Насколько курс иностранной валюты влияет на инфляцию?
Многие считают, что ослабление рубля неизбежно приводит к росту цен внутри страны. Это действительно так, но в данном посте я хочу рассмотреть на сколько сильно это влияние.
Прежде чем перейти к цифрам, важно отметить, что помимо готовой импортной продукции, увеличение стоимости валюты также влияет на производственные издержки. Это связано с тем, что для изготовления продукции внутри страны часто требуется импортное сырье, материалы и оборудование.
Структура потребления импортной продукции.
- Доля импортной продукции в потреблении в 2019–2020 годах составляла всего 16%. Сюда входят как готовые товары, так и импорт для производства. Готовая импортная продукция занимала 11,1%, а импорт для производства — 4,9%. Таким образом, 84% всей продукции, доступной населению, производится внутри страны без участия импорта. Это означает, что при увеличении стоимости валюты по отношению к рублю на 10%, цены на товары вырастут только на 1,6%, а не на 10%, как многие думают.
Динамика последних лет показывает, что доля импортной продукции существенно не изменилась.
- Доля импорт в непищевой продукции составляет 34,8%. Из них готовая продукция составляет 28,2%, а импорт для производства — 6,6%.
- Доля импорта в пищевой продукции значительно ниже и составляет 15,6%. Из них готовая продукция занимает 10,2%, а импорт для производства — 5,4%.
- Наиболее независимой от импорта является сфера услуг. Общая доля импорта составляет 3,6%. Из них готовые услуги — 0,2%, а доля импорта для собственной сферы услуг — 3,5%.
Эти данные демонстрируют невысокую долю импорта в конечном потреблении и в краткосрочной перспективе низкую чувствительность инфляции к ослаблению рубля. Наблюдая снижение курса рубля, не стоит ожидать прямо пропорционального роста цен на все товары и инфляции. Однако стоит учесть, что при удорожании импортных товаров у внутренних производителей появляется возможность повысить цены на их аналоги, чем они, безусловно, пользуются. В долгосрочной перспективе эффект переноса курса в цены проявляется в большей степени.
Справочно. Категория товаров с наибольшим импортом – компьютеры, электроника и оптика (88,9%). «Текстиль, одежда, кожа и обувь» (84,5%), «лекарства» (62,5%), «автотранспортные средства, прицепы и полуприцепы» (50,6%).