Большинство аналитиков допустили сохранение ключевой ставки ЦБ на уровне 21% — в третий раз подряд
Заседание запланировано на 21 марта 2025 года.
- 14 февраля 2025 года ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. О том, что регулятор сделает это снова, говорят все 30 опрошенных РБК аналитиков, все 10 экспертов, опрошенных Forbes, и все 28 опрошенных «Известиями» аналитиков и участников рынка.
Почему ЦБ может сохранить ставку
- На заседании 14 февраля 2025 года аргументами за повышение ставки в основном были сохранение высоких темпов инфляции и повышенные инфляционные ожидания. Теперь оба показателя замедляются, но текущие инфляционные ожидания всё ещё «значимо выше» целевых. Цель ЦБ по инфляции — 4%.
- С 4 по 10 марта 2025 года товары и услуги подорожали в среднем на 0,11% — после 0,23% с 18 по 24 февраля, по данным Росстата. Но недельные данные очень волатильны, нужно смотреть динамику за весь февраль 2025-го.
- Снижение темпов кредитования тоже указывает на отсутствие необходимости повышать ставку. Однако это замедление пока нельзя назвать устойчивым, отмечали аналитики ЦБ.
- Хотя регулятору и удалось «заметно охладить» розничное кредитование, потребительский спрос остаётся высоким. Его поддерживают высокий рост зарплат, занятости и инфляционных ожиданий потребителей.
- С февральского заседания для ЦБ «ничего принципиально не поменялось» — «намёки» на возможное улучшение геополитической ситуации «не несут однозначного сигнала» для регулятора. Рубль укрепился, но это вряд ли «окажет существенное влияние на замедление темпов роста цен».
С одной стороны, проинфляционные риски доминируют — инфляция и инфляционные ожидания всё ещё достаточно высоки, а рост спроса опережает возможности расширения предложения. С другой, замедлилась кредитная активность, и есть признаки формирования понижательного тренда по инфляции и инфляционным ожиданиям. В такой ситуации регулятор должен будет продлить монетарную паузу, чтобы посмотреть, какие тренды окажутся сильнее.
- Вместе с тем аналитики ждут смягчения «сигнала» ЦБ: например, он может убрать формулировку о необходимости «оценивать целесообразность повышения ставки». Также регулятор может дать больше пояснений о критериях, необходимых для начала снижения ставки.
Динамика ключевой ставки с сентября 2013 года по март 2025-го
31 комментарий