Тинькофф. Байбэк и Росбанк. Что происходит?
Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»!
🟡 #21. За чашкой чая...
В прошлый раз разбирал Совкомбанк, сегодня посмотрим на многоходовочку «желтого» банка
1. Тинькофф - мощный перформанс
Начнем с солидного повода для оптимизма. Результаты Тинькофф Банка за первый квартал 2024 года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, впечатляют:
✨ Чистый процентный доход взлетел на 56% до 73,2 млрд рублей.
✨ Чистый комиссионный доход также не отставал, прибавив 12% и достигнув 18,3 млрд рублей.
✨ И главное - чистая прибыль выросла на 37% до 22,3 млрд рублей!
🔸Расходы по кредитным убыткам и операционке росли, но медленнее, чем доходы. Значит, банк грамотно маневрировал.
Но самое вкусное - чистая процентная маржа увеличилась на 0,9% до 14,5%, а рентабельность капитала (ROE) зашкалила на 31,7%.
2. Росбанк - мешок с деньгами или с г...?
При всех этих солидных достижениях, акции Тинькофф Банка пока что стоят на паузе. Все дело в слиянии с Росбанком, которое грядет в третьем квартале. Есть два главных вопроса, от которых будет зависеть вся интрига:
1) По какой цене пройдет объединение? От этого зависит, сколько акций нужно будет допустить в обращение.
2) Как результаты Росбанка, скажутся на общей картине? А он менее эффективен.
Чтобы вы понимали масштаб, вот несколько цифр Росбанка за первый квартал:
🔻 Чистая прибыль упала на 17% до 7,2 млрд рублей.
🔻 Рентабельность капитала (ROE) всего 12,6%.
Это слабо на фоне Тинькофф.
Смогут ли вообще "жёлтые реанимировать его? Или он будет своего рода балластом?
Байбэк: Жадные барыги
Пока мы гадаем, что же дальше, Тинькофф Банк решил сыграть по-крупному. С начала года он уже скупил 12 миллионов собственных акций! Это 6% всего капитала группы на общую сумму в 35 миллиардов рублей!
Обычно такой байбэк компании устраивают, когда считают свои акции недооцененными. Но тут может быть сразу две причины:
1) Акции реально стоят дешевле, чем должны.
2) Их сначала искусственно "обесценили" из-за неопределенности с условиями слияния и возможной допэмиссией, а теперь решили сэкономить на выкупе.
Как вы считаете, слияние Росбанка пойдет на пользу Тинькофф, или же нет?
Мы полностью разобрали эту компанию и дали точку входа и докупа в нашем телеграм канале!
Если понравилось ставь - ♥, и переходи на канал👇
https://t.me/+w4Ki0RyQ6E5mY2Uy