Объём 5 крупнейших фондов денежного рынка превысил 1 трлн. Изучаем плюсы и минусы данного инструмента
💸 В последние годы фонды денежного рынка стали популярны и на сегодняшний день в 5 крупнейших фондах сконцентрировано свыше 1₽ трлн (колоссальная сумма, пайщики, например, могут приобрести целиком НЛМК или ФосАгро). Если рассматривать тот же LQDT (самый популярный и крупнейший фонд), то бурный рост СЧА (стоимость чистых активов) начался с сентября 2023 г., когда ключевая ставка подошла к 12%. По сути инвесторы имеют возможность пристроить свои деньги на некий период (выжидая лучших цен на акции) в консервативном инструменте (значит риск минимальный), при этом получив некий % за это.
Как же зарабатывают данные фонды, показывая стабильную прибыль изо дня в день? На денежном рынке происходят сделки РЕПО — ЦК берёт у фонда в долг денежные суммы на короткий срок под залог ценных бумаг. По истечении срока займа ЦК выкупает у инвестора ценные бумаги, возвращая сумму займа с %. Индикатором доходности выступает индекс RUSFAR — справедливая стоимость денег. На данный момент ставка — 20,37%, как вы уже догадались она почти приравнена к ключевой ставке и зависит от денег в системе, если денег мало, то ставка чуть выше ключевой, если денег в системе много, то ставка чуть ниже ключевой.
На сегодняшний день мы имеем 16 фондов денежного рынка (3 из них в юанях), рассмотрим 5 крупных, в которых и сосредоточен 1₽ трлн:
▪ LQDT (ВТБ, комиссия фонда 0,386%) — 386,9₽ млрд
▪ SBMM (Сбербанк, комиссия фонда 0,333%) — 285₽ млрд
▪ AKMM (Альфа-Банк, комиссия фонда 0,54%) — 218,8₽ млрд
▪ TMON (Т-Банк, комиссия фонда 1,09%) — 77,3₽ млрд
▪ AMNR (АТОН, комиссия фонда 0,31%) — 44₽ млрд
Давайте обратим внимание на несколько моментов, которые снижают доходность фонда:
🔴 Комиссии Фондов. Если сейчас доходность 20,37%, а вы покупаете LQDT, то минус 0,386%, как итог доходность снижается до 19,984%.
🔴 Комиссии брокера/биржи. Есть грабительские комиссии в 0,3% (Тинькофф), которые при неправильном выборе фонда и срока размещения денег, могут утащить в минус. Большинство брокеров на свои родные фонды отменяют комиссии — Сбер, ВТБ, Альфа, Тинькофф (TMON не торгуется у родного брокера). Поэтому если купить тот же LQDT у Тинькофф брокера, то доходность снизится до 19,684%, но мы умные ребята и делать этого не будем. Поэтому добавим сюда комиссию биржи — 0,06% (купил/продал, итог — 19,978%).
🔴 Налог на прибыль — 13-15%. Посчитаем по нижней границе в 13%, то налог снизит доходность до 17,38%. Некоторые накопительные счета дают больший % и можно избежать налога на прибыль.
📌 За год объём фондов денежного рынка увеличился на 800₽ млрд, сейчас с учётом доходности фонды прирастают в день на 0,5₽ млрд. Если КС начнут снижать, то даже 20-30% от общего объема фондов пущенные в покупку акций могут произвести фурор на рынке.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
"Ты не правильно бутерброт ешь, надо колбасой вниз..." На самом деле существуют реальные активы в портфеле и номинальные активы. Разница в том, что на их доходность по разному действует инфляция. Например: акция - это реальный актив, товар, который растет в цене вместе с инфляцией.Она, как бы сидит внутри (инфляция) Поэтому реальная доходность такого актива = полной доходности (дивиденды + разница в курсах).
Наоборот, доходность номинального актива как бы "догоняет" инфляцию, т.е. на такой актив как бы действует инфляция снаружи. Например - депозит в банке. Реальная доходность такого актива: обьявленный % - инфляция. Например: банк обьявляет 23% годовых,а инфляция 9% (округленно, Росстат), тогда реальная доходность будет 23% - 9% = 14% - 1,82( налог 13%) = 12,18%. Именно поэтому держать деньги в банках не имеет особого смысла (по сравнению с другими активами). Сколько бы не агитировали здесь за привлекательность депозитов в банках.
Доходность Фондов относится к номинальной доходности, поэтому их реальная доходность будет: 17,38% - 9% = 8,38% .
Разница между депозитом в банке по доходности и Фондом 12,18% - 8,38% = 3,8%. Но ты платишь за удобство доступа к деньгам в любое время (по сравнению к депозитам). Если же в банках открывать накопительный счет (возможность докладывать, снимать), то доходность одинакова (если не ниже), но при этом нет комиссии при переводе денег на биржу и облечен доступ к деньгам на бирже.
Всегда необходимо определять реальную доходность. А то на заборе много чего написано, но я проверял там только гвозди...
Следует отдать должное, с появлением денежных Фондов появился отличный инстремент сохранения денег на бирже. Но из-за своей реальной доходности, они служат источником приобретения реальных активов, когда они ниже своей справедливой стоимости...
У меня больше это некая страховка от обвала, обвалились до 2400 пунктов, снял и докупил акций.
В фондовом рынке НЕТ сослагательного наклонения... "Если бы да кабы, во рту росли б грибы..."
Прошу за резкость не обижаться. Мне нравяться Ваши статьи. Но "из жалости я должен быть жестоким..." /Шекспир... сонеты/
Хочу поделиться с Вами своим "правилом" инвестирования (некой тактикой). У рынка 2 состояния: это коррекция (когда индекс ММВБ) опускается ниже 20 пунктов (коррекция) и 50 (кризис). Если рынок делает некую фигуру W или "голова и плечи", то это скорее "дно" рынка и он оттолкнется вверх. Для каждой акции у меня посчитана ее справедливая стоимость. Если ее не считать, то можно просто технически смотреть, когда акция опустится ниже своей 52 недельной скользящей средней и начнет разворачиваться по Parabolic (но лучше считать справедливую стоимость). Если мы имеющийся кэш разделим на 3-и "кучки" , то первую кучку мы используем, когда рынок пробет 20 пунктов вниз. Вторую кучку мы используем, когда увереныв фигуре W, а третью кучку мы используем, когда рынок опустится ниже 50-ти пунктов (в кризис). Если применять сегодняшнюю сиуацию, то Вы догадываетесь, что мной использованы 2 кучки кэша. Третья кучка кэша мной не использована, но я не расстраиваюсь, потому что лна мне служит "финасовой подушеой" и я ее использую в денежных фондах. А когда акции выше своей скользящей средней - копите кэш в денежных фондах. Вы, конечно, можете использовать свою тактику (формальные правила), главное помнить, что рынок не зависит отнаших желаний. Все это написал из уважения к Вам.
Я тоже считаю справедливую стоимость, исхожу от отчётов, геополитики, действия менеджмента. Сейчас покупать желания нет.
Каждое мнение имеет место быть, с вами можно согласиться.
Я считаю справедливую стоимость акции, применяя 6 методов: по прибыли и доходам, по активам и долгам , учитывая собственный капитал компании, мультипликаторам, учитывая CAGR, по DCF, DDM и т.д. Потом среди всех методов нахожу среднюю с учетов весов (значимости) и затем все выкладываю в свой блог.