Что скрывается за сильными данными по ВВП Китая

Затянувшийся кризис на рынке недвижимости бьет по доверию, а цены производителей по-прежнему пребывают в состоянии дефляции.

Официальные данные из Китая отразили рост экономики выше прогнозов в первом квартале. Однако некоторые детали отчета показали, что в дальнейшем ситуация усложнится.

ВВП вырос на 5,3% за отчетный период, слегка ускорившись по сравнению с четвертым кварталом и превысив ожидания. Но большая часть прироста пришлась на первые два месяца года, тогда как в марте розничные продажи обвалились, а промпроизводство оказалось ниже прогнозов, указав на возможные трудности, с которыми экономике предстоит столкнуться в перспективе.

Рынкам сложно сформировать общее приятное впечатление от релиза из-за неоднозначной мартовской статистики. Также присутствует риск бездействия властей в плане смягчения политики, если рост ВВП будет превышать 5%.

Второй по величине экономике в мире по-прежнему не удается твердо встать на ноги после пандемии. Промышленное производство держится неплохо благодаря внешнему спросу и сфокусированности Пекина на развитии продвинутых технологий внутри страны. Но затянувшийся кризис на рынке недвижимости бьет по доверию, а цены производителей пребывают в состоянии дефляции уже больше года, отражая анемичный внутренний спрос и избыточные мощности в некоторых отраслях.

В официальном релизе бюро статистики упоминает о хорошем начале года, но одновременно предупреждает о внешних рисках, которые продолжают усиливаться и препятствуют формированию плацдарма для стабилизации экономики.

Неожиданное ускорение ВВП в первом квартале дает основание надеяться на достижение цели этого года на уровне 5%. При этом детали отчета заставляют усомниться в устойчивости роста, тем более что подъем был обусловлен преимущественно государственными инвестициями, тогда как слабоватые показатели производства и спроса в частном секторе свидетельствуют о хрупком характере восстановления.

Налицо – вялый внутренний спрос, и это представляет реальную проблему, как и дефляционное давление. К слову, объем экспорта в долларовом выражении упал в прошлом месяце как следствие снижения цен, которое ударило по производителям. Кроме того, промышленная гонка Поднебесной усугубила трения с ключевыми торговыми партнерами.

Так, если общая картина выглядит благоприятно, то детали показывают, что властям предстоит предпринять дополнительные усилия для стабилизации рынка недвижимости и стимулирования потребительских расходов.