Фондовый рынок 2025-2028 гг. ч.1

Инвестиции с Николаем Ушаковым

В моменты снижения фондового рынка в целом и, как следствие, наших с вами накоплений и стоимости акций очень часто мы испытываем негативные эмоции (см. ниже), потерю мотивации к созданию капитала.

Не у всех это бывает, но всё же некоторых периодически посещают мысли: «Вообще, зачем мне это всё?» ...

Сегодня мы как раз и поговорим об этом моменте, а также о перспективах.

В моменты спада рынка (а возможно, и осенней/весенней хандры), чтобы мы с вами не теряли мотивацию, нужно фокус наш с вами держать на тех целях, которые были поставлены.

А именно, планомерное создание капитала и пассивного дохода — цели амбициозные и долгосрочные.

Когда корабль во тьме и шторме качает на волнах и нигде не видно маяка, может накатить отчаяние! Но если вдалеке виден свет, то и надежда есть в сердцах, и мотивация бьет через край!

Именно фокус на долгосрочных целях помогает не сбиться с курса!

Сегодня пойдет речь именно о таком маяке, о котором мало кто задумывается. А уж в СМИ и ТГ это не пишут от слова «совсем».

В целом это последствия начала СВО.

Во-первых, СВО не бесплатное. Этот факт почему-то огромное количество граждан просто игнорирует. Мы все платим за него — в том или ином виде. Кому-то повысили немного налогов, а кто-то видит инфляцию.

Следствием возросших (на СВО) затрат стал выросший объем денег в экономике (из печатного станка) и, как результат, началась инфляция.

И чтобы инфляция не переросла в галопирующую и, не дай бог, в гиперинфляцию, ЦБ и поднимает ключевую ставку.

Тут посыл для нас с вами от государства простой:

Также следует помнить, что государство никому и ничего не обещало: ни вечных экстремально низких (для нашей экономики) ставок по ипотеке (благодаря им доступность жилья резко снизилась из-за роста цен — вот это прям «неожиданный» поворот), ни дешевых кредитов.

Люди быстро привыкают к хорошему и думают, что будет так всегда и только лучше.

Но реальность быстро приводит в чувство.

При повышении ключевой ставки растет доходность облигаций и банковских вкладов. Но есть нюанс.

Вклад нужно открывать новый, чтобы получить максимальную ставку. И облигации нужно покупать после повышения ставки.

Иначе будет такая ситуация: в начале 2024 года банки по вкладам давали доходность в районе 12-14% годовых при вкладе на 3 года без права его забрать (ну или можно забрать раньше, но без процентов). В конце 2024 года ставки по вкладам достигают 24% годовых — и тоже на 3 года.

Чувствуете, в какую ловушку можно попасть, если так сложатся звезды и будет ставка ключевая в 36%, к примеру?

😱 А если инфляция подойдет к 30% в год? А вклад будет под 20% годовых…

Да, пока это крайне и крайне маловероятно, но вероятность не нулевая.

По облигациям такая же история: вот купили мы их в 2023 году по цене 1000 руб. и доходностью в 12% годовых.

При росте ставки ключевой у нас доходность так и осталась от купонов — 12%. А вот стоимость самой облигации снизилась, к примеру, до 700 рублей (-30% к вложенному капиталу).

И вариант или продавать облигацию с минусом, или получать купоны и ждать ее погашения по номиналу в 1000 руб. И если облигации короткие — 1-2-3 года, то ждать — хороший вариант. А если длинные ОФЗ лет на 10-15?

Тут, понятное дело, на вкус все фломастеры разные, и каждый владелец бумаг сам принимает оптимальное на его взгляд решение.

Итак, ставка ключевая растет — дивидендная доходность акций становится менее привлекательной для инвесторов.

🤔 Зачем мне дивиденды в 10% с риском в акциях, когда банк без риска даст 20%?

Именно поэтому и начинает снижаться стоимость акций.

Пример:

Акции стоят 100 рублей и дают дивиденды в год 10 рублей. Это равно 10% годовых. Ставка 🔺вверх — депозиты дают 24%. Инвесторы продают акции и перекладывают в депозиты — стоимость акций снижается.

И вот теперь та же самая акция стоит уже 50 рублей, а дает тот же самый дивиденд — 10 рублей. При этом уже дивидендная доходность будет равна 20% годовых.

И тут возникает интересный момент: наши инвесторы (да и подавляющее большинство в мире) не понимают простых вещей — разные классы активов не нужно сравнивать между собой, исходя только лишь из одной пассивной доходности в 1 или 2 года.

Это как сравнивать собаку, кошку и хомяка по одному критерию — сколько денег я трачу на его корм в месяц!

Ну мы же в жизни так не сравниваем животных — а вот в инвестициях сравнивается по этому критерию все подряд: депозиты, рента от недвижимости (и жилой, и складской, и торговой, и остальной), купоны от облигаций, дивиденды от акций, и все прочие инструменты.

Да еще и берётся 1-2 квартала, а иногда и ЦЕЛЫЙ ГОД! Вот такой горизонт планирования у 90% рядовых инвесторов, да и управляющих компаний тоже.

Такое чувство, что у людей и у инвесторов в частности срок памяти как у рыбки Дори — очень короткий.

А знания истории (в 90% у людей на фондовом рынке просто нет никаких знаний истории развития или истории кризисов) — это вообще запредельная тема, доступная лишь сверхлюдям.

И в принципе это нормально и вполне объяснимо: у взрослых людей забот очень много (на то они и взрослые) — и нет ни желания, ни времени во всем этом разобраться и тратить время.

Выше ставка — меньше привлекательности у дивидендов (мы же помним еще, что у инвестора и память короткая, и классификации активов по сути нет?) — больше доходность у депозитов.

А значит, будут продавать акции и перекладываться в фиксированную доходность — в те же самые депозиты или облигации.

К примеру, при высокой ставке в 19% за месяц:

Рост спроса и предложения куда-либо двигает цену — при росте ключевой ставки предложение о продаже акций гораздо выше, чем предложений о покупке. Поэтому, собственно, цена и идет вниз.

Пока растет ставка (а она расти начала с лета 2023 года) — падает фондовый рынок.

Огромное количество инвесторов (и еще больше на бирже спекулянтов), фондов и брокеров мыслят горизонтом в 1–2 квартала.

И это наше с вами конкурентное преимущество — у нас горизонт дальше!

Всем нужны результаты здесь и сейчас. И частным инвесторам — насмотревшись фильмов Голливуда и наслушавшись историй из «Пульса».

И брокерам, и фондам тоже нужно — иначе клиенты начнут уходить к конкурентам! И продажникам этих фондов и брокеров нужны результаты — ведь как продавать хорошо, если результаты у конкурентов лучше?

И вот в погоне за сиюминутными результатами (неважно каких, главное, чтобы лучше, чем у соседей-конкурентов) теряются действительно шикарные возможности долгосрочного инвестирования.

И вот мы плавно подходим от сиюминутных тенденций к среднесрочным.

А нахрена мне покупать акции, которые падают и, скорее всего, будут еще падать, к примеру, весь 2025 год❓

Вопрос прекрасный и беспокоит очень многих людей — а многих не беспокоит, потому что акции — это что-то на богатом и капиталистическом языке, и вообще не жили богато — нечего и начинать!

Ведь сейчас можно открыть вклад под 22% и выше годовых, заработать и уж потом в акции переложиться, когда ставка внизу будет.

Да, так можно будет, но таких цен низких уже не будет на акции.

Да, краткосрочно вклады выглядят очень привлекательно, 6–12 месяцев. А дальше что? Если и дальше на вкладах (а они идут вслед за ставкой), то на горизонте лет 5–10 ваш капитал довольно сильно похудеет в плане покупательной способности.

Депозит в банке редко обгоняет инфляцию (сейчас крайне редкая ситуация на нашем рынке — доходность по вкладам выше официальной инфляции), а часто ей проигрывает. То есть при возвращении ключевой ставки к более-менее адекватным значениям 6–8–10% — депозиты будут совсем неинтересны.

⭐ А вот акции, купленные по низким ценам, будут только наращивать объемы дивидендов — там и инфляция будет учитываться, и рост прибыли, так как компании развиваются!

Также стоит помнить, что инвесторы — они такие люди: хотят вечно видеть и предсказывать будущее 🔮

И как только динамика роста ключевой ставки изменится и перестанет она расти. И начнет ключевая ставка снижаться — сразу будет миллион прогнозов, как быстро она снизится и как много денег можно заработать на акциях. И зафиксировать высокую дивидендную доходность на многие годы вперёд.

Поэтому, выходя из депозитов при более низкой ставке, не будет и таких низких цен на акции.

То есть рынок моментально отреагирует бурным ростом за пару тройку дней — как это было в конце 2024-го года.

Сейчас в стоимости акций есть дисконт, и он очень большой.

Рынок, где 75% — это физики-инвесторы, дает нам такие низкие цены, потому что предполагает, будто СВО, высокий процент по ключевой ставке и всё остальное — минимум лет на 20-30 с нами.

А это не так, я и думаю, что в течение ближайших 3-х лет эти факторы исчезнут.

И это обычный эффект нашей психики — мы в голове можем только экстраполировать будущее по линейной прямой. То есть если сейчас плохо — будет ещё хуже.

А если хорошо — то будет ещё лучше. В этом нюансе нашего мышления огромная ловушка для многих инвесторов.

И как раз на период 2025–2028 случится (с очень большой вероятностью, естественно, без гарантий) следующее:

Проведение специальной военной операции в таких масштабах — очень дорогое удовольствие. И за него мы все платим повышенной инфляцией — государство печатает новые деньги.

Как только заканчивается финансирование СВО — уходит большое инфляционное давление на рубль. Понятно, что не сразу перестанут печатать деньги, но будут значительно снижать объемы новых рублей — это, кстати, даже с учетом ведения СВО уже запланировано на 2025-й год.

А значит это то, что ЦБ сможет в разрезе 6–12 месяцев начать активно снижать ключевую ставку.

Высокой ключевой ставкой ЦБ борется с высокой инфляцией. И балансирует между высокой инфляцией и ростом экономики.

Инфляция идет вниз — ставка ЦБ идет вниз.

Начинается стимулироваться спрос на кредиты — ведь кредиты станут более доступны как для населения, так и для компаний. А за этим идет рост экономики — больше потребляют, больше производят!

При снижении ключевой ставки фондовый рынок ВСЕГДА растет — темпы роста разные, но растет всегда. Так было в 2015-2021 гг. ↓

Сейчас у нас крайне привлекательные цены на акции — поэтому рост будет двузначный. С одной стороны, это хорошо для инвесторов, а с другой плохо — акции станут дороже, и нужно будет больше денег для их покупки!

Простыми словами, наш фондовый рынок станет доступен для иностранцев, а нам будут доступны для инвестирования иностранные рынки. И мы сможем покупать акции и создавать себе капитал в иностранных валютах и получать с него пассивный доход тоже в валюте.

Для нашего рынка акций тоже все будет очень хорошо — крайне дешевые российские компании будут пользоваться повышенным спросом у иностранцев — а значит, и цены будут расти. И расти очень хорошо.

Коэффициент P/E (отношения цены к прибыли) — чем ниже, тем лучше. По этому показателю компании РФ в мировом масштабе самые выгодные для инвестиций

Расширение узких мест в расчётах с иностранцами будет способствовать снижению давления на рубль — уйдут дополнительные прокладки и конские проценты по конвертации рубля в юани, дирхамы и прочие рупии.

Рубль укрепится, но не сильно — это не очень выгодно экспортерам и государству.

Рост потребления всегда ведет к повышенному спросу на продукцию — и в первую очередь на энергию, нефть, уголь, удобрения, лес и прочее.

А мы с вами знаем, что Россия — страна-экспортер. Больше прибыли — больше дивидендов у РФ компаний.

В Китае благодаря просто драконовским мерам против ковида правительство нанесло психологическую травму населению в плане потребления. Модель изменилась с потребления на сбережения. Но потихоньку процесс идет вспять!

А это значит, что в экономику Китая будут заходить сэкономленные деньги китайцев — то есть будет рост потребления и экономики. Сейчас эти средства лежат на депозитах менее чем 2% годовых…

Трамп всегда гордится тем, что при нем фондовый рынок растет — а снижение ставки ФРС как раз к этому и приведет (полное сходство с РФ).

А при снижении ставки будет рост кредитования и потребления. А главный экспортёр у США кто? Правильно — Китай.

Дальше нетрудно догадаться, что при росте потребления внутри Китая и при росте потребления в США — рост китайской экономики будет хорошим.

А значит, и наши поставки в эту страну будут расти — а значит, компании будут больше зарабатывать. И больше у нас с вами будет дивидендов.

Эти факторы действительно влияют на долгосрочные и среднесрочные тренды. Да, что-то может реализоваться раньше, что-то позже. Но, думаю, в разрезе 2025–2028-го гг. это всё и произойдёт.

Риски также присутствуют — и это нужно понимать и знать их, чтобы сохранить свой капитал.

Продолжение статьи доступно участникам Инвестиционного Клуба.

Вы можете подать заявку в Клуб по ссылке ushakovclub.ru и получить бесплатную консультацию с Куратором и потом решить подходит ли вам Клуб.

В продолжении:

Искренне ваш, Николай Ушаков — финансовый консультант с опытом более 16 лет, инвестор с пассивным доходом > 400.000 ₽ в месяц.

Простым языком объясняю, как создать капитал, стать финансово грамотным и получать удовольствие от инвестирования:

👉 Telegram | Instagram | Rutube | YouTube | VK

Вы можете инвестировать под моим руководством в моём Инвестиционном клубе — ushakovclub.ru