ФНБ: кубышка пустеет?
В последнее время не утихают споры, разбазарили ли в правительстве наш Фонд Национального Благосостояния.
Кто-то бьёт тревогу, мол, ликвидная часть на рекордно низком уровне и ещё чуть чуть и Силуанов лично пойдёт побираться. Кто-то, наоборот, говорит, что всё отлично, никакого сокращения нет, а если что-то и ушло, так это были инвестиции.
Попробуем дать взвешенную оценку, что же там происходит и насколько это критично.
Вообще, у ФНБ две главные задачи – помогать с деньгами Социальному фонду (пенсии) и латать дыры в госбюджете. С этого года ещё добавили софинансирование долгосрочных сбережений граждан, но это не главное. Таким образом, когда ФНБ в декабре передаёт энную сумму для покрытия дефицита госбюджета, он выполняет свою прямую функцию и предъявлять за это было бы абсурдно. Опасность будет в случае, если отчислений в декабре не случится из-за исчерпания средств. Насколько это реалистично? ℹ В ФНБ сейчас около 11 триллионов рублей. Казалось бы, можно успокоиться. Если тратить как в 2024 (1,3 трлн), то лет на 8 хватит. Но есть нюанс. ФНБ пополняется двумя способами: 1. Из нефтяных налоговых поступлений при цене нефти выше запланированной; 2. Из дохода от размещения имеющихся средств. Чтобы второй способ работал, деньги нужно куда-то девать. Сейчас около 7 трлн рублей "заморожены" в акциях и облигациях. Безболезненно изъять их не получится. Если ФНБ решит продавать, стоимость компаний полетит вниз. Ещё 0,9 трлн лежат на депозитах, их достать легче, но ликвидной частью они не считаются. Остаётся около 3,4 трлн "живых" денег в валюте и золоте. И вот тут "живых" денег действительно стало меньше с 2022 года. Доллары и евро частично заменили юанями и золотом, но и их стало меньше (в среднем, на 41%). Хотя ещё в январе 2021 года в фонде был рекорд – 13 трлн рублей (в 3,5 раза больше, чем в 2019). Несмотря на сокращение, денег в фонде сейчас больше, чем когда-либо до 2021 года. При этом в прошлом году ФНБ заработал примерно столько же, сколько отдал. ➡Потенциально сокращение ликвидной части вынудит обращаться к неликвидной, то есть выводить деньги с фондового рынка с риском обвалить его. Критическое же уменьшение всех средств ФНБ может привести либо к невозможности вовремя выплатить пенсии, либо к недофинансированию проектов бюджета. Но это крайняя версия. Подведём итоги: 1. Госкубышка на сегодняшний день остаётся достаточно крупной: 11 трлн всего, из которых 3,9 трлн свободных средств; 2. Угроза для населения от сокращения ликвидности ФНБ минимальна, потенциально это может ударить по пенсионерам, однако в ближайшее время опасности нет; 3. Сокращение средств происходит после относительно резкого пика в 2021, поэтому ощущается сильнее, чем есть на самом деле; 4. В случае необходимости, к ликвидной части всегда можно прибавить средства на депозитах или рискнуть фондовым рынком.
Больше заметок про общество и его тенденции в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!