Cian отчет за 3 квартал 2024 года по МСФО. Как чувствует себя бизнес и какой будет размер спецдивиденда?

Сегодня хочу изучить отчет Циана за 3 квартал 2024 года, с декабрьского отчета акции отскочили лучше рынка в целом ( 34% против 25%), также компания переезжает в РФ и готова выплатить большой дивиденд (компания попала в список акций с самыми большими дивидендами на 2025 год, список смотрите тут), стоит ли покупать акции под дивидендные выплаты и что сейчас происходит с бизнесом, давайте разбираться!

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%).

Отчеты за 3-4 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, Северсталь, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК

Если вы инвестируйте в акции и облигации РФ не пропустите следующие обзоры.

Циан — сервис для аренды, покупки и оценки стоимости недвижимости в России, а также для расчета ипотеки. В приложении можно найти квартиры в новостройках или во вторичном жилье, коттеджи, коммерческую недвижимость и пр. Объявления на сервисе проверяются командой модераторов с целью сокращения случаев предоставления недостоверной информации.

Циан пошел по стопам Хэдхантера. Уже в январе МКАО ЦИАН должна подать в ЦБ проспект эмиссии, это значит, что примерно в феврале увидим листинг, а далее будет объявлен обмен (между материнской компанией и дочкой). Скорее всего они сделают поддерживающий байбэк на старте торгов и во второй половине года выплатить спецдивиденд.

Выручка снизилась на 2% год к году и составила 3,2 млрд.руб (впервые за всю историю выручка стагнирует)
EBITDA снизилась на 54% год к году и составила 500 млн. руб. Это уровни 2022 года.
Чистая прибыль также снизилась на 7,9% год к году и составила 748 млн. руб. Чистая прибыль держится только за счет кубышки (часть которой в валюте)
Почему такие показатели? Так как Cian сильно зависит от состояния рынка недвижимости, причем именно от первички, т.к. является агентом и рекламной площадкой для застройщиков. А третий и четвертый квартал у девелоперов очень слабый (компания сообщила о падении рынка новостроек на 53%), отсюда такая корреляция.

P/E=20,3 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г=26,0; 2022г= 63,0;
EV/EBITDA 10,3 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=16,6; 2022г= 24,4; 2021г=71,9;
RSI Indicator: 69,4%
DCF-модель: 462 руб
Может по сравнению с прошлыми годами и стал подешевле, но если сравнивать с рынком, компания далеко не дешевая, реальная оценка процентов на 25% ниже.
Дивиденды.
Компания ранее никогда не выплачивала дивиденды, сколько могут заплатить? Ранее директор по финансам сообщал, что на счетах компании лежит более 8,5 млрд рублей, это примерно 121 рубль на акцию или 20,6% дивидендной доходности.

Интересный отчет у компании, даже несмотря на выплату хороших дивидендов, ЦИАН меня смущает, несмотря на то, что финансовые показатели очень слабые компания дороже справедливой оценки на 25-30%. Я понимаю, что это IT и здесь все на строится на будущих ожиданиях, но есть куча IT компаний оцененных дешевле, но и с финансами у них все в порядке (Яндекс, Позитив, Хэдхантер, Элемент и многие другие). Поэтому пока ЦИАН мне не интересен.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!