Инфляция растет. Каким будет следующее решение ЦБ

В последнее время данные об инфляции противоречивы. С одной стороны, в сентябре годовая инфляция снизилась до 8,6% с 9,1%, что объясняется исключением эффекта резкого роста цен в сентябре прошлого года. С другой стороны, базовая инфляция (без учёта стоимости продуктов питания и коммунальных услуг), которая лучше отражает долгосрочные тенденции, выросла до 9,1% с 7,7%.
Кроме того, есть и другие факторы, указывающие на рост инфляции:
Инфляционные ожидания населения на год вперёд значительно увеличились — до 13,4% (максимум с декабря 2023 года).
Опрошенные Банком России предприятия также отметили рост ценовых ожиданий в октябре до 23,3 пункта с 21,8 пункта в сентябре.
Ослабление рубля в сентябре-октябре пока не отразилось на ценах, но ожидается, что в четвёртом квартале 2024 года это приведёт к удорожанию импортных товаров. Дополнительный вклад в инфляцию от ослабления рубля может составить 0,6 п.п.
Увеличение утилизационного сбора пока не отразилось на ценах автомобилей.
Рынок труда также играет свою роль: производственные мощности загружены, а свободных рабочих мест почти нет. Ситуация усугубляется ужесточением миграционного законодательства (меньше мигрантов — меньше рабочих рук — выше зарплаты — выше спрос — выше инфляция).
Я почти уверен, что на следующем заседании Центральный банк повысит ключевую ставку до 20%. Однако у меня есть сомнения относительно дальнейшего повышения.
Сейчас уже всем понятно, что бесконечное повышение ставки не помогает сдерживать инфляцию, а слишком жёсткая денежно-кредитная политика может навредить экономике. Это понимают не только недовольные экономисты в социальных сетях, но и бизнес.
На мой взгляд, повышение ставки выше 20% будет оправдано только в случае возникновения негативных событий для экономики. Пока таких предпосылок нет.