Почему упали флоатеры? (облигации с переменным купоном)

Последние 2 недели активно снижаются облигации с переменным купоном, хотя до этого, наверное, они были меньше подвержены колебаниям, относительно других инструментов. Почему же так произошло?

Здесь я рассказываю про инвестиции, помогаю сделать так, чтобы вы смогли получить максимальную прибыль с фондового рынка. Больше информации в телеграм-канале.

1. Крупные банки пересмотрели свой подход.

Банки сейчас выдают кредиты также под плавающую ставку. Раньше они это делали под примерно КС+2% (точнее начинали с этого) для компаний с отличным кредитным рейтингом. Дальше, конечно, премия росла, но была немного выше, чем на долговом рынке.

Сейчас история изменилась. Говорят, что премия выросла аж до 3%. Происходит из-за повышающихся рисков для банков. Все-таки ставки слишком высокие, а значит, большой шанс, что заемщики не смогут платить.

Конечно, компании на это реагируют. Например, у КАМАЗа готовится выход облигаций с премией в +2% (до этого были 1,3-1,4%), а ВсеИнструменты дают сумасшедшие +3,75%, хотя кредитный рейтинг у них А.

2. ОФЗ и большие аппетиты МинФина.

Еще один фактор - это возможные размещения от МинФина. Регулятор собирается разместить заимствования на 2,4 трлн. рублей, пока ситуация смотрится плачевно и не получилось привлечь даже 100 млрд, поэтому рынок ждет бОльшей скидки, а значит, должна произойти переоценка по всему перечню ценных бумаг.

Конечно, такой риск лишь существует. Но его уже активно заложили инвесторы. Произошло этого из-за того, что уже был подобный прецедент, когда МинФин всего за 2 недели смог разместить бумаг на 1 трлн. рублей. Здесь может произойти что-то похожее.

Что же делать?

В пятницу будет заседание Центрального Банка, на котором, скорее всего, поднимут ключевую ставку (но об этом позднее), а значит, флоатеры будут приносить еще больше. Поэтому паниковать точно не стоит.

Если вы видите, что ваш эмитент готовится выйти с новым, улучшенным условием, то отличным решением будет быстро продать и войти в новую бумагу. Потеря будет небольшой, зато вы получите дополнительный срок и хорошую прибавку к премии.