❗️Как российской Юнипро завладела Германия? Краткий фундаментальный обзор

ПАО «Юнипро» – наиболее эффективная компания в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ. В состав Юнипро входят пять тепловых электрических станций общей мощностью 11 245,1 МВт. Основной вид деятельности – производство и продажа электрической энергии и мощности и тепловой энергии. Основной акционер — Федеративная Республика Германия😱😅
💡Баланс компании на скриншоте выше. Результаты 3кв 2022г(не полный отчет):
Выручка: 26,2 млрд р (+21% год к году)
Чистая прибыль: 7,04 млрд р. (+72,5% год к году)
Операционная прибыль: 8,4 млрд р. (+66% год к году)
👆Свободный денежный поток не раскрыли в 3кв., но он положительный на протяжении 10лет.
📌Долговая нагрузка
📍Debt Ratio - 0.10 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0.70)
(Обязательства поделить на активы)
---
📍Debt/Equity - 0.12 (до 1.0 — оптимально, допустимо до 2.0)
(обязательства поделить на собственный капитал)
---
📍Debt/EBITDA - долга нет.
(долг поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации)
👆Долга у компании нет, как бы это странно не было в нашем времени🤷🏻‍♂
📌Рентабельность. Далее чем выше показатель — тем лучше
📍ROE – 15,7%
(рентабельность капитала, чистая прибыль поделить на собственный капитал)
—
📍ROA– 14%
(рентабельность активов, чистая прибыль поделить на активы)
—
📍ROS – 31%
(рентабельность продаж, доналоговая прибыль поделить на выручку)
📍Net Margin – 20%
Чистая рентабельность (чистая прибыль поделить на выручку)
👆У компании были разовые убытки «от обесценения основных средств и прочих разовых расходов.». Рентабельность я рассчитал без этих разовых убытков, чтобы видеть более похожую на реальность картину. И она получилась на отличном уровне.
📌Что с ценой? Далее чем ниже показатель — тем лучше
📍P/E — 5.2 *
цена акций(капитализация) поделить на прибыль
—
📍P/B — 0.83 (сред. за 5 лет — 1.45)
капитализация поделить на собственный капитал
—
📍P/S — 0.92 (сред. за 5 лет — 2,12)
капитализация поделить на выручку
—
📍EV/EBITDA — 1.99
реальная стоимость(капитализация+долги) поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации
👆*P/E рассчитал с прибылью за 2021г(без учета разовых списаний) и сегодняшней капитализаций. Но более правильно оценку компании отображает EV/EBITDA — и значение очень низкое. По P/B и P/S компания недооценена в половину.
💡Теперь о том, почему компанией владеет Германия. Основным акционером был Uniper, но правительство Германии в декабре 2022г завершило «национализацию» энергоконцерна Uniper. Переговоры о продаже российской компании Юнипро идут уже длительное время и желающих купить достаточно — остаётся только получить разрешение властей. Теперь, при ФРГ в владельцах — это может еще затянуться на какое-то время.
Не инвестиционная рекомендация, лишь моё мнение
✅Считаю, что если есть деньги, которые не жаль заморозить на пару лет — то эта компания олицетворяет собой стратегию стоимостного инвестирования. Ах, да, забыл о дивидендах — их не платят, пока не решится проблема с иностранными акционерами. Можно так же делать ставку на выплаты более 20% в год по текущим котировкам. И вполне может быть приятный сюрприз, если продажа произойдёт быстрей ожидаемого.
----