Как CVC выбирает стартапы: мнение эксперта

Венчурные инвестиции - это искусство и наука одновременно. Особенно, если речь идёт о корпоративном венчурном капитале (CVC), где на кону не только финансовая прибыль, но и стратегические интересы корпорации. Как именно CVC-фонды выбирают стартапы? Где искать перспективные проекты? Какие ошибки совершают инвесторы? Об этом мы поговорили с Ольгой Евгеньевной Новичковой — кандидатом экономических наук, член-корреспондентом Международной академии менеджмента, ведущим экспертом в области венчурного финансирования.

Ольга Евгеньевна, давайте начнем с самого начала. Где CVC ищут перспективные стартапы? Ведь на рынке тысячи проектов, как среди них найти действительно стоящие?

Ольга Новичкова: CVC-фонды работают как опытные кладоискатели: мало просто иметь карту, важно уметь её правильно читать. Источников поиска перспективных стартапов много.

Первое - это базы данных и аналитические платформы, такие как Crunchbase, PitchBook, CB Insights. Они дают массу информации о рынке, динамике инвестиций, ключевых метриках стартапов.

Второе - отраслевые конференции, хакатоны, демо-дни акселераторов. Например, Y Combinator или 500 Startups регулярно показывают проекты, которые через пару лет могут стать следующими «единорогами».

Третье - закрытые венчурные сети и инсайдерская информация. Лучшие сделки редко появляются в открытом доступе. Поэтому крупные CVC-фонды активно взаимодействуют с другими инвесторами и получают доступ к перспективным проектам ещё до того, как они выходят на радар конкурентов.

И четвёртое - AI-агенты, которые уже начинают помогать фондам находить и анализировать стартапы на основе данных из социальных сетей, публикаций и финансовых показателей.

После того как перспективный стартап найден, начинается due diligence. Как CVC-фонды проводят этот процесс?

Ольга Новичкова: О, due diligence - это как свидание перед долгосрочными отношениями: важно проверить, действительно ли партнёр такой, каким кажется. CVC-фонды анализируют три ключевых направления: продукт, рынок и команду.

Во-первых, финансовый анализ: насколько устойчивы текущие метрики, какая у компании юнит-экономика, не скрываются ли долги или риски масштабирования. Во-вторых, анализ рынка и конкурентов: есть ли спрос, как стартап отличается от аналогов, насколько он готов к глобальному масштабированию. И в-третьих, команда: можно ли этим людям доверять, обладают ли они необходимыми компетенциями, были ли у них успешные проекты раньше.

AI здесь тоже активно используется: алгоритмы проверяют кредитную историю фаундеров, анализируют их связи в LinkedIn, оценивают тональность упоминаний о компании в соцсетях и СМИ. Всё это даёт инвесторам более полную картину, позволяя снизить риски. Я разработала методику оценки венчурных стартапов на базе гибкости и устойчивости, но пока идет регистрация методики и я держу ее в тайне. Это действительно прорыв мирового масштаба, которого до сих пор нет ни в одной стране мира.

Какие самые распространённые ошибки совершают CVC-фонды при выборе стартапов?

Ольга Новичкова: Есть несколько классических ошибок. Первая - инвестировать в тренд, а не в реальную ценность. Многие фонды бросаются в проекты, потому что «AI сейчас в моде» или «все говорят о метавселенных». Важно смотреть на реальные бизнес-модели, а не на хайп.

Вторая ошибка - излишний корпоративный контроль. Если корпорация требует от стартапа следовать своим жёстким процессам, это убивает гибкость и инновационность, которые изначально привлекли инвесторов.

Третья ошибка - недооценка рынка и конкурентов. Стартап может выглядеть идеальным на бумаге, но если рынок мал или уже насыщен, то даже лучшая команда не сделает его успешным.

Какую роль играют AI и Big Data в выборе стартапов?

Ольга Новичкова: Искусственный интеллект уже революционизирует венчурный капитал. AI помогает анализировать сотни тысяч данных, прогнозировать поведение рынка, выявлять аномалии в метриках стартапов. Например, AI может увидеть, что у проекта высокая конверсия пользователей, но при этом есть риски из-за нестабильности доходов.

Big Data позволяет лучше понимать поведенческую аналитику клиентов стартапов, оценивать конкурентные преимущества, анализировать тенденции. Если раньше инвесторы принимали решения в основном на основе опыта, то теперь они используют AI, чтобы подтвердить гипотезы и минимизировать риски.

Какие факторы являются решающими при финальном решении об инвестиции?

Ольга Новичкова: Финальное решение - это баланс логики и интуиции. Три главных фактора: качество команды, рыночные перспективы и возможность синергии с корпорацией. Даже если у стартапа отличный продукт, но слабая команда - шансы на успех минимальны.

Кроме того, важно, насколько стартап дополняет бизнес корпорации. CVC — это не просто инвестиции ради прибыли, это стратегический инструмент. Например, Google Ventures инвестирует в проекты, которые усиливают его экосистему в области данных и AI.

Каким вы видите будущее CVC?

Ольга Новичкова: Будущее CVC - это автоматизация, скоринг стартапов с помощью AI, усиленная работа с данными и ещё более тесное взаимодействие с индустрией. Инвесторы будут меньше полагаться на субъективные оценки и больше на предсказательные модели.

В ближайшие годы мы увидим, как AI начнёт не только рекомендовать стартапы для инвестиций, но и предлагать стратегии их роста. Компании, которые внедрят эти технологии первыми, получат огромное преимущество. Так что CVC, который раньше был просто инструментом инвестирования, становится полноценной машиной для поиска, анализа и масштабирования инноваций.

Выбор стартапа для CVC - это сложный процесс, требующий глубокого анализа, стратегического видения и умения балансировать между инновациями и корпоративными целями. Компании, которые используют AI, Big Data и правильные инвестиционные подходы, смогут не только минимизировать риски, но и найти те самые стартапы, которые станут драйверами их будущего роста.

Как показывает практика, успех в CVC - это не удача, а грамотная стратегия. А значит, компании, которые научатся выбирать стартапы правильно, смогут не только зарабатывать на венчурных инвестициях, но и задавать тренды в своей отрасли.