Стресс-тест для американских банков

Раз в год Федеральная Резервная система США, которая по сути выполняет функции Центрального банка страны, проводит стресс-тест для банковской системы. В 2020-м подобный процесс уже проводили летом, но решили повторно организовать в декабре, чтобы быть уверенным в стабильности финансовой системы.

Мы с командой изучили отчет ФРС (150 страниц, между прочим) и публикуем по нему краткую сводку. В конце поста будут выводы - что с этой информацией делать инвестору.

Стресс-тест - это математическое моделирование результатов определенной ситуации. ФРС отправляет банкам определенные показатели, которые могут сложиться в экономике при наихудшем варианте развития ситуации. Банки, в свою очередь, прогнозируют, что будет происходить с их активами и пассивами в подобной обстановке. Далее ФРС собирает математические прогнозные модели со всех банков, аудирует их и делает вывод об устойчивости банковской системы. Если видит какие-то риски - предпринимает действия и дает рекомендации по их устранению.

Вот какие параметры моделировала ФРС в этот раз:

✅Безработица в США растет до уровня в 12,5% в 4-м квартале 2021-го года

✅ВВП падает на 3,25% в 3-м квартале 2021-го года по сравнению с 3-м кварталом 2020-го года

✅Цены на активы фондового рынка падают на 30% к середине 2021-го года

✅Цены на жилую недвижимость падают на 26% к 2022-му году

✅Цены на коммерческую недвижимость падают на 30% за тот же период

Всего ФРС моделирует более 25 различных экономических показателей. Очевидно, что здесь заложен один из наихудших возможных вариантов развития ситуации в ближайшие 2-3 года. Что же будет происходить с банковской системой в такой ситуации? Сложится ли она, как это было в 2008-9 годах или сможет выстоять?

Безусловно, банкам придется непросто. Медианный процент невозвратных кредитов вырастет до 6,9% по 33 крупнейшим финансовым организациям. Медианная доналоговая чистая прибыль уйдет в отрицательную зону и составит -1,2%. Смогут ли банки выстоять?

В 2010-м году был принят известный в банковской среди норматив Basel III, который предписывает иметь в резервах не менее 8% от капитала, причем 6% должны быть капитале первого уровня, который включает только акции и нераспределенную прибыль. Было много разговоров про то, что он сильно снизит рентабельность банков и сделает этот бизнес малопривлекательным. Тем не менее, во многом именно благодаря увеличению размеров резервов банковская система выстояла в 2020-м и мы не видели ни одного крупного банкротства в финансовой сфере.

Кроме того, для самых значимых банков ФРС устанавливает дополнительные требования в размере 2,5% капитала, которые также необходимо включить в резервы. Таким образом, банки США сейчас имеют от 8% до 10,5% обязательных резервов, которыми могут в случае необходимости покрыть невозвратные кредиты. Часть банков имеет резервы даже свыше нормативов, что делает их еще более устойчивыми к кризису.

🚩На наш взгляд, банковская система США сейчас является устойчивой и серьезные проблемы ей не грозят. А если учесть, что капитализация данного сектора еще не полностью восстановилась после банковского обвала - налицо неэффективность рынка, на которой можно заработать. В нашем дивидендном портфеле пока нет банков, но мы изучаем возможность их добавления. В одном из следующих постов поговорим про самые перспективные американские банки.