Как приготовиться к снижению ключевой ставки
Ты вообще о чем!? 😳 Все ждут повышения аж на кучу процентов. О каком снижении речь?
Всё верно, на ближайшем заседании (20 декабря 2024) ЦБ нас порадует очередным повышением ключевой ставки. Какая цифра будет названа, мне уже не очень интересно. Будет это 23% или 30% – и так понятно, что ключевая ставка на таких уровнях инфляцию контролирует слабо.
Более интересный вопрос: «Что дальше?»
У меня мысли такие:
- раз высокая ставка инфляцию погасить не может, значит нужно крутить другие ручки
- раз нужны другие ручки, значит ключевую ставку наконец оставят в покое
- раз ставку теребить прекратят, значит мы на пике
- если у нас пик, значит дальше цикл снижения.
Вот про это и хочется поговорить.
– А если нас ждет второй пик в подарок? 😅
– И про это тоже поговорим. 😄
Как себя вести
Книжки про облигации говорят: замаячил цикл снижения – бери длинные выпуски с постоянным купоном. Этим зафиксируешь текущую высокую доходность.
Если ты простой пассивный инвестор (т.е. купил бумагу и сидишь довольный), то долгие годы будешь получать проценты выше остальных.
Если же ты энтузиаст-затейник и хочешь суетиться как делают профи рынка (реинвестировать, играть с дюрацией), то имеешь шанс заработать гораздо больше.
Зануды в этом месте возразят: «Не будешь ты долгие годы получать зафиксированную доходность. Эту высокую доходность ты получишь в конце срока... если досидишь до погашения и если контора, выпустившая облигации, не склеит ласты к тому времени. А так – долгие годы будешь получать всего лишь слегка повышенный купон.»
Слегка повышенный? Давайте прикинем.
Например, по ОФЗ-ПД 26241 Минфин обещает платить по 47,37 рублей каждые полгода или 94,74 рубля в год.
Если купить эту облигацию по номиналу (1000 рублей), то доходность от купонов будет примерно 9,5% годовых.
Сейчас (16.12.2024) эту ОФЗ можно купить за 677 рублей и получать по ней те же 94,74 рубля в год. А 94,74 рубля от 677 рублей – это почти 14% купонной доходности! Разве плохо до 2032 года иметь такую доху?
– Книжки книжками, но в жизни всё не так однозначно. Что если текущий пик у нас года на два? То есть, цикл снижения начнется нескоро и будет плавным?
Твой бот показывает, что длинные ОФЗ-ПД дают 16-17% годовых, а депозиты 21,983%. Разница в 5-6%! Не лучше ли сейчас прыгать по депозитам?
– Действительно, с депозитами сейчас тот редкий случай, когда они выглядят лучше других инструментов. Глупо их не использовать. Даже у меня часть портфеля сейчас на вкладах.
Но минусы депозитов никуда не делись:
- деньги, попавшие на депозит, становятся деньгами банка, а мы получаем лишь обещание банка вернуть их с процентами... если получится 😅
- большинство депозитов имеют хитрые условия вроде потери процентов при досрочном закрытии и тому подобные грабли
- если нужно разместить сумму превышающую страховку АСВ в 1,4 млн рублей, то её придется размазывать по нескольким банкам
- появилась налоговая стрижка депозитов. В этом году с дохода больше 210 тыс. руб
К этому стоит добавить особенности нашей текущей жизни. Высокая доходность означает повышенные риски. Это относится и к депозитам. Что это за риски, сработают ли они – хз. Но, вот что нам говорят классики : «Российская власть должна держать свой народ в состоянии постоянного изумления». 😅
Этот момент полезно учитывать в своих планах.
Какие ещё есть варианты
Депозиты сейчас норм. Но вряд ли это надолго. Поэтому, давайте прикинем, какие ещё могут быть варианты.
Самая простая стратегия – закинуть деньги в фонд ликвидности и ждать начала снижения ключевой ставки в нем. Это позволит получать доход на уровне ставки всё время ожидания. А когда ставка пойдет вниз можно будет переложиться из фонда в облигации с постоянным купоном и зафиксировать таким образом высокую доходность на длительный срок.
Другой вариант – ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры). Идея та же – купить и ждать.
Пока ставка растет, будет расти доходность вложений за счет увеличения размера купона. Когда ставка пойдет вниз можно будет перескочить в средние или длинные ОФЗ с постоянным купоном.
Но надо иметь в виду, что такие умные не мы одни. Все, кто сейчас сидят во флоатерах, притаились и ждут удобного момента.
Как только станет понятно, что ставка готова начать снижение, все бросятся флоатеры продавать, а облигации с постоянным купоном покупать. Само-собой, цены в этот момент станут не самыми приятными.
В результате, нам придется:
- либо смириться с тем, что мы получим не самую высокую доходность
- либо поучаствовать в ажиотаже, пытаясь вырвать жирный кусок у коллеги по рынку 😅
К этому стоит быть готовым.
Третья стратегия – лесенка коротких ОФЗ с постоянным купоном (подробнее про лесенку ссылка в конце).
Этот вариант подойдет тем, кто готов уделить процессу время, чтобы регулярно покупать облигации с близким погашением вместо погасившихся и при этом следить за ключевой ставкой.
Когда ставка начнет снижаться, вместо коротких выпусков нужно будет покупать длинные чтобы, как в предыдущих случаях, зафиксировать повышенную доходность.
Плюсы этого подхода – деньги на покупку очередного выпуска будут появляться автоматически, по мере погашения старых выпусков. И в нужный момент, не придется бегать по потолку, пытаясь втюхать кому-то свои флоатеры с падающей доходностью, как в предыдущем случае. 😅
Все три подхода учитывают вероятность и второго, и пятого, и десятого пиков, потому что позволяют ждать снижения ставки сколько угодно долго.
А у тебя-то что?
У меня сейчас всё вместе:
- есть депозиты, но без фанатизма – под налоговую стрижку не попадут в любом случае 😄. В депозитах я коплю на пополнение ИИС-Б в следующем году
- есть короткие ОФЗ – лесенка, тянущаяся еще с ковидных времен. Их погашения приносят кэш для новых вложений
- есть длинные ОФЗ – я их стал потихоньку набирать, начиная с доходности 12%. Видимо, начал рановато, но ничего страшного. У нас впереди десять с лишним лет – достаточно времени, чтобы дождаться удачного момента для продажи. А если не дождусь, то стабильные 12% годовых всё же лучше, чем глубокий минус на неопределенное время без дивидендов по условному Газпрому 😄
- есть флоатеры – чтобы быть в тонусе, следить за происходящим и поучаствовать в куча-мала, когда дождемся цикла снижения 😄
- есть замещайки – для смягчения просадки портфеля в случае резкой девальвации рубля
- в фондах ликвидности денег сейчас нет – жалко отдавать комиссию управляющим. Она хоть и не супер большая, но зачем мне лишние потери, когда есть депозиты со сходными доходностями.
Вот такая диверсификация внутри долговых инструментов на время сегодняшней неопределённости.
Итого
- доходности сейчас замечательные, надо их забирать пока есть возможность
- но снижение ставки неизбежно
- к снижению стоит готовиться заранее, а не когда петух (тот, что на обложке 😅) клюнет
О чем не написал, но о чем стоит помнить
- пока загребаем бешеные проценты, полезно вспомнить о диверсификации и не только внутри одного инструмента
- в экономике появилось много лишних денег – рано или поздно эту проблему начнут решать
- наша задача – сделать так, чтобы это решение не было за наш счет 😅
Для этого мы тут и собрались обсудить, как нам могут помочь облигации. 😄
- 👌 жмите на ❤, если полезно
- ✍ подписывайтесь, если не подписаны
- ⚡заходите в мой Телеграм, если любите читать с телефона
- 🤖 пользуйтесь ботом для подбора ОФЗ. Делал для себя, открыл для всех
..."А 94,74 рубля от 677 рублей – это почти 14% купонной доходности! Разве плохо до 2032 года иметь такую доху?". Ну, это если цена в 677р. так и останется до 2032 года. Что вряд ли. А значит, и с 14% придется расстаться. Ну, а в остальном - почему нет? На мой взгляд, довольно толково раскидано.
Если мы купим эту ОФЗ'шку по 677р. и не будем продавать до погашения в 2032 году, то изменение цены никак не повлияет на нашу доходность.
Но, скорее всего, мы захотим её продать, если ключевая ставка опустится ниже 9,5% Тогда, наша ОФЗ'шка будет стоить больше своего номинала в 1000р. и ждать её погашения (чтобы, в конце-концов получить эту тысячу) не будет иметь смысла. В этом главная хитрость длинных выпусков. :)