4 причины, почему криптобиржи могут повторить судьбу динозавров

В последнее время начали формироваться тенденции, фактически оправдывающие создание и существование криптовалют. Речь идет о децентрализации — отрасль отказывается от централизованных решений, доверяя сделки алгоритмам. В статье рассмотрим причины и проявления тенденции, оценим перпективы, а также разберем ключевой парадокс сложившейся ситуации.

Начнем с того, что посмотрим на некоторые данные и события, произошедшие в отрасли за последнее время, которые сигнализируют о перетоке сделок в DEX.

1.Доля транзакций, совершающихся на децентрализованных площадках относительно всего объема сделок постепенно растет уже достаточно продолжительное время.

2. На еще одном графике, который показывает динамику торгов на централизованных площадках, видно, что объем транзакций на них упал до уровня октября 2020 года

3. 22 мая криптобиржа Hotbit объявила о закрытии и одной из причин этого назвала оттоки клиентских средств с платформы и нарастающую для криптобирж необходмиость становиться более децентрализованными.

Это является достаточно показательным моментом, так как Hotbit была известна тем, что специализировалась на листинге большого числа монет, в том числе начинающих проектов и листинг был существенной частью их бизнеса. С развитием DeFi в виде децентрализованных бирж и обменников, а также при наличии бриджей, обеспечивающих возможность перемещения активов между блокчейнами, потребность в листингах снизилась, так как почти любую монету и торговые пары с ней можно залистить на любом популярном DeFi-обменнике.

4. В начале июня самый популярный стейблкоин USDT побил рекорд по капитализации, добравшись до отметки в 83.2 миллиарда долларов США. Это связано в том числе с тем, что USDT активно используется как полноценный аналог доллара в качестве основного инструмента хранения активов, фиксации прибыли и убытков, а также основной учетной единицы.

Резюмируя, можно сделать вывод о том, что тенденция децентрализации является стабильным трендом, развивающимся в течение относительно длительного времени. Он достиг того уровня, когда с ним необходимо считаться и принимать в расчет при планировании деятельности в криптосфере.

Как это обычно бывает, у рассматриваемой тенденции не одна причина, а несколько, остановимся на основных и наиболее заметных.

1. Банкротство FTX и последовавшая за ним череда банкротств крупных централизованных площадок снизило доверие пользователей к CEX-платформам и вызвало отток средств с них. Очевидно, что данные средства и их владельцы искали альтернативу и, ожидаемо, нашли ее в DeFi.

2. Отсутствие в DeFi процессов, присущих централизованным площадкам, например таких как: KYC, депозит и вывод средств, подтверждение источника средств, а также иные запросы со стороны подразделений комплаенса. В децентрализованных системах не требуется участия посредника, а поэтому обменные транзакции происходят непосредственно в кошельке пользователя, а это значит, что пользователь избавлен от необходимости совершать лишние действия, а также не несет рисков блокировки средств со стороны централизованной биржи.

3. Технологические причины. Развитие сетей второго уровня существенно увеличили пропускную способность блокчейнов, а также снизили стоимость транзакций и их стоимость. Кроме сетей второго уровня блокчейн Etehreum также существенно преобразился и стал более дружелюбным для транзакций. Да, его пропускная способность выросла несущественно, но появилась предсказуемость в части размера комиссий (после внедрения обновления EIP-1559) и времени выхода блока (после переход с Proof-of-work на Proof-of-stake) .

4. Сами по себе децентрализованные продукты также развивались и стали более зрелыми по сравнению с тем, чем являлись изначально. Оптимизация комиссий и концентрированная ликвидность — причины, которые наверняка повлияли на рост популярности децентрализованных сервисов. Также немаловажным фактором в развитии DeFi стала стабильность ликвидности, которая обеспечивается достаточным уровнем заблокированных средств, и позволяет совершать сделки в больших объемах при незначительном изменении цены (проскальзывании).

Вынесенный заголовок вопрос — из категории тех, на которые нельзя дать точный ответ, но можно попытаться спрогнозировать. Я убежден в том, что роль децентрализованных площадок будет увеличиваться. Предполагаю, что это будет в первую очередь связано с ростом регуляторного давления на централизованные площадки, а истории последних дней с исками SEC к Binance и Coinbase — первые ласточки будущего наступления регуляторов на криптоиндустрию. Выжившие централизованные криптобиржи, вероятно, будут предъявлять повышенные требования к своим клиентам, что даже может привести к определенному расслоению пользователей на тех, кто работает на централизованных площадках, и тех, кто работает с DeFi-обменниками и биржами.

Однако у вышеописанного прогноза есть одно узкое место, которое является, своего рода, парадоксом нынешнего тренда и не позволяет говорить о полноценной децентрализации. Сам парадокс заключается в широком использование USDT при проведении сделок в DeFi-пространстве, при том, что USDT является централизованным стейблкоином. Любое негативное событие, произошедшее с Tether мгновенно отразится на популярности DeFI. Наиболее вероятным негативным событием я считаю предъявление претензий со стороны регулятора к компании-эмитенту токена либо принятие законодательства, вводящего высокие относительно существующих реалий требования к эмитентам и держателям стейбл-коинов.

Существует два выхода из сложившейся ситуации, которые способны обеспечить надежность DeFi, но оба они малореальны в краткосрочной перспективе:

1. Создание децентрализованного стейблкоина, который не будет зависеть от эмитента и регуляторов. Несколько попыток решения данной задачи уже предпринимались, но пока что ни один из алгоритмических стейблкоинов не смог добиться значимого успеха и убедить сообщество в своей надежности. Наиболее близок к успеху был UST от LUNA, но эта история завершилась печально. Отрасль находится в ожидании новых решений данной задачи и тот, кто сможет ее решить успешно, окажет революционное влияние на весь финансовый сектор. По моему мнению, разработка децентрализованного стейблкоина, который не будет привязан к объектам внутри традиционной финансовой системы, невозможно в ближайшие несколько лет.

2. Изменение подходов участников рынка к валюте фиксации прибыли и убытков. Иными словами, необходимо, чтобы участники отказались от привязки своих доходов и расходов к доллару либо иной фиатной валюте. Очевидно, что такой процесс может растянуться на десятилетия, так как для того, чтобы это произошло криптовалюты должны проникнуть в наш мир до уровня возможности осуществления покупок и стабилизации цен в криптовалюте.

Таким образом, можно констатировать факт наличия тренда на децентрализацию отношений в крипте, что обусловлено рядом внешних факторов, связанных с падением доверия к централизованным площадкам и ростом регулятивной нагрузки на них. Вместе с тем, одним из столпов данного тренда является наличие стейблкоинов, наиболее популярным из которых, является USDT. Централизованная природа стейблкоинов является узким горлышком и основной угрозой будущего DeFi, а быстрого решения данной проблемы пока что не видно

bynex. io — купить и продать крипту
consensus. school — наконец-то разобраться, как работает крипта

Кстати, в Криптошколе у нас скоро запускается новый поток. Занятия начнутся с 13 июня. И если Вы дочитали до этого места и осознали, что почти ничего не поняли, то вот вам промокод: VCRU, дающий скидку на 20% на любой продукт школы. А я за каждую покупку по данному промокоду лично перечислю в поддержку vc.ru 10% от суммы поступивших средств.