Биткойн возвращается: новый виток роста и институционализация крипторынка

В декабре 2024 года биткойн совершил очередной стремительный рывок, превысив историческую отметку в $100,000 за единицу. Рост стоимости криптовалюты составил впечатляющие 138% с начала года, а совокупная рыночная капитализация всех криптовалют достигла почти $4 трлн, превысив стоимость всего фондового рынка Великобритании. Этот феноменальный рост стал результатом целого ряда факторов, включая политические изменения в США, новый приток институциональных инвесторов и растущий интерес корпораций, таких как MicroStrategy, к цифровым активам.

Огромное влияние на рынок криптовалют оказала победа Дональда Трампа на президентских выборах. Его предвыборная программа включала обещания превратить США в «биткойн-сверхдержаву», смягчить регулирование криптовалютной индустрии и создать национальный резерв токенов. Эти заявления вдохновили инвесторов, придав импульс рынку.

Новая администрация Трампа уже сделала первые шаги для поддержки криптоиндустрии. На должность главы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) был выдвинут Пол Аткинс — юрист и известный сторонник криптовалют. Вокруг администрации собрались представители Кремниевой долины, которые давно выступают против жесткого регулирования. На этом фоне предложение сенатора Синтии Ламмис создать государственный резерв в 1 миллион биткойнов, ранее казавшееся абсурдным, теперь выглядит вполне реальным.

Дополнительным катализатором роста стал шаг компании MicroStrategy, крупнейшего корпоративного держателя биткойнов. Компания сообщила о планах выпустить дополнительные акции, чтобы привлечь средства для новых закупок криптовалюты. За неделю с 16 по 22 декабря MicroStrategy приобрела 5262 биткойна на сумму $561 млн, установив среднюю цену в $106,662 за токен. Это стало седьмой неделей подряд, когда компания активно наращивала свои резервы.23 декабря MicroStrategy подала заявку в SEC на увеличение количества разрешенных к выпуску акций класса А и привилегированных бумаг. Как отмечает Bloomberg, эти меры позволят компании продолжить закупки биткойнов, что может еще больше подогреть рынок.

На максимуме, 26 декабря, биткойн достиг цены в $99,884.57. Однако уже к 27 декабря его стоимость снизилась до $97,981.06. Этот откат был связан с сигналами Федеральной резервной системы США о возможном ужесточении денежно-кредитной политики.Несмотря на резкий рост, волатильность остается характерной чертой криптовалютного рынка. В декабре ФРС США в третий раз подряд снизила процентную ставку, но обозначила более осторожный подход к будущим сокращениям. Если в сентябре ожидалось четыре снижения ставок в 2025 году, то теперь речь идет лишь о двух сокращениях на 0,25 п. п. Эти прогнозы вызвали краткосрочные колебания цен на биткойн.

Дополнительное давление на рынок оказывает истечение сроков открытых позиций по деривативам. По данным биржи Deribit, 27 декабря завершится срок действия контрактов на рекордные $43 млрд, из которых $13,95 млрд составляют опционы на биткойн, а $3,77 млрд — опционы на Ethereum.

Современный рост криптовалютного рынка отличается от предыдущих всплесков 2017 и 2021 годов. В те времена основное внимание привлекали новые технологии, такие как децентрализованные финансы (DeFi) и Web3. Сегодня же на рынке доминируют крупные институциональные инвесторы, включая хедж-фонды.

По данным PwC и Ассоциации альтернативного управления активами, доля традиционных хедж-фондов, инвестирующих в криптовалюты, выросла с 21% в 2021 году до 47% в 2024 году. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, стал важным игроком на рынке криптовалют: его биткойн-ETF теперь занимает четвертое место по величине среди фондов хедж-фондов с объемом в $3.8 млрд.

Исследования показывают, что криптовалюты становятся все более связанными с традиционными рисковыми активами. Институциональные инвесторы, владеющие как криптовалютами, так и акциями, способствуют росту зависимости рынка криптовалют от изменений монетарной политики и общей склонности к риску на финансовых рынках.

Институционализация криптовалютного рынка имеет двойственный эффект. С одной стороны, она повышает ликвидность и доверие к криптовалютам. С другой стороны, рынок становится более предсказуемым и тесно связанным с традиционными финансовыми инструментами, что противоречит идеям первых сторонников криптовалют, мечтавших о полной независимости от традиционной финансовой системы.

Тем не менее, инвесторы находят утешение в огромной прибыльности. С начала года биткойн подорожал на 135%, обогнав по доходности золото и акции. Однако участники рынка предупреждают, что волатильность останется ключевой характеристикой криптовалют, особенно в условиях политических и экономических изменений.

Рост биткойна в 2024 году знаменует собой новый этап развития крипторынка. Становясь частью мейнстрима, криптовалюты утрачивают свою утопическую сущность, но приобретают мощную поддержку институциональных игроков. Это трансформирует рынок, делая его одновременно более стабильным и зависимым от традиционных финансовых факторов.

Возможно, идеалисты крипторынка будут разочарованы таким развитием событий. Но одним из главных преимуществ криптовалют остается их способность приносить рекордные прибыли — и это продолжает привлекать миллионы новых участников.