Ключевая ставка осталась 21% – новогодний сюрприз от ЦБ

«Наш план капкан – ключевая ставка + терпение» и другие ответы ЦБ на пресс-конференции в кратком изложении и переводе с птичьего на человеческий. 😅

Пропускаем рассказ Эльвиры Набиуллиной про инфляцию (превысила 11%), денежно-кредитную политику, рынок труда и влияние санкций-шманкций. Тут ничего нового – как обычно, всё сложно.

Сразу переходим к секции вопросов-ответов.

❔Какие варианты обсуждали?
❕Ставку не трогать, повысить до 22% и повысить до 23%.

❔Решали сами или пришлось решить как надо?
❕Ребята, у нас есть приборы. Мы на них смотрим. Приборы говорят, что кредитов стали брать меньше. Но на инфляцию это пока не повлияло. Мы хотим внимательнее посмотреть, повлияет или нет. Поэтому, если что... в феврале не удивляйтесь. 😅

❔В следующем году планируются ограничения госрасходов, уменьшение разных субсидий, плюс вы планируете закрутить банкам гайки. Резьбу экономике не сорвем такими стараниями?
❕Мы внимательно следим за ситуацией и делаем всё, чтобы избежать крайних сценариев – перегрева (высокой инфляции) или переохлаждения (нет инфляции, но и экономика лежит в нокауте).

❔Есть ли у вас запасной план, если станет понятно, что ключевая ставка инфляцию не тормозит?
❕Во-первых, ставка работает. Не сомневайтесь. Мы на бумажке прикидывали: «Если ставку не повышать, что будет?» Будет инфляция выше 30% с ускорением её роста.

Но у нас нет задачи погасить инфляцию любой ценой. Нам нужно аккуратно её снизить и при этом не угробить экономику. Поэтому мы поднимаем ставку постепенно, а не шарахнули сразу аж слезы из глаз. Короче, наш основной и запасной планы – ключевая ставка плюс терпение. Так что терпите. 😅

❔С ипотечным схематозом строителей планируете бороться? Что там с ними? Ждать банкротств?
❕Мы придумали ипотечный стандарт. Он ограничит фантазии схематозников. Если этот стандарт не поможет и мошеннические схемы не прекратятся, то будем требовать повышенной подушки безопасности (резервирования) для всех, кроме тех, кто использует наш стандарт.

Что касается самочувствия строителей – рыночек порешает. Безбашенным ребятам придется продать часть своих активов. Те, кто правильно считал риски, на этом наварятся.

❔Чё с рублём? Мож, не стоит допускать его просадок, чтоб потом не бороться с паникой?
❕Курс рубля нам до лампочки. Курс у нас плавающий, и рубль должен сам найти свое равновесие. На поддержку искусственного курса тратить бабки мы не планируем. А то потом сами скажете: курс у нас ненастоящий.

❔Вчера президент про вас говорил. Вы с ним ставку обсуждали?❕Президент вчера ответил на этот вопрос. Нам добавить нечего. 😅

❔Чё с баксами? Хватает? Как-то заметно курс бакса колбасит.
❕Это нормальная реакция на введение новых санкций. Санкции вводят — курс начинает скакать. Потом все привыкают, и курс становится стабильным.

Последний раз санкции у нас были в ноябре, то есть совсем недавно. Вот доллар и колбасит до сих пор. Кстати, когда инфляция станет низкой, курс бакса станет более стабильным.

❔Ставку сохранили, чтобы народ перестал сметать всё подряд (потому что завтра будет дороже) или не это было причиной?
❕Ставка работает по-другому. Сначала из-за ставки снижается инфляция. Цены становятся стабильнее. Видя это, народ перестает ёрзать, и инфляция снижается ещё сильнее.

Но прикол в том, что ставка работает с задержкой 3–6 месяцев. Прошлое повышение ещё не успело сработать. Вот мы и не стали в этот раз ставку теребить.

❔Ваши прогнозы по инфляции часто меняются. В этот раз опять поменяете
❕У нас есть модель — программа с формулами внутри. Мы её спрашиваем: «Какая будет инфляция, если в экономике творятся вот такие штуки?» Модель выдает прогноз. Если этот прогноз отличается от прошлого, то мы его меняем. Тут нет ничего удивительного.

Описание модели есть на нашем сайте. Если модель вам кажется странной, то критикуйте. Мы открыты к обсуждению.

❔Сбылось желание мальчика Димы из синей группы (ВТБ) — ставка осталась без изменения. А вы что попросите у Деда Мороза? 😅❕Стабильного роста нашей экономики, замедления инфляции и чтобы всем на всё хватало денег. Мы даже готовы Деду Морозу помогать — крутим-вертим ключевую ставку не покладая рук. 😅

❔Высокая инфляция уже 4 года. Всё меньше верится, что её удастся побороть. Как вы думаете?
❕Мы уверены, что инфляцию победим. Доверие народа вернем. Но это процесс небыстрый.

❔Чё с криптой? Будем вкладываться?
❕Наша позиция такая:

❔Инфляция набирает обороты. Ставку оставили без изменений. Рубль не уроним?
❕Мы считаем, что на курс рубля сегодняшнее решение не повлияет. ...(Далее идет пространное объяснение, от чего зависит курс рубля сейчас и от чего он зависел раньше)...

Короче, текущая ставка достаточно жесткая, что позволит сбалансировать экономику, что позволит уменьшить инфляцию, что позволит сделать курс рубля более стабильным.

❔На какой курс рубля вы ориентируетесь – ниже или выше 100 рублей за доллар? Что будете делать, если рубль обвалится?
❕Ещё раз - конкретный курс рубля нас не волнует и нет задачи держать его на каком-то уровне. Мы смотрим на финансовую стабильность в целом и начинаем действовать, если появляются риски. Сейчас проблем со стабильностью нет.

❔Большая пачка новых ОФЗ ушла банкам, а не в рынок. Выглядит подозрительно. Многим кажется, что такой финт разгонит инфляцию
❕Такие финты (операции РЕПО) инфляцию не разгоняют. Мы так делаем регулярно. Это нужно для равномерного размазывания расходов Минфина по году и снижения волатильности ставок банков. ...(Далее объяснение нюансов бюджетного финансирования в стиле «следите за руками» 😅)...

Короче, операции РЕПО это возвратные операции (попользовался чужими деньгами и вернул), и к первому кварталу следующего года задолженность ЦБ по этим операциям обнулится.

❔Что ЦБ предпочитает – стабильный курс рубля или расколбас курса, но более быструю адаптацию к изменяющимся условиям?
❕Мы за плавающий курс. Он позволяет экономике быстрее адаптироваться к изменениям внешних условий.

❔Президент хочет удвоения фондового рынка. Мы это будем делать за счет роста экономики или за счет инфляции цены на акции сами подрастут? 😅
❕Учитывая, как экономика и рынок росли до этого, удвоить капитализацию будет непросто. Но рынок может расти быстрее экономики за счет новых IPO (появления на рынке новых эмитентов).

Чтобы заманить на рынок новые компании, нужна стабильно низкая инфляция. Низкая инфляция позволит держать низкую ключевую ставку -> это даст больше стабильности и дешевые кредиты -> компании смогут развиваться быстрее и с меньшими рисками -> от этого акции будут становиться дороже -> капитализация рынка будет расти. Что нам и требуется.

❔Ещё президент сказал, чтобы вы с правительством договорились, как сводить доходы с расходами. Уже договорились?
❕Тут всё без изменений. Правительство занимается своими делами, мы своими. Но «сверять часы» мы стали чаще.

❔Все тащат деньги на депозиты. Там бешеные проценты. Желающих взять кредит под совсем бешеные проценты стало мало. Откуда у банков возьмутся деньги, чтобы расплатиться с депозитчиками?
❕Да, кредитов стало меньше. Но их выдается достаточно, чтобы расплатиться со вкладчиками. Тут волноваться не о чем. Банки считать умеют. 😅

Многих удивляет, кто сейчас берет кредиты по таким ставкам. Берут бизнесы. Но они берут кредиты с плавающими процентами, надеясь, что скоро ставка пойдет вниз и сегодняшние бешеные проценты превратятся в нормальные.

❔Появилось много мошенников и прочих телеграм-каналов, которые дурят начинающих инвесторов и пытаются манипулировать рынком. Чё мы с этим будем делать?
❕Нам сообщают об аномалиях на рынке, и мы с биржей придумываем разные технические штуки, чтобы осложнить манипуляции и, чтобы эти манипуляции стали экономически невыгодными.

Уже сейчас мы фиксируем лишь единичные случаи подозрительных операций. Всё стало гораздо лучше, чем это было в 2023 году.

❔От чего в этом году больше всего страдали банки?
❕Больше всего суеты банкам доставила череда санкций. Но в целом в нашей банковской системе всё норм.

❔Хотим ли мы больше квалифицированных инвесторов и если хотим, то какие ограничения будем вводить для неквалов?
❕Нам важно качество квалификации, а не количество. Поэтому формальный признак «много денег — значит, квал» будем убирать и вместо этого стимулировать инвесторов получать сертификаты и разные аттестаты.

Что касается неквалов — будем их оберегать от разных рисков так сильно, что сами захотят побыстрее в квалы. 😅

❔Чё с лимитами по семейной ипотеке? Банки хотят 50% начального взноса. Совсем ошалели. Дайте им подзатыльник.
❕Нам важно, чтобы минимальный взнос был не меньше установленного нами. Это нужно для стабильности банковской системы.

Если банк сильно задирает начальный взнос, то тут может быть два варианта:

❔Кроме ключевой ставки, что ещё можно подкрутить, чтобы быстрее начать снижать ставку?
❕Чтобы начать снижение ставки, нужно замедлить инфляцию. Для этого нужно увеличить количество товаров и услуг. Но мы на это повлиять не можем. На это может повлиять правительство, принимая адекватный бюджет, и на это может повлиять бизнес, увеличивая эффективность производства. В наших силах только тормозить спрос. Чем мы и занимаемся.

❔Чё с безработицей? Откуда народ возьмем, чтобы работу работать
❕Рынок труда – не наша головная боль. Никаких прогнозов на эту тему мы дать не можем.

❔Сейчас куча денег лежит в фондах ликвидности. Когда начнется снижение ставки, все ломанутся из этих фондов на выход. Нам про это переживать?
❕Не ломанутся. 😅 Фонды – хорошая альтернатива депозитам. Проценты по ним почти как ключевая ставка. В отличие от депозитов, забрать деньги из фонда можно в любой момент без потери накопленных процентов.

Какой-то переток из фондов в другие инструменты будет. Но в мировой истории нет примеров, когда снижение ключевой ставки приводило к резкому оттоку средств из фондов ликвидности. Так что не переживайте. 😄

Всех с наступающим! Пусть у вас всё будет хорошо!

Первоисточник