Планы Русагро на 2025 год
🧮 Группа Русагро представила накануне свои финансовые результаты по МСФО за 2024 год, а значит самое время детально изучить их вместе с вами.
📈 Выручка компании увеличилась на +23,1% до 340,1 млрд руб. Такой рост обусловлен сочетанием двух факторов: увеличением производственных показателей в ключевых сегментах бизнеса и положительным влиянием рыночных условий, связанных с повышением уровня продовольственной инфляции.
📉 Операционные результаты компании мы с вами подробно разбирали здесь, поэтому перейдем сразу к скорректированному показателю EBITDA, который в отчетном периоде сократился на -6% до 53 млрд руб. Основные причины такого результата - ухудшение финансовых показателей в сахарном и сельскохозяйственном сегментах. Это связано с ростом затрат на производство, усугубленным неблагоприятными погодными условиями.
Рентабельность по EBITDA у Русагро составила 15,6%, что на 2,2 п.п. уступает аналогичному показателю другого игрока отрасли - Черкизово. Стоит отметить, что обе компании столкнулись с сокращением маржи в отчётном периоде, поскольку не все свои затраты они смогли переложить в цены.
📉 В итоге чистая прибыль сократилась на -29,4% и довольствовалась результатом в 31,6 млрд руб., что обусловлено переоценкой биологических активов и увеличением процентных расходов.
📣 После публикации отчетности менеджмент провел конференц-колл, в котором мы приняли участие, и основные тезисы которого предлагаем вашему вниманию:
✔ Компания рассматривает возможность выплаты дивидендов за 2024 год. Однако за предыдущие периоды выплата дивидендов не планируется, поскольку основной акцент сделан на финансирование органического роста и сделок M&A.
✔ В планах компании на текущий 2025 год - завершение модернизации Аткарского маслозавода, что позволит нарастить производственные мощности этого предприятия примерно на +50%. Также ожидается завершение строительства хранилища для сахарной свеклы, что поможет снизить затраты в сахарном сегменте.
✔ Приобретение Агро-Белогорья в конце прошлого года создаст условия для двукратного увеличения показателя EBITDA в мясном сегменте в 2025 году.
✔ Пока что компания не сумела оформить лицензию от китайских властей на экспорт свинины с предприятий, расположенных в Приморском крае.
✔ Около 1/3 всей выручки компании поступает от экспорта, и нынешнее укрепление рубля оказывает на бизнес негативное влияние.
✔ Руководство воздержалось от публикации конкретных прогнозов по выручке на 2025 год, однако выразило уверенность в росте показателей по всем основным направлениям деятельности.
👉 При ценнике 200+ руб. бумаги Русагро остаются привлекательными для покупки, с расчётом на дальнейший рост в ключевых направлениях: масложировом, сахарном и мясном сегментах. Поэтому я терпеливо жду коррекции в котировках и не спешу становиться акционером компании по текущим ценникам, сразу после состоявшейся редомициляции.
❤ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!