Трамп 2.0 как инфляционная угроза
Политика республиканца рискует взвинтить цены в США и за их пределами.
После недавнего покушения на Трампа во время предвыборного митинга в Пенсильвании, его шансы на победу заметно возросли. Неудивительно, что инвесторы и обозреватели рынка начали анализировать, какими могут быть последствия переизбрания республиканца для экономики, рынков и мира в целом.
Первый президентский срок Трампа ознаменовался повышением тарифов и снижением налогов, что само по себе носит инфляционный характер. В этот раз такая политика может оказаться еще более пагубной, учитывая, что Штаты и без того до сих пор ведут неравный бой с инфляцией. А в 2016 году и темпы роста цен, и инфляционные ожидания были низкими.
Причем цены могут подняться не только в Америке, но также в Европе и Азии. Повышение тарифов подогревает инфляцию, поскольку сопровождается ростом стоимости импортируемых товаров, что позволяет внутренним производителям поднимать цены, и в итоге потребители вынуждены увеличивать расходы. Снижение налогов тоже открывает путь к росту расходов домохозяйств, что, в свою очередь, взвинчивает стоимость товаров и услуг.
И Трамп, и Байден уже дали понять, что в случае победы повысят тарифы для Китая – геополитическая напряженность между двумя торговыми партнерами не только не спадает, но и набирает новые обороты.
Но большую инфляционную угрозу несет все же Трамп со своей жесткой протекционистской позицией. Рост цен может перекинуться на Азию, и в целом президентство республиканца можно назвать фактором риска для азиатских финансовых рынков. Не увернется от инфляции и Европа хотя бы потому, что повышение тарифов в целом оказывает давление на мировую торговлю и корректирует цепочки поставок, которые так или иначе отражаются на ценах.
В этом контексте широко ожидаемое смягчение политики ФРС вызывает вопросы в плане уместности. Более того, в случае возвращения в Белый дом Трамп грозится ослабить независимость Центробанка посредством контроля через министерство финансов. Правда, реализация такого плана выглядит туманно в силу тех же институциональных барьеров.
В любом случае приоритеты одиозного республиканского кандидата говорят о том, что его победа изменит многое и, как минимум, косвенно повлияет на политику Федрезерва, который и без того оказался в непростой ситуации.
После слабых данных по американской инфляции ожидания снижения ставки в сентябре достигли почти 100%. Однако если до конца лета вероятность победы Трампа продолжит расти, регулятор может не решиться на смягчение политики накануне судьбоносных выборов. Для рынков такое развитие ситуации создает неопределенность и почву для вспышек волатильности.