Как заработать на инвестициях в ИИ, машинное обучение и замбийский финтех: история венчурного фонда Runa Capital

Полмиллиарда долларов — сумма активов под управлением у этого венчурного фонда. В его портфеле более 100 проинвестированных стартапов в 14 странах мира. Облачные вычисления, машинное обучение, IT-сервисы и другие высокие технологии в прицеле венчурного фонда Runa Capital.

Всем привет! На связи команда корпоративного мессенджера Compass.

Как его основали наши земляки, каким был путь длиною в 14 лет и чему можно у него поучиться — рассказываем в статье.

Идея создания Runa Capital возникла в 2009 году, когда Дмитрий Чихачев встретился со своим близким другом Сергеем Белоусовым. Они были знакомы с детства, учились вместе в школе и Московском физико-техническом институте (МФТИ). В 2008 году Белоусов ушел из основанной им компании Acronis и вернулся в Москву. Тогда приятелям выпала возможность обсудить создание венчурной фирмы.

Я подумал, что открыть венчурный фонд — интересная идея. К тому времени Сергей уже более 10 лет работал в бизнесе программного обеспечения, а у меня был опыт создания новых проектов, проведения сделок M&A и развития бизнеса.
Дмитрий Чихачев, основатель Runa Capital

Но запуск венчурной компании оказался делом непростым. Чихачев вспоминает, что, несмотря на все их связи, познания и большой предпринимательский опыт, инвесторы находились с трудом. Тогда Чихачев и Белоусов привлекли в качестве соучредителя и партнера еще одного своего университетского товарища — Илью Зубарева.

Втроем они вложили около $30 млн, а также привлекли финансы от родственников и друзей. По словам Чихачева, именно этот первоначальный капитал во многом убедил других инвесторов присоединиться к Runa Capital Fund I.

Мы уговорили нескольких инвестиционных банкиров в Лондоне — из Goldman Sachs, UBS и других — сделать личные инвестиции.
Дмитрий Чихачев, соучредитель и управляющий партнер Runa Capital

Впервые свои средства фонд вложил в год своего основания — в 2010-м. Учредители увидели потенциал в компании Jelastic. Стартап занимался разработкой PaaS-технологий для провайдеров хостинга, телекоммуникационных компаний и разработчиков, которым нужно было ускорить разработку и сократить расходы на ИТ-инфраструктуру. Мультиоблачная платформа Jelastic автоматизирует создание, масштабирование, кластеризацию и обновление безопасности для облачных и традиционных приложений.

В следующем году венчурная компания вложила $1 млн в самый известный, как говорил Дмитрий Чихачев, финансируемый фондом стартап. Им стала компания с открытым исходным кодом Nginx. В конце 2013 года ее команда выпустила свой первый коммерческий продукт (NGINX Plus). В 2014-м заработала свой первый миллион долларов, а в 2018-м привлекла еще $43 млн инвестиций под руководством Goldman Sachs и NEA. В 2019 году венчурный фонд вышел из стартапа — он был приобретен компанией F5 Networks за $670 млн.

В 2011 году Runa Fund I первым профинансировал платформу электронной коммерции Ecwid на сумму $1,5 млн. Уже тогда у стартапа было 100 тыс. продавцов из 174 стран мира. В 2020 году компания привлекла $42 млн инвестиций от Morgan Stanley и PeakSpan. К этому времени число продавцов на платформе увеличилось до 1,5 млн. В 2021 году Ecwid приобрела компания Lightspeed за $500 млн.

Дмитрий Чихачев с основателями Ecwid и генеральным директором X-cart после двух заседаний совета директоров

Первая продажа, организованная фондом, состоялась в 2012 году. ThinkGrid, британская облачная платформа, была профинансирована Runa в 2011-м, а в следующем году приобретена европейской компанией Colt Technology Services. Эта сделка принесла фонду прибыль в 4,5-кратном размере. В том же году фонд увеличил свои активы до $135 млн.

Также среди стартапов, проинвестированных первым фондом: платформа для изучения иностранных языков LinguaLeo, разработчик расширения для браузера Metabar, образовательная платформа Дневник.ру и другие. В среднем Runa Fund I инвестировал в каждый стартап около $1-3 млн. За четыре года своего существования он профинансировал порядка 40 стартапов на сумму около $100 млн. Около 60% инвестиций первого фонда Runa были сделаны в России.

В 2014 году начал работу второй фонд Runa Capital. Первый решили не расширять, чтобы избежать проблем с некорректной оценкой стоимости портфеля со стороны аудиторов. В мае 2016 года Runa Capital Fund II объявил о завершении сбора нужной суммы — фонд привлек капитал на $135 млн и был полностью сформирован. В результате под своим управлением Runa Capital сосредоточила $270 млн, учитывая капитал первого фонда.

Runa Capital Fund II сменил фокус от инвестиций на ранних стадиях к раундам А и В, географически сосредоточился на США и странах Европы. Средний объем одной инвестиции увеличился и составлял уже от $100 тыс. до $10 млн. Как и прежде, фонд ориентировался на высокотехнологичные компании.

Новый фонд логически следует за нашим развитием в последние годы. Если Runa Capital Fund I выделял часть средств на ранние стадии, то теперь мы полностью сфокусировались на более зрелых компаниях.
Дмитрий Чихачев, соучредитель и управляющий партнер Runa Capital

Первым вложением второго фонда стал стартап SchoolMint — ныне ведущий поставщик мобильных и онлайн-систем регистрации для государственных и частных школ США. В него вложили $2,2 млн в 2014 году, а в 2016 — еще $5,6 млн. С момента своего основания в 2013 году SchoolMint привлек более 2 тыс. школ в США и за их пределами.

В 2014-м, в год создания второго фонда, Runa Capital вышла из доли своей портфельной компании Capptain. В него фонд инвестировал $1,5 млн в 2012 году. Стартап из Парижа, который предоставлял разработчикам приложений аналитику и возможность отправлять push-уведомления на основе поведения клиентов, был куплен Microsoft. Сумма сделки не разглашалась, но Дмитрий Чихачев позже сообщил, что показатель IRR, так называемая внутренняя норма доходности, превысил 100%.

Среди других стартапов, в которые вложился Runa Capital Fund II: Sweatcoin, Brainly, Lendio, Goodays, Smava, Rollbar и другие. За два года своей работы, с 2014 по 2016, фонд сделал 13 инвестиций в дополнение к портфельным компаниям первого фонда.

В мае 2020 года фонд объявил о завершении формирования Runa Capital Fund III. Компания привлекла $157 млн, что, по словам его учредителей, превысило первоначальную цель в $135 млн. Фонд планировал инвестировать в инновационные стартапы в области глубоких технологий в Европе и США.

Мы начали заниматься инвестициями в глубокие технологии очень давно. Еще до того момента, когда они стали мейнстримом в индустрии венчурного капитала.
Дмитрий Чихачев, соучредитель и управляющий партнер Runa Capital

Учредители Runa Capital Fund III, 2020 год

Одной из самых интересных инвестиций третьего фонда стал финтех-стартап Union54, базирующийся в Замбии. Он создал API для компаний, которые могут выпускать дебетовые карты для своих клиентов, не нуждаясь в банке-партнере по кредитным картам в Африке. Union54 привлек капитал в $3 млн под кураторством Tiger Global, соинвестором выступил Runa Capital.

В венчурном бизнесе нельзя все время быть победителем. Так, Runa Capital Fund I и Almaz Capital Partners безуспешно профинансировали сервис онлайн-бронирования путешествий Travelmenu. К 2011 году стартап собрал от них $1,6 млн инвестиций. Дела не пошли в гору — в 2013 году компания решила продать свои технологии и закрылась. Общие потери двух фондов составили $4,6 млн.

Аналогичным образом компания инвестировала в Talkbits — мобильное приложение, позволяющее обмениваться голосовыми сообщениями. На первом этапе фонд вложил $800 тыс., в течение 2011-2013 годов — еще $1,3 млн. В итоге к 2013 году $2,1 млн улетели в трубу.

Мы поняли, что нужно очень тщательно проверять основателей бизнеса. Мы стараемся не бросать деньги на ветер. В наших первых инвестициях мы, в основном, совершали эту ошибку.
Дмитрий Чихачев, соучредитель и управляющий партнер Runa Capital

По мнению эксперта, ключ к успеху венчурного фонда — инвестировать в компании, работающие в хорошо знакомых секторах, и проводить тщательную проверку, прежде чем вкладывать капитал.

Мы выбрали программное обеспечение, потому что разбираемся в нем. В вашем портфеле должны быть компании из сфер, в которых у вас есть экспертиза. Также нужно помнить, что успешные венчурные компании получают большую часть прибыли от очень небольшого числа сделок
Дмитрий Чихачев, соучредитель и управляющий партнер Runa Capital

Дмитрий Чихачев также представил главные критерии инвестирования фонда. По его мнению, перспективный стартап должен:

решать масштабные боли и проблемы,
иметь потенциал роста до компании стоимостью $1+ млрд,
соответствовать рынку своей продукцией, что подтверждается высокой средней нормой рентабельности (ARR). Хорошим показателем считается $1 млн.

Исключением могут быть стартапы в области глубоких технологий, но они должны представить свои преимущества: сильную технологию, возможность использования открытого кода, активных пользователей и т. д.

Хотите оптимизировать работу команды? Попробуйте корпоративный мессенджер Compass. Команды до 10 человек могут пользоваться им совершенно бесплатно. Если сотрудников больше, то можно попробовать мессенджер в рамках пробного периода (30 дней).

Попробовать мессенджер Compass

Что еще интересного почитать: