🇨🇳 Китаю есть чем бороться против пошлин Трампа
Рычаг борьбы — юань. Казалось бы, речь просто о валютных колебаниях, но на деле это куда более сложная история. Разбираемся во всех аспектах 👇
🕯 Нюансы курса юаня
Китайский юань — это не совсем свободная валюта. Чем-то в этом плане он похож на рубль. Народный банк Китая каждый день устанавливает ориентир — так называемую среднюю точку, вокруг которой допускается движение курса в пределах 2%. То есть курс юаня — это не чистая игра рынка, а результат управляемого процесса, где центральный банк может направить курс туда, куда считает нужным
В апреле курс оншорного юаня (торгуемого внутри страны) достиг минимумов с декабря 2007 года. Это не катастрофа, а скорее сигнал, что Пекин готов ослабить валюту, но контролирует каждый шаг. Народный банк разослал крупным банкам просьбу сократить покупки долларов, ограничил спекулятивные операции и начал сам продавать валюту на рынке. Всё это — чтобы не допустить паники и резкого падения курса ‼
Параллельно офшорный юань, который торгуется за пределами Китая, тоже упал, но чуть быстрее и заметнее, отражая больше рыночных ожиданий. Этот разрыв между оншорным и офшорным курсами — типичная ситуация в Китае, где внутренний валютный режим гораздо более жёсткий 🔒
💸Как девальвация поможет Китаю
Снижение курса юаня — это один из инструментов, с помощью которых Китай отвечает на тарифное давление США. После того как Вашингтон в очередной раз повысил пошлины (уже до 145%), Пекин оказался перед выбором — смотреть, как китайский экспорт теряет позиции, или компенсировать потери через курс. Логика здесь проста. Если товар облагается высокими пошлинами, можно сделать так, чтобы он стоил дешевле изначально 💡
Именно поэтому курс мягко снижается. Ослабленный юань делает китайские товары более доступными для внешнего рынка. Это особенно актуально для производителей, ориентированных на экспорт в развивающиеся страны, которые чувствительны к цене. В таких местах китайские товары могут всё больше вытеснять, допустим, американские. ведь вещи из КНР будут просто гораздо дешевле. При этом курс позволяет сохранять маржинальность для компаний, не обваливая при этом внутреннюю экономику ✔
Это сыграет на руку и нам. Российский рынок на фоне западных санкций и сейчас точно стал заметно более привлекательным для китайских компаний. Китайские товары в России, если всё так и продолжится, могут заметно упасть в цене 👀
⁉ Почему не обрушить курс резко?
Хотя соблазн отпустить юань и резко повысить конкурентоспособность экспортёров есть, Пекин выбирает другой путь — управляемую, умеренную девальвацию. Причина — в потенциальных рисках. Слишком быстрое падение курса может вызвать резкую реакцию рынков, инвесторы начнут выводить капитал, опасаясь нестабильности ⛔
Кроме того, резкая девальвация может подорвать доверие к китайской финансовой системе. Яркий пример был 11 августа 2015 года — тогда курс ослабили всего на 2%, но фондовые рынки обвалились, начался массовый отток капитала (сотни млрд долларов), и Народный банк был вынужден экстренно стабилизировать ситуацию (правда потом снижение продолжилось, но более плавными темпами). Сейчас НБК явно не хочет повторения подобного сценария 10 летней давности 🛡
Есть и политический фактор — США не раз обвиняли Китай в валютных манипуляциях. Слишком агрессивное падение курса может стать поводом для новых санкций или давления на международных площадках. Поэтому Пекин действует осторожно
И наконец, внутри страны тоже есть ограничения. Слабая валюта — это не только дешёвый экспорт, но и подорожание импорта, что может ударить по потребителям и ускорить инфляцию. Нестабильность может обернуться серьёзными последствиями уже и для самого Китая 🤷♂
Полезная информация — 👍