Axevil Capital о трендах pre-IPO 2025: к чему готовиться инвестору?

Рынок — это сложный и адаптивный механизм, который постоянно меняется под влиянием макроэкономических, технологических и политических факторов. Он цикличен: периоды роста сменяются спадами, но каждый цикл уникален своими особенностями. Для венчурного инвестора понимание этих циклов — ключ к успеху.

Мы — глобальная венчурная платформа Axevil Capital с фокусом на международные технологические компании поздних стадий и Pre-IPO. В этой статье разбираемся, как изменился венчурный рынок и в частности рынок pre-IPO — какие тренды будут определять его развитие в 2025 году.

Последние годы ярко продемонстрировали, как быстро может трансформироваться рынок. Пандемия COVID-19 в 2020−2021 годах стала катализатором масштабной цифровизации целых отраслей, вынужденных адаптироваться к новой реальности. Снижение ставок центробанками дополнительно обеспечило небывалую поддержку инвесторов: оценки технологических компаний достигли рекордных уровней, а рынок IPO пережил настоящий бум.

Однако уже в 2022 году началась «венчурная зима». Основной причиной стало ужесточение денежно-кредитной политики: центробанки начали повышать ставки для борьбы с инфляцией. Это сократило доступность капитала и замедлило рост оценок компаний. В течение 2022−2023 годов рынок оставался в состоянии стагнации.

К концу 2023 года ситуация начала улучшаться. Почти 80% ведущих экономик мира уже перешли к снижению ставок, США начала смягчение денежно-кредитной политики в сентябре 2024 года. Публичные рынки отреагировали на изменения почти мгновенно, тогда как частный рынок начал восстанавливаться с некоторым запозданием. Несмотря на это, уже осенью 2023 года первые громкие IPO показали впечатляющую доходность для инвесторов, показав рост стоимости акций в течение 6 месяцев после выхода на биржу:

Эти успешные размещения подтверждают позитивную динамику и растущий интерес инвесторов к новым публичным компаниям. Однако мультипликаторы частных компаний пока остаются ниже пиковых значений 2021 года.

Нынешний цикл отличается от предыдущего не только восстановлением активности, но и появлением новых драйверов роста. Главным из них стал искусственный интеллект (AI), который демонстрирует устойчивый интерес со стороны рынка: в 2024 году каждый третий доллар был проинвестирован в AI-проекты. Компании из этого сектора становятся фаворитами венчурных сделок благодаря реальному спросу со стороны бизнеса на внедрение AI в ключевые бизнес-процессы.

Если посмотреть на рынок шире, становится очевидным: большинство инноваций сегодня сосредоточены на рынке частных компаниях. Это особенно заметно в сфере AI, где почти все проекты принадлежат частному сектору. То же самое можно сказать о таких направлениях, как космос, биотехнологии, финтех и блокчейн. Именно частные компании формируют основу нового суперцикла, который обещает быть более устойчивым и технологически зрелым по сравнению с предыдущими этапами. Подробнее о каждом направлении — далее в статье.

Генеративный искусственный интеллект стал ключевым драйвером экономического роста и венчурных инвестиций. Такие технологии, как ChatGPT от OpenAI или Claude от Anthropic, формируют принципиально новые рынки и трансформируют традиционные отрасли — от здравоохранения до финансов.

Почему AI важен для инвесторов:

Компании из сектора AI становятся фаворитами Pre-IPO сделок. Для инвесторов это шанс войти в самые перспективные проекты на раннем этапе их рыночной зрелости.

Космические технологии переживают настоящий ренессанс благодаря усилиям частных компаний. SpaceX, лидер индустрии, продолжает устанавливать стандарты с помощью своих многоразовых ракет Falcon и разработки Starship, которая обещает революционизировать межпланетные полеты. В 2024 году SpaceX провела более 130 успешных запусков, что стало рекордом для компании.

Почему космос важен для инвесторов:

Биотехнологии ознаменовались прорывом — выходом на финишную прямую перед коммерческим использованием Neuralink — нейроинтерфейса, способного напрямую соединять мозг с компьютером. Технология Neural Lace использует ультратонкую сеть электродов, позволяющую осуществлять двустороннюю связь между мозгом и внешними устройствами.

В январе 2024 года компания успешно провела первую имплантацию устройства человеку. В 2025 году Neuralink планирует провести до 30 операций, по сравнению с двумя в прошлом году.

Почему биотех важен для инвесторов:

Финтех демонстрирует впечатляющую динамику роста: к 2028 году рынок достигнет $514,9 млрд при среднегодовом росте 25,18%. Ключевыми направлениями становятся цифровой банкинг, интеграция искусственного интеллекта и технологии блокчейн. Например, внедрение AI в финтех-решения сократило время обработки кредитных заявок на 70%.

Почему финтех важен для инвесторов:

Блокчейн. Результаты президентских выборов в США стали катализатором роста криптовалютного рынка. Общая капитализация сектора увеличилась на 30% за неделю, биткоин достиг рекордных $107 тыс. Политические комитеты (PACs) вложили беспрецедентные $131 млн в поддержку прокриптовалютных кандидатов. Перспектива смягчения регулирования вызвала интерес институциональных инвесторов: акции Coinbase выросли на 17% в первые сутки после выборов.

Почему блокчейн важен для инвесторов:

2025 год обещает стать рекордным по количеству IPO — более 300 компаний планируют выход на публичный рынок, из них около 180 — в США. Среди ожидаемых размещений:

Однако изменившиеся условия требуют от инвесторов более внимательного подхода к стратегиям вложений:

Новый цикл открывает перед инвесторами уникальные возможности, но требует осознанного подхода: тщательного анализа компании, включая оценку финансовых показателей, потенциала роста и качества управленческой команды. При правильном подходе и с помощью надёжного венчурного партнёра инвестирование в pre-IPO может значительно улучшить показатель риск-доходность портфеля.