💡IPO Займер.
Компания занимает 1 место по объему выдачи займов. Компания на рынке с 2014 года. Специализируются на выдачи займов «до зарплаты», до 30 тыс рублей и до 30 дней. Годовая процентная ставка почти 300 процентов.
Более 17 млн клиентов. С 2018 года количество зарегистрированных клиентов Займера росло в среднем на 35% в год. Объем выдач Займера рос в среднем на 46% в год в 2020-2023 гг. и составил 53,1 млрд рублей в 2023 г.
Цена размещения – 235 -270 рублей. Скорее всего пройдет по верхней границе.
Риски:
1) Ужесточение регулирования отрасли Банком России.
2) Рост конкуренции за привлечение качественных заемщиков.
3) Рост реальных располагаемых доходов россиян может негативно сказаться на росте трафика в МФО.
4) Повышенный санкционный фон в российской экономике. Хотя вряд ли это сильно отразиться на компании.
5 ) Рост расходов на маркетинг и прочие услуги. В 2020 году – 1,7 млрд, 2021 – 3,7 млрд, 2022 – 4,5 млрд, 2023 – 5,9 млрд рублей.
6) Снижение роста прибыли и ROE ( в 2021-22 годах показатель был в районе 60-62 процентов, сейчас 52). По прогнозам данный показатель и дальше будет снижаться до средних значений по сектору.
🍏Оценка.
P/E = 4,43. P/B =2,2. В этом плане Сбер или Совкомбанк выглядят поинтереснее, да и рисков в них значительно меньше. Хотя конечно с такой рентабельностью капитала как у Займера соперничать трудно.
🍏Дивиденды.
Компания планирует платить ежеквартально и не менее 50% от чистой прибыли. За 2024г дивиденд может составить 11-12% от цены размещения IPO. Правда дивиденды будут только в 2025 году.
3,3 млрд в 2025 году, 4 в 2026 году, 4,5 в 2027 году. Дивиденды в 26 и 27 годах могут составить 14 – 16 процентов, если исходить из цены размещения акций. Но это все только прогнозы.
В 2023м году год компания выплатила 5,6 млрд рублей дивидендов + проводится IPO в формате cash-out. Акции продает мажоритарный акционер, то есть деньги частично вывели из компании в виде дивидендов и сейчас происходит вторичное «обкешивание».
Компания не сильно дешевая. Займер дороже Сбера в 2 раза, при этом рисков больше. Хотя и заработать здесь потенциально можно больше.
Спекулятивно поучаствовать в данном размещении можно, но вот в долгосрок я бы не стал.