📚 (Де)листинг

📌 Листинг — процесс включения бумаги в биржевой список. В дальнейшем ценная бумага появляется на бирже, где и ведутся торги по ней.

📌 Делистинг — процесс исключения бумаги из биржевого списка. В результате этого процесса ценные бумаги компании перестают торговаться на бирже.

Процедура и требования к бумагам при листинге во многом зависят от площадки размещения (бирж много) и типа актива. Хотя и есть общие этапы и условия, которые регламентируют сей процесс.

Их не особо много:

• привлечение дополнительного финансирования для быстрого развития бизнеса;

• возможность получения налоговых льгот и привилегий;

• повышение уровня доверия текущих инвесторов;

• увеличение капитализации.

Различают следующие виды листинга: • первичный, когда бумаги впервые появляются на бирже; • вторичный, когда бумаги дополнительно вводят в оборот на другой торговой площадке. Также иногда выделяют третий (специальный), когда ценные бумаги эмитируются для конкретных целей и инвесторов.

На Мосбирже сам листинг делится на три уровня. Первый и второй являются котировальными списками, третий – некотировальной его частью.

Какой уровень листинга у ценной, можно посмотреть на сайте Московской биржи. На том же сайте есть и критерии для причисления к первому, второму или третьему уровню.

Если компания объявляет делистинг, инвесторам остаётся только с этим смириться. Что делать с бумагами такого эмитента, нужно смотреть по ситуации. Большинство участников рынка их просто продаёт. Также компания может выкупить их по средневзвешенной цене или с премией.

Тоже не особо много:

• решение совета директоров, когда руководство не видит смысла в наличии ценных бумаг на бирже;

• слияние компании, когда одна выкупает другую;

• так решила сама биржа (это про NASDAQ);

• банкротство эмитента.

Пример 2.1 Пресс-служба Solidcore Resources (ранее Polymetal, тикер POLY) 25 июня 2024сообщила, что компания подала заявку на делистинг акций с Московской биржи. Эмитент просила, чтобы торговая площадка установила в качестве последнего дня торгов 30 сентября 2024 года. В итоге, последний день торгов назначили на 23 сентября.

Пример 2.2 Глобалтранс (тикер GLTR) объявил 13 сентября 2024 о намерении провести делистинг своих бумаг с Московской, СПБ и Лондонской бирж. Компания останется публичной, так как депозитарные расписки будут торговаться, но на бирже Астаны. По мнению организации, это позволит сохранить международный листинг расписок, снизив при этом инфраструктурные риски для всех акционеров.

Пример 2.3 Недавно появилась новость, что основной владелец Ашинского метзавода (тикер $AMEZ ) решил выкупить акции у миноритариев. «Урал-ВК», мажоритарный акционер, направил требование о выкупе акций по цене 71 ₽, сообщается на сайте раскрытия информации. Инвесторам предлагается продать ценные бумаги или дождаться выкупа. Последний торговый день в «стакане Т+1» — 12 марта 2025 г. Подробнее поговорим об Ашинском вечером. Там отдельная история.

Как мои совята поняли из п.1.3, каждый уровень листинга означает определенные требования, предъявляемые к эмитенту: прозрачность корпоративного управления, предоставление отчётности и прочее. Если компания не отвечает им, испытывает серьезные финансовые проблемы или обанкротилась, её ценные бумаги перемещаются на более низкий уровень или исключаются из котировального списка.

Пример 2.6 В марте 2023 года стало известно, что NASDAQ объявил о делистинге OZON с 24 марта, если не будет обжалования. Согласно правилу 5101, NASDAQ имеет право в одностороннем порядке сообщить о принудительном делистинге. Обжалование было, но в конце года эмитент решил уйти добровольно.

* * * * * * *

Спасибо за прочтение!

Полная версия с большим количеством примеров в Telegram