Как выбрать облигацию? Таблица для расчета доходности облигаций

Привет! Возник у меня как-то вопрос: насколько корректно отображается доходность к погашению у облигаций в приложениях брокера и на различных сервисах наподобие РУСБОНДС. И как оказалось действительно реальная доходность может отличаться от указанной (а иногда даже быть отрицательной!! да, да, вы не ослышались). Об этом подробнее расскажу ниже. А сначала продемонстрирую таблицу, благодаря которой я пришел к такому выводу.

Преимущество данной таблицы заключается в том, что вам необходимо заполнить только желтые ячейки: Налог, комиссия брокера, код облигации и их количество. И всё! Остальное все таблица сделает за вас. А именно покажет название облигации, номинал, цену, дату погашения, НКД, купон, периодичность выплаты и даже дату оферты (если она есть). (данные подтягиваются с сайта Московской биржы). Ну и самое главное таблица рассчитает РЕАЛЬНУЮ доходность с учетом НДФЛ и без него, с учетом комиссии и без нее. Но я рекомендую смотреть на доходность с учетом комиссии и НДФЛ. В этом-то и смысл этой таблицы. Если вы снимите галочку "с учетом комиссии" то она не будет учитываться.

В таблицу можно внести до 10 разных облигаций и их количество. С учетом этого таблица покажет вам общую доходность портфеля собранного из данных облигаций.

Помимо этого для каждой облигации сформируется график денежного потока

И график денежного потока для всего портфеля (что очень важно для прогнозирования ваших ДП)

График денежных потоков для всего портфеля

Ну в качестве бонуса есть визуализация всего денежного потока

В процессе работы с этой таблицей у меня для некоторых облигаций получалась отрицательная реальная доходность. Начал разбираться и оказалось, что так и есть (таблицу не обманешь:). Дело в том, что с 01.01.2021 купоны по облигациям стали облагаться налогом. И из налогооблагаемой базы почему-то не вычетаются потраченные средства на НКД (накопленный купонный доход). То есть если я покупаю облигацию за пару дней до выплаты купона (допустим 30 р), я дополнительно к цене облигации еще плачу НКД (допустим 29 р). СПРАВОЧНО по колхозному: НКД равен 0 в день выплаты купона, затем каждый день он увеличивается на определенное значение пока в день выплаты купона он не станет равным величине купона. В этот день он опять обнуляется и так далее до следующей выплаты.

Так вот получается я отдал 29 р, а получил 30р -13% налога то есть всего 26,1 р.!!! Если последующих выплат еще много, то данная "несправедливость" не значительно уменьшит вашу доходность, а если эта выплата была последней (то есть в день погашения облигации), то получается вы вложите больше, чем вам вернется. То есть получите ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ РЕАЛЬНУЮ ДОХОДНОСТЬ!

Именно поэтому данная таблица имеет преимущество перед с��оронними сервисами, которые не учитывают нюансы налогооблажения и комиссию брокера.

Сделаем вывод: облигацию выгодно покупать сразу после выплаты купона, когда НКД минимален. А таблица Вам в этом поможет.

Всем спасибо за внимание. С условиями получения таблицы вы можете ознакомиться тут: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1g6rourzcEcsbrOJZrNATMjt3HZyIM1_WX3sPKKgAdgg/edit?usp=sharing

Можете попробовать таблицу для одной облигации

Примечание::