ПАО «НОВАТЭК» уверенно наращивает мощности

Многие инвестдома в своих прогнозах на 2025 год отмечали $NVTK как перспективную компанию. И сейчас, несмотря на то, что рынок частично восстановился после коррекции и отрасль находится под санкциями, ожидаемая доходность позволяет Альфе сохранить рекомендацию «выше рынка» Компания: НОВАТЭК $NVTK Текущая цена (руб): 1175 (от 08.04.25) Целевая цена (руб): 1414 Upside (%): 20,3 #ИнвестПатруль Инвест идея от Альфа Банк: НОВАТЭК снискал безупречную репутацию на рынке благодаря успешнои реализации ключевых экспортных проектов и прочному финансовому положению, фундаментом которого исторически выступал основнои бизнес группы. Наряду с устоичивым потенциалом кратного роста СПГ-мощностеи группы, эти факторы оказали существенныи вклад в увеличение инвестиционнои привлекательности Новатэка, рыночная капитализация которого увеличилась более чем в 2,5х в период с 2018 по 2021 гг. Однако на фоне событии 2022 г. и последовавших за ними санкционных ограничении к концу 2024 г. акции компании подешевели более чем на 60% с максимумов 2021 г., в значительнои степени растеряв потенциал среднесрочного роста бизнеса группы, обусловленного перспективами ввода новых экспортных мощностеи. Несмотря на значительные инфраструктурные и операционные ограничения, вызванные беспрецедентным санкционным давлением на отрасль, Новатэк по- прежнему остается однои из немногих истории роста в россииском нефтегазовом секторе. В то время как стабильныи доход от основного бизнеса является прочным фундаментом долгосрочнои экспортно-ориентированнои стратегии группы, расширение проектов в области производства СПГ остается ключевым источником роста капитализации компании благодаря сравнительно дешевои ресурснои базе углеводородов и уверенными перспективами роста емкости газового рынка. Мы считаем, что с учетом всестороннеи поддержки государства Новатэк имеет все основания для достижения своеи стратегическои цели – производства от 57 до 70 млн тонн СПГ к 2035 г. По нашим оценкам, ограниченные мощности и арктическии класс доступного танкерного флота, наряду с низкои емкость отечественных и высокои загрузкои внешних судостроительных заводов, продолжит оказывать сдерживающии эффект на проекты компании вплоть до 2028 г., когда высвободятся мощности крупнеиших верфеи в Китае, Южнои Корее и Японии В целях оценки компании мы применили метод «суммы частеи», сопоставив акционерную стоимость основного бизнеса группы, рассчитанную на основе ДДП, с чистои приведеннои стоимостью ключевых СПГ проектов группы (Ямал СПГ, Арктик СПГ-2 и Мурманскии СПГ). В результате наша оценка справедливои стоимости компании на горизонте 12 мес. составила 1414 руб. на акцию, что предусматривает 22%-ныи потенциал роста и рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА. В частности, мы оценили вклад консолидированного бизнеса компании на уровне 851 руб. на акцию, что, вкупе с 50%-нои долеи группы в СП Арктикгаз (131 руб./а.о.), формирует оценку стоимости основного бизнеса группы в размере 982 руб. на акцию. Следуя логике рассуждении, представленнои в рыночнои секции данного отчета, мы также включили в общую оценку группы доли в Ямал СПГ (50,1%), Арктик СПГ-2 (60%) и Мурманском СПГ (100%) в соответствии с предполагаемыми сроками их реализации. В результате вклад этих проектов группы может составить 295, 99 и 39 руб./а.о. соответственно, что предполагает оценку СПГ-бизнеса в размере 432 руб. на акцию. #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени