Что я делала по портфелю в январе '25
Давайте попробуем в этом году восстановить постоянные отчеты по портфелю, так как в рамках этих отчетов я могу наглядно пояснить логику своих действий в целом, а не только рассказывать про отдельные активы - почему они мне нравятся в моменте или не очень. А новичкам надо учиться смотреть на рынок все же шире, чем купить в портфель акцию А или акцию Б, и показать логику управления портфелем по-другому, наверное, не получится
Январь в плане управления портфелями вышел насыщенным. Так как я традиционно каждый год в январе определяюсь со стратегией на год и корректирую личный финансовый план, то как правило в январе далее происходит ребалансировка портфеля с частичным изменением позиций. В этот раз вышло также, поэтому многие позиции в портфеле в январе изменились.
Так, в январе в портфеле появились Х5 и Хэдхантер. Оба были кандидатами в портфель достаточно давно, но Х5 не торговались, а Хэдхантер просто туда никак не помещались. Но на ребалансе нашлось место и для Х5, и для Хэдхантера. Но так как я не люблю, чтобы в портфеле было слишком много эмитентов - с чем-то надо было распрощаться, чтобы выделить под них нужные доли. Поэтому из портфеля ушла Новабев, как история с самым низким ожидаемым в моменте апсайдом. Также в портеле из новых эмитентов появилась НКХП. На мой взгляд эта история может быть интересной, а ценник на акции НКХП пока благоволит к тому, чтобы выделить им небольшую долю.
У многих акций изменились доли. Где-то я снижала риски и частично фиксировала прибыль как в Совкомфлоте, т.к. последние санкции затронули уже практически половину флота Совкомфлота и у меня есть существенные опасения, что с таким масштабом санкций жить им станет несколько тяжелее. Где-то частично фиксировала прибыль из-за ограниченного остаточного апсайда как в ЦМТ - я в них практически всю коррекцию просидела и они на ней были очень устойчивы и даже несколько подросли.
Были и компании, доли которых я наращивала типа Новатэка, так как на мой взгляд он за прошлый год скорректировался до очень интересных значений и долгосрочно он мне продолжает казаться вполне неплохой историей, в которой сейчас встроен эдакий бесплатный "опцион счастья" на случай окончания СВО и хотя бы частичного снятия санкций. Поэтому изменения в портфеле были существенными и все они основаны в первую очередь именно на моей оценке фундаментала компаний и ожидаемых движений по макро на горизонте года.
Но в целом логика у изменений была следующая:
- я все же полагаю, что на горизонте года ЦБ РФ приступит к снижению ключевой ставки, хотя я и не жду этого решения прямо на ближайших заседаниях и не жду, что снижение будет быстрым. Наоборот, я полагаю, что снижение будет не быстрым и хорошо если со второй половины года, и, может, даже через еще одно повышение, хотя больше из текущего макро похоже, что 21% это все же пик повышения ключа,
- а это значит, что сейчас неплохой момент для наращивания позиций в акциях в целом = увеличение доли акций с 50% до 60%,
- а это значит, что сейчас неплохой момент начинать присматриваться к активам с прицелом на следующую стадию экономического цикла, т.е. к будущим бенефициарам снижения ключевой ставки = увеличение доли акций роста с 30% до 40%, увеличение долей в тех историях, что от снижения ключевой ставки будут выигрывать больше рынка и снижение долей в том, что будет терять на снижении ключевой ставки,
- а это значит, что сейчас неплохой момент для наращивания доли облигаций с постоянным купоном = выпуск флоатера, который был погашен в январе 2025 года переложила в облигации с постоянным купоном.
Плюс так как я январе я получила статус квалифицированного инвестора у обоих своих брокеров я добавила диверсификацию в недвижимости и частично из существующего в портфеле фонда переложилась в Рентал ПРО.
После ребалансировки текущее распределение портфеля по классам активов выглядит так:
В акциях баланс немного сместился на акции роста и была немного сокращена доля защитных акций. В облигациях увеличилась доля облигаций с постоянным купоном, выросла доля среднесрочных облигаций, доля коротких облигаций с погашением на горизонте 1-2 года сократилась. Но в итоге портфель готов ко всему: и к дальнейшему росту на ожиданиях снижения ключевой ставки, и к некоторой коррекции, если тональность заявления ЦБ РФ на заседании по ключевой ставке в феврале будет не очень обнадеживающая.
В январе портфель продолжил расти, прибыль портфель восстановилась до значений до прошлогодней коррекции:
Среднегодовая доходность портфеля за все время его существования продолжила восстанавливаться и подтянулась до 11,8% годовых (как это правильно интерпретировать здесь). Индекс Мосбиржи за этот же период в качестве среднегодовой доходности мог предложить только -1,94% доходности, поэтому портфель продолжает идти значительно лучше индекса Мосбирижи (хотя с учетом состава портфеля я и не должна себя с ним сравнивать, т.к. у меня должен быть другой бенчмарк для корректного сравнения).
В январе приходили купоны по облигациям и дивиденды Татнефти, Астры и фонда недвижимости, использовала их для наращивания существующих позиций в портфеле.
Топ-3 бумаги по весу в портфеле — ГазКЗ-30Д — 6,71%, ТРНФБО1Р13 — 5,47%, GOLD ETF - 5,06%.
Топ-3 бумаги по доходности в портфеле — TATNP — 40,71%, GOLD — 38%, MRKP - 36,81%.
Если говорить про спекулятивный портфель - то там в январе было без особых изменений, все позиции как и были, только немного сократила Совкомфлот. Здесь он в минусе, т.к. эта позиция заезжала в него в ноябре прошлого года, в отличие от пенсионного портфеля, где Совкофлот живет с 2023 года:
Продолжаю идти к своим долгосрочным целям и продолжаю придерживаться своей стратегии. Не ИИР.
PS Лайк — если понравилась статья: -)
Подписывайтесь на мой блог на VC и телеграм-канал, чтобы не пропустить новые интересные статьи!
***Меня нет на других ресурсах кроме VC и telegram. Если вы видите мою статью на другом ресурсе без ссылки на меня — ее туда незаконно позаимствовали. Политика по копированию материала с данного канала здесь***