевых мер, чтобы у нас были устойчивые темпы экономического роста. Только в этих условиях у нас будут доступными и длинные кредиты, которые нужны для инвестиций. Мы принимаем решение по повышению ключевой ставки для того, чтобы все усилия не ушли в свисток. Чтобы рос ВВП, а не инфляция, — заявила Эльвира Набиуллина.

Неоднократно чиновница повторяла про цель в 4% инфляции в 2025 году. ЦБ не соглашается на инфляцию в 6-8%, потому что тогда её сложнее удерживать в узде. Повышается риск, что она может преодолеть порог в 10%. Именно поэтому Банк России будет держать жесткие условия сколько потребуется. Отметил регулятор, что большинство заемщиков в стране сейчас находятся в устойчивом положении. Нет «очень тревожных сигналов» от тех, кто брал кредиты по плавающим ставкам.

Другие темы, поднятые в ходе пресс-конференции:

Ближе к концу пресс-конференции обсуждение вернулось к ключевой ставки и инфляции. Эльвира Набиуллина отметила, что для рынка важно доверие. Бизнес должен понимать, что инфляция будет низкой на протяжении 10-15 лет. Именно на такой срок берутся долгосрочные кредиты, которые сейчас фактически недоступны из-за высокой процентной ставки. Ниже вы можете посмотреть на график от РБК, которые представили изменение ключевой ставки в течение последних десяти лет.

Банк России считает, что отложенный эффект по ключевой ставке составляет от 3 до 6 кварталов. Новые решения регулятор принимает с учетом этого лага. В первый месяц тоже есть эффект — самый заметный это смена процентных ставок по кредитам и депозитам. Многие банки стараются играть даже на опережение. Сбер и ВТБ подняли процентные ставки по своим депозитам до 20%, при том, сделали это за день до заседания ЦБ.

Следующее заседание Банка России состоится 25 октября. За это время регулятор увидит насколько сильно вырастут цены осенью. На прямой вопрос о скором повышении ключевой ставки до 20% и выше председатель ЦБ не ответила.

«Вник и рассказал» — проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty.